Cá voi Bitcoin Im lặng định hình lại thị trường khi tỷ lệ dòng quỹ đạt mức thấp kỷ lục

Dữ liệu on-chain mới từ một nền tảng dữ liệu vẽ nên bức tranh chi tiết về cách các holder Bitcoin lớn đã điều hướng thị trường trước sự biến động gần đây, và tại sao giai đoạn này có thể đang đặt nền tảng cho động thái lớn tiếp theo của Bitcoin.

Giữa tháng Tám và cuối tháng Mười, các nhà nghiên cứu đã quan sát thấy hành vi chiến lược ngày càng tăng giữa các thực thể Bitcoin lớn, đặc biệt là những thực thể giao dịch từ 1.000 đến 10.000 BTC. Những địa chỉ này, thường là các nhà đầu tư tổ chức hoặc ví lưu ký, đã đóng một vai trò quan trọng trong việc xác định cấu trúc thị trường ngắn hạn. Hoạt động của họ vẫn tập trung vào một sàn giao dịch lớn, nơi tiếp tục là một địa điểm chính cho việc phát hiện giá trong các giai đoạn không chắc chắn về vĩ mô.

Các Dải Giá Trị Đầu Ra Đã Chi Tiêu (SOVB) cho thấy rằng những người nắm giữ lớn này đã tăng cường chi tiêu xung quanh các đỉnh giá địa phương, gợi ý về các chiến lược phân phối được định thời cẩn thận. Điều này phù hợp với một mô hình “bán khi có sức mạnh”, trong đó các cá voi sử dụng các đợt tăng giá để hiện thực hóa lợi nhuận hoặc cân bằng lại các khoản nắm giữ, thường là trước các đợt điều chỉnh do thanh khoản thúc đẩy. Hỗ trợ cho xu hướng này, tỷ lệ Cá Voi Giao Dịch đã tăng đáng kể vào giữa tháng 10, chỉ ra rằng tỷ lệ gửi tiền đến từ các địa chỉ cá voi tăng cao, một chỉ số thường xuất hiện trước các giai đoạn phân phối.

Tuy nhiên, dữ liệu về dòng tiền vào và ra tiết lộ một động thái phức tạp hơn. Dòng tiền vào một sàn giao dịch lớn đã tăng vọt trong cùng khoảng thời gian, có thể phản ánh hoạt động phòng ngừa hoặc thanh lý giữa sự biến động gia tăng. Tuy nhiên, điều này đã bị phản công bởi một sự hồi phục mạnh mẽ trong dòng tiền ra, cho thấy rằng nhiều người tham gia, có lẽ là những holder dài hạn, đã mua vào khi giá giảm và nhanh chóng chuyển Bitcoin của họ ra khỏi sàn giao dịch vào kho lạnh. Cuộc chiến giữa phân phối ngắn hạn và tích lũy dài hạn nhấn mạnh cách mà các cá voi đã cân bằng thanh khoản thị trường.

Các nhà nghiên cứu nhấn mạnh hai kết quả tiềm năng từ hành vi này. Kịch bản tăng giá gợi ý rằng dòng tiền ra tiếp tục vượt qua dòng tiền vào, giảm số dư sàn giao dịch và siết chặt nguồn cung tổng thể, một thiết lập mà lịch sử đã cho thấy sẽ dẫn đến áp lực tăng giá. Ngược lại, trường hợp giảm giá xuất hiện nếu dòng tiền vào cao vẫn tiếp tục, báo hiệu sự phân phối thêm giữa sự không chắc chắn vĩ mô và có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh giá khác.

Trong khi đó, một phân tích bổ sung thêm một chiều hướng khác cho cấu trúc hiện tại của Bitcoin. Tỷ lệ dòng quỹ trên một sàn giao dịch lớn, đo lường tỷ lệ chuyển nhượng thực tế trong tổng hoạt động giao dịch, đã giảm xuống mức gần như thấp lịch sử. Trong các chu kỳ trước, những sự sụt giảm như vậy trùng với các đỉnh thị trường, một dấu hiệu cho thấy tính thanh khoản và hoạt động đầu cơ đang cạn kiệt. Tuy nhiên, trong chu kỳ hiện tại, Bitcoin vẫn kiên cường quanh mức $115,000, ngụ ý rằng hầu hết các cá voi đang giữ chứ không phải bán.

Lịch sử cho thấy, các giai đoạn tỷ lệ dòng quỹ cực kỳ thấp thường xảy ra ở các đỉnh lớn hoặc trước các giai đoạn hợp nhất kéo dài. Theo nền tảng dữ liệu, cấu trúc hiện tại cho thấy thị trường yên tĩnh, độ biến động thấp và dòng vốn vào tối thiểu, nhưng nó cũng có thể đại diện cho niềm tin của các holder đang trưởng thành hơn là sự kiệt sức. Với đỉnh quan trọng cuối cùng hình thành gần $126,000, các nhà phân tích cảnh báo rằng khu vực này có thể được kiểm tra lại trong trung hạn nếu thanh khoản mới vào thị trường.

Tóm lại, trong khi sự biến động ngắn hạn của Bitcoin đã bị hình thành bởi các chuyển động do cá voi dẫn dắt và dòng chảy trao đổi thay đổi, dữ liệu rộng hơn cho thấy một sự thắt chặt cấu trúc sâu hơn. Các cá voi dường như đang định vị cho động thái tiếp theo do vĩ mô thúc đẩy, một động thái có thể quyết định liệu Bitcoin có vẫn bị khóa trong sự hợp nhất hay phá vỡ về các mức cao mới trên $126K.