Đừng để lãi suất giảm làm lệch nhịp - chiến trường thực sự đã chuyển sang nơi khác.

Khi toàn mạng vẫn đang tranh cãi về việc "năm nay sẽ giảm lãi suất mấy lần" với gương mặt đỏ bừng, thì những đồng tiền thông minh ở Phố Wall đã sớm chuyển hướng, tập trung vào một sự thay đổi chính sách quan trọng hơn: kết thúc của QT (thắt chặt định lượng).

Lãi suất là bề ngoài, QT mới là cốt lõi.
Bạn có thể xem việc cắt giảm lãi suất như một "điều chỉnh nhỏ" trong chính sách, trong khi việc chuyển hướng QT là "chuyển đổi" ở cấp độ chiến lược. Trong vài năm qua, Cục Dự trữ Liên bang đã rút hàng chục tỷ thanh khoản khỏi thị trường mỗi tháng, như một sợi dây vô hình, lặng lẽ siết chặt cổ của tài sản. Và bây giờ, sợi dây này sẽ được nới lỏng.

Tín hiệu đã rõ ràng: lượng sử dụng repo đảo ngược qua đêm giảm mạnh, dự trữ ngân hàng bắt đầu chặt chẽ, Powell chủ động phát tín hiệu "thảo luận về việc làm chậm quá trình thu hẹp bảng cân đối"... Tất cả những động thái này chỉ hướng đến một kết quả: điểm uốn về thanh khoản sắp đến, Cục Dự trữ Liên bang sắp chuyển từ "rút tiền" sang "tích trữ tiền".

Thị trường không bao giờ chờ đợi ai, nhưng luôn có người giả vờ ngủ.
Tại sao thị trường chứng khoán Mỹ không bao giờ giảm xuống? Nasdaq vẫn đang lơ lửng ở mức cao? Bởi vì có người đã sớm chuẩn bị cho kỳ vọng chuyển hướng QT. Thật mỉa mai, lần này thị trường tiền mã hóa lại tỏ ra đặc biệt chậm chạp - BTC liên tục dao động gần 60,000, dường như hoàn toàn phớt lờ quả bom thanh khoản sắp nổ này.

Đây có thể là khoảng thời gian cuối cùng. Lịch sử luôn lặp lại: khoảng thời gian trống giữa việc kết thúc QT và một vòng nới lỏng mới thường là đêm trước khi tài sản tăng vọt. Sự yên ắng hiện tại chỉ là sự im lặng trước cơn bão.

Nhưng, hãy cẩn thận để không trở thành người cuối cùng nhận lấy.
Luật khắc nghiệt nhất của thị trường tài chính luôn là: Mua khi có tin đồn, bán khi có thông báo chính thức. Khi Powell thực sự đứng trên bục phát biểu và nói rằng "Chúng tôi quyết định ngừng QT", thì rất có thể đó không phải là tiếng súng khởi động mà là tiếng còi kết thúc giai đoạn.

Hãy nghĩ về năm 2019: Cục Dự trữ Liên bang vừa mới tuyên bố dừng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán, thị trường lập tức vui mừng, nhưng không lâu sau đã bị thực tế tát mạnh vào mặt. Lần này, kịch bản có thể không khác gì - ngày công bố, có thể chính là đỉnh điểm ngắn hạn, ngay sau đó là sự tàn sát cả bên mua lẫn bên bán.

Dừng QT chỉ là món khai vị, bữa tiệc thực sự là QE.
Chúng ta phải nhìn rõ con đường chính sách này: Dừng QT → Ổn định bảng cân đối tài sản → Khởi động lại QE. Đối mặt với nhu cầu phát hành trái phiếu khổng lồ của Bộ Tài chính Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang không có lựa chọn nào khác ngoài việc quay trở lại chính sách nới lỏng.

Và khi ngày thực sự khởi động QE đến, bạn đã bỏ lỡ thời điểm bố trí tốt nhất. Những thợ săn thực thụ, lúc này nên ẩn mình trong những tài sản cực kỳ nhạy cảm với thanh khoản - Bitcoin, cổ phiếu công nghệ... Bạn không bao giờ kiếm được tiền từ tin tức, mà là từ sự chênh lệch kỳ vọng.

Cuối cùng bạn sẽ nhận ra:
Giảm lãi suất là một quân bài rõ ràng, QT là một quân bài kín. Khi hầu hết mọi người đang đặt cược ở bàn chơi rõ ràng, thực sự cục diện lớn đã sớm được định đoạt ở một bàn chơi khác. Bây giờ, quân bài "dừng QT" trong tay Powell đã lộ ra một góc ánh vàng.