Sự sụp đổ tài chính của Iran làm nổi bật sức hấp dẫn ngày càng tăng của Bitcoin

• 27 tháng 10 năm 2025
• |
• 09:00

Ngành tài chính của Iran đã bước vào một giai đoạn bất ổn mới sau khi Ngân hàng Trung ương chính thức tuyên bố Ngân hàng Ayandeh mất khả năng thanh toán, chuyển giao tài sản của nó cho Ngân hàng Melli thuộc sở hữu nhà nước.

Di chuyển này thực chất đã quốc hữu hóa một trong những nhà cho vay tư nhân lớn nhất của đất nước và phơi bày quy mô thua lỗ đã tích lũy trong nhiều năm.

Can thiệp của Ngân hàng Trung ương và Hệ quả

Ayandeh, được thành lập vào năm 2012 và hoạt động với hơn 270 chi nhánh, đã tích lũy khoảng 5,2 tỷ đô la Mỹ trong khoản lỗ và $3 tỷ đô la Mỹ trong khoản nợ, theo dữ liệu từ Asharq Al-Awsat. Sự can thiệp của Ngân hàng Trung ương nhằm ngăn chặn sự lây lan rộng hơn trong một hệ thống đã yếu kém, bị ảnh hưởng bởi lạm phát cao, sức ép từ các lệnh trừng phạt và đồng rial đang mất giá.

Các quan chức cho biết rằng tiền gửi của các nhà đầu tư sẽ vẫn an toàn dưới sự đảm bảo của Ngân hàng Melli, nhưng sự tự tin của công chúng đã giảm mạnh. Những hàng dài đã được báo cáo tại các địa điểm Ayandeh ở Tehran và các thành phố khác, phản ánh mối quan ngại rộng rãi rằng các giới hạn hoàn trả và quy trình bảo hiểm chậm có thể làm chậm việc tiếp cận tiền gửi.

Khung bảo hiểm tiền gửi của Iran chỉ bảo vệ lên tới 1 tỷ rials — khoảng $930 — mỗi tài khoản, với việc bồi thường thường mất nhiều năm. Những người gửi tiền có số dư lớn hơn hiện đang phải đối mặt với rủi ro bị giảm giá trị đáng kể.

Yếu kém trong quản trị và áp lực cấu trúc

Sự thất bại của Ngân hàng Ayandeh đã được liên kết với các thực hành cho vay kém, bao gồm việc tiếp xúc tín dụng rộng rãi với các doanh nghiệp có liên kết chính trị. Trong số các cam kết lớn nhất của nó là tổ hợp Iran Mall, một dự án nặng nợ đã gặp khó khăn do chi phí vượt quá và lợi nhuận yếu.

Tập phim nhấn mạnh những điểm yếu của mạng lưới ngân hàng Iran, nơi mà các dự án liên kết với nhà nước và dòng vốn nước ngoài bị hạn chế đã làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu thanh khoản. Nền kinh tế, vốn đã co lại dưới các lệnh trừng phạt mới, tiếp tục phải chịu áp lực lạm phát và suy thoái đồng thời — một sự kết hợp đã đẩy các nhà cho vay tư nhân vào lãnh thổ ngày càng bất ổn.

Các song song toàn cầu

Cuộc khủng hoảng ngân hàng ở Iran phản ánh những yếu kém rộng lớn hơn trong hệ thống tài chính toàn cầu. Tại Hoa Kỳ, một loạt các vụ thất bại của ngân hàng khu vực vào năm 2023 — bao gồm Ngân hàng Silicon Valley, Ngân hàng Signature và Ngân hàng First Republic — đã chứng minh rằng sự tự tin của người gửi tiền có thể bốc hơi nhanh chóng như thế nào trong môi trường lãi suất cao và bảng cân đối kế toán không phù hợp.

Mặc dù các nhà quản lý Mỹ đã ổn định thị trường bằng cách đảm bảo tiền gửi, nhưng các bài kiểm tra căng thẳng và dữ liệu ngành sau đó cho thấy rằng các ngân hàng nhỏ hơn vẫn chịu áp lực. Theo một phân tích gần đây, các ngân hàng khu vực tiếp tục phải đối mặt với tỷ lệ chậm thanh toán gia tăng, chi phí huy động vốn cao hơn và nguồn vốn mỏng bất chấp việc dự trữ được cải thiện.

Trên cả nền kinh tế phát triển và mới nổi, mô hình này nhất quán: khi niềm tin suy yếu, áp lực thanh khoản xuất hiện, thường buộc phải hợp nhất hoặc can thiệp của nhà nước.

Cuộc tranh luận rộng hơn: Chủ quyền tài chính

Các sự kiện như sự sụp đổ của Ayandeh đã khơi lại cuộc thảo luận về rủi ro đối tác và tự chủ tài chính. Các hệ thống gửi tiền truyền thống dựa vào các đảm bảo tập trung có thể thất bại trong các cuộc khủng hoảng. Ngược lại, các tài sản phi tập trung như Bitcoin hoạt động mà không cần các trung gian giữ chỗ, cho phép người dùng giữ quyền kiểm soát trực tiếp tài sản của họ.

Các nhà ủng hộ Bitcoin lập luận rằng kiến trúc như vậy cung cấp sự bảo vệ chống lại cả lạm phát và sự thất bại của ngân hàng, đặc biệt là ở những khu vực mà bảo hiểm tiền gửi hoặc sự ổn định của tiền tệ không thể được tin cậy. Trong khi sự biến động vẫn là một rào cản lớn đối với việc áp dụng của các tổ chức, những sự kiện căng thẳng hệ thống trong ngành ngân hàng tiếp tục củng cố nhận thức về tài sản phi tập trung như một hình thức bảo đảm tài chính thay vì đầu cơ.

Triển vọng

Các nhà chức trách Iran đối mặt với thách thức kép là ổn định niềm tin vào hệ thống ngân hàng và giải quyết các vấn đề cấu trúc đã dẫn đến sự thất bại của Ayandeh. Đối với các nhà đầu tư toàn cầu, sự cố này là một nghiên cứu điển hình khác về việc sự dễ bị tổn thương của ngân hàng hiện đại không bị giới hạn bởi địa lý hay chính trị.

Khi niềm tin công chúng vào các khoản đảm bảo gửi tiền suy yếu — cho dù ở Tehran hay New York — thì sức hấp dẫn của các tài sản tồn tại ngoài cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống sẽ không thể tránh khỏi tăng lên.