Phân tích thị trường cà phê Arabica: Tình trạng tồn kho chặt chẽ thúc đẩy sự tăng giá

Tổng quan thị trường

Vào ngày 26 tháng 9 năm 2025, thị trường hợp đồng tương lai cà phê đã chứng kiến những kết quả trái chiều:

• Hợp đồng tương lai cà phê arabica tháng 12 đóng cửa tăng +3.60 (+0.98%)
• Hợp đồng tương lai cà phê robusta ICE tháng 11 đóng cửa giảm -125 (-2.96%)

Sự khác biệt trong biến động giá có thể được quy cho một số yếu tố chính, trong đó mức tồn kho đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ giá arabica trong khi robusta phải đối mặt với áp lực giảm.

Động lực Hàng tồn kho

Tình trạng thiếu hụt hàng tồn kho cà phê đã trở thành yếu tố chính thúc đẩy xu hướng thị trường:

• Kho dự trữ arabica được ICE giám sát đã giảm xuống còn 579,961 bao, đánh dấu mức thấp nhất trong 1,5 năm.
• Kho dự trữ cà phê robusta của ICE giảm xuống còn 6,464 lô, đạt mức thấp nhất trong 1.75 tháng

Sự giảm sút trong lượng hàng có sẵn đã tạo ra áp lực tăng giá, đặc biệt là đối với cà phê arabica. Tình hình càng trở nên phức tạp hơn bởi thuế 50% đối với hàng nhập khẩu từ Brazil vào Mỹ, dẫn đến việc tiếp tục rút bớt hàng tồn kho.

Thời tiết và các yếu tố sản xuất

Điều kiện thời tiết và dự báo sản xuất đang định hình kỳ vọng của thị trường:

• Khu vực Minas Gerais của Brazil đang trải qua mưa, giảm bớt tình trạng khô hạn trước đó.
• Dự báo sẽ có mưa tiếp tục trong tuần tới
• Tuy nhiên, một hệ thống La Niña tiềm năng vào cuối năm nay có thể mang lại thời tiết khô ráo cho Brazil

Triển vọng sản xuất:

• Sản lượng cà phê của Việt Nam trong niên vụ 2025/26 dự kiến sẽ tăng 6% lên 1,76 triệu tấn.
• Ước tính sản lượng arabica của Brazil năm 2025 đã giảm 4,9% xuống còn 35,2 triệu bao
• Sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 dự kiến tăng 2.5% lên mức kỷ lục 178.68 triệu bao

Xuất Dữ Liệu và Cung Toàn Cầu

Các số liệu xuất khẩu gần đây cung cấp cái nhìn sâu sắc về động lực cung cấp toàn cầu:

• Xuất khẩu cà phê toàn cầu trong tháng Bảy giảm 1,6% so với cùng kỳ năm trước
• Xuất khẩu cà phê chưa rang của Brazil trong tháng 7 giảm 20.4% so với năm trước.
• Lượng cà phê xuất khẩu của Brazil từ tháng 1 đến tháng 7 đã giảm 21%

Những giảm xuất khẩu này, đặc biệt từ Brazil, nhà sản xuất cà phê lớn nhất thế giới, đang góp phần vào tình hình cung ứng toàn cầu trở nên thắt chặt.

Ý nghĩa và Triển vọng Thị Trường

Thị trường cà phê hiện đang cân bằng nhiều yếu tố mâu thuẫn.

1. Hỗ trợ Tồn kho: Mức tồn kho thấp, đặc biệt là đối với arabica, đang cung cấp hỗ trợ giá.
2. Sự không chắc chắn về thời tiết: Mặc dù lượng mưa ngay lập tức ở Brazil là tích cực, nhưng tác động tiềm tàng của La Niña vào cuối năm tạo ra sự không chắc chắn.
3. Tăng Trưởng Sản Xuất: Dự kiến tăng trưởng sản xuất, đặc biệt là tại Việt Nam, có thể bù đắp một phần những lo ngại về nguồn cung.
4. Giảm Xuất Khẩu: Sự giảm xuất khẩu từ các nhà sản xuất lớn như Brazil đang thắt chặt thị trường toàn cầu.

Sự tương tác của các yếu tố này gợi ý một thị trường vẫn nhạy cảm với những biến động nguồn cung ngắn hạn và sự phát triển thời tiết. Các nhà giao dịch và người tham gia thị trường cần theo dõi chặt chẽ mức tồn kho, các mô hình thời tiết ở các khu vực trồng trọt chính và dữ liệu xuất khẩu từ các quốc gia sản xuất lớn để dự đoán các biến động giá tiềm năng.

Khi thị trường điều hướng những động lực phức tạp này, sự cân bằng giữa nguồn cung hiện tại hạn chế và dự kiến tăng sản xuất sẽ có thể là yếu tố quyết định chính cho xu hướng giá trong những tháng tới.