Lĩnh vực tài sản tiền điện tử đang trải qua một cuộc cách mạng lớn. Với sự ra đời của Đạo luật GENIUS tại Mỹ, thị trường stablecoin sắp đối mặt với những thách thức quản lý chưa từng có. Đạo luật này sẽ chính thức có hiệu lực vào tháng 7 năm 2025, đánh dấu lần đầu tiên việc lập pháp quy định về stablecoin ở cấp liên bang tại Mỹ.

Luật mới đưa ra yêu cầu nghiêm ngặt về việc phát hành và quản lý stablecoin. Chỉ các tổ chức gửi tiền đã được phê duyệt và các tổ chức phi ngân hàng đủ điều kiện mới có thể phát hành stablecoin. Các nhà phát hành không có giấy phép phải rút lui khỏi thị trường Mỹ trong vòng 3 năm. Stablecoin nước ngoài cũng cần hoạt động dưới một hệ thống quản lý tương đương và đăng ký với Ủy ban Giám sát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC).

Quản lý tài sản dự trữ cũng sẽ phải đối mặt với các quy định chặt chẽ hơn. Stablecoin phải đạt tỷ lệ dự trữ đầy đủ 1:1, và tài sản dự trữ chỉ giới hạn ở tiền mặt, tiền gửi được bảo hiểm và các tài sản có tính thanh khoản cao như trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn. Ngoài ra, tài sản dự trữ bị cấm tái thế chấp và phải được lưu ký độc lập.

Yêu cầu về tính minh bạch cũng đã đạt đến mức độ chưa từng có. Các nhà phát hành phải công bố cấu trúc dự trữ hàng tháng, được xác nhận bởi CEO hoặc CFO. Các nhà phát hành có vốn hóa thị trường trên 50 tỷ USD còn phải chịu kiểm toán hàng năm. Các công ty kế toán sẽ xem xét và công bố thông tin liên quan hàng tháng.

Những quy định mới này chắc chắn sẽ gây ra cú sốc lớn cho thị trường Stablecoin hiện tại. Hiện tại, USDT vẫn chiếm ưu thế trên thị trường với giá trị thị trường 1820 tỷ USD, nắm giữ 58% thị phần, và nhóm người dùng của nó đã bao phủ 6,25% dân số toàn cầu. Tuy nhiên, trong bối cảnh cơn bão quy định sắp tới, liệu USDT có thể tiếp tục duy trì vị thế thị trường của mình hay sẽ bị thay thế bởi những Stablecoin mới nổi, phù hợp hơn với yêu cầu quy định, vẫn là một câu hỏi chưa có lời đáp.

Đối với các nhà đầu tư tài sản tiền điện tử, đây là một thời kỳ cần phải thận trọng. Một số nhà đầu tư đã bắt đầu điều chỉnh danh mục đầu tư của họ, chuyển đổi một phần USDT sang các loại stablecoin khác như USDC để đối phó với những thay đổi có thể xảy ra trên thị trường. Tuy nhiên, dù thế nào đi nữa, cơn bão quy định này sẽ định hình lại cấu trúc của thị trường tài sản tiền điện tử, các nhà đầu tư cần chú ý theo dõi diễn biến của thị trường và điều chỉnh chiến lược kịp thời.