AMD vs. NVIDIA: Thử thách của kẻ yếu trong cuộc đua chip AI

Khoảng cách định giá

AMD và NVIDIA có thể là đối thủ trong ngành sản xuất chip, nhưng khoảng cách giữa họ là rất lớn. Trong khi NVIDIA ngồi thoải mái với vốn hóa thị trường trên 4 triệu tỷ đô la, AMD lại tụt lại phía sau với chỉ $263 tỷ đô la. Tuy nhiên, dưới những con số này là một câu hỏi thú vị: liệu AMD có bị định giá thấp nghiêm trọng, hay NVIDIA thực sự xứng đáng với mức giá cao ngất ngưởng của mình?

Cách mạng AI đã biến đổi cả hai công ty, nhưng NVIDIA rõ ràng đã tận dụng hiệu quả hơn cho đến bây giờ. Câu hỏi thực sự là liệu các vi xử lý mới nhất của AMD có thể thực sự chiếm lĩnh được thị phần đáng kể từ ông vua vi xử lý AI hiện tại hay không.

Nhìn Ra Ngoài Vốn Hóa Thị Trường

Các định giá thô chỉ kể một phần câu chuyện. Khi xem xét tỷ lệ P/E tương lai dựa trên kỳ vọng lợi nhuận của các nhà phân tích, bức tranh thay đổi đáng kể. Mặc dù NVIDIA có quy mô lớn hơn nhiều, nhưng AMD thực sự giao dịch với hệ số lợi nhuận cao hơn một chút - điều này gợi ý rằng các nhà đầu tư có thể đang trả một khoản phí cho tiềm năng tương lai của AMD thay vì nhận được một món hời.

Điều này thách thức câu chuyện đơn giản rằng AMD tự động là lựa chọn giá trị tốt hơn chỉ vì vốn hóa thị trường của nó nhỏ hơn.

Câu chuyện trở lại tiềm năng của AMD

Tôi đã theo dõi sự định vị chiến lược của AMD phát triển dưới sự lãnh đạo của Lisa Su, và có lý do chính đáng để tin rằng công ty có thể bị đánh giá thấp. Chip Instinct MI350 của họ đã thâm nhập vào “bảy trong số mười nhà sản xuất mô hình hàng đầu và các công ty AI,” theo Su, và MI400 sắp tới có thể tăng tốc động lực này.

Điều đặc biệt đáng chú ý là quỹ đạo tăng trưởng: tỷ lệ tăng trưởng của AMD đã tăng lên trong khi của NVIDIA thì giảm xuống. Nếu xu hướng này tiếp tục, các dự đoán của các nhà phân tích cho AMD có thể được điều chỉnh tăng lên, có khả năng làm cho định giá hiện tại của nó trông hợp lý hơn khi nhìn lại.

Tính Toán Rủi Ro-Lợi Nhuận

Hãy thành thật mà nói - NVIDIA vẫn là lựa chọn an toàn hơn với vị thế thị trường thống trị và khả năng thực hiện đã được chứng minh. Lợi thế đi tiên phong của họ trong chip AI đã tạo ra một hàng rào mà sẽ không dễ dàng bị vượt qua.

Tuy nhiên, cổ phiếu của AMD đã hoạt động tốt hơn NVIDIA từ đầu năm đến nay (34% so với 27%), cho thấy tâm lý thị trường có thể đang thay đổi. Đối với những nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận sự biến động và không chắc chắn lớn hơn, AMD cung cấp một hồ sơ rủi ro-phần thưởng hấp dẫn hơn trong thời điểm này.

Công ty vẫn cần phải mang lại kết quả tài chính mạnh mẽ hơn để chứng minh rằng họ thực sự có thể thách thức sự thống trị của NVIDIA, nhưng nền tảng công nghệ có vẻ hứa hẹn. Mặc dù không phải là một món hời theo nghĩa truyền thống, AMD đại diện cho một sự lựa chọn thú vị trong bùng nổ chip AI cho những ai đang tìm kiếm tiềm năng tăng trưởng cao hơn.

Trong thị trường đang phát triển nhanh chóng này, đôi khi thí sinh đứng thứ hai có nhiều cơ hội nhất để gây bất ngờ cho các nhà đầu tư - mặc dù con đường đó chắc chắn sẽ đầy những cơ hội và nguy hiểm.