Liệu Cơn Bùng Nổ AI Có Giúp Phố Wall Tăng Trưởng? Mọi Ánh Nhìn Đổ Về Kết Quả Kinh Doanh Của Các Công Ty Công Nghệ Lớn

• 26 tháng 10 năm 2025
• |
• 18:01

Phố Wall đang tiến gần đến một thời điểm quyết định. Sau nhiều tháng thị trường vẫn vững vàng nhờ sự hỗ trợ từ các gã khổng lồ công nghệ và sự lạc quan về trí tuệ nhân tạo, kết quả của cơn bão thu nhập trong tuần này có thể quyết định liệu chỉ số S&P 500 có kết thúc năm ở mức cao mới — hay cuối cùng sẽ cạn kiệt động lực.

Năm gã khổng lồ của Mỹ — Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta và Apple — sẽ công bố kết quả mới nhất của họ chỉ trong hai ngày giao dịch. Tổng cộng, họ đại diện cho gần một phần tư giá trị tổng thể của S&P 500, điều này có nghĩa là hiệu suất của họ có thể ảnh hưởng đến tâm lý toàn cầu chỉ trong chớp mắt.

Điều mà các nhà đầu tư quan tâm nhất lần này không chỉ là doanh thu hay tăng trưởng sản phẩm, mà là những gì các công ty này tiết lộ về kinh tế học của AI. Công nghệ này đã thống trị các phòng họp, tiêu đề báo chí và dự báo thị trường trong ba năm qua. Bây giờ, các thị trường muốn có bằng chứng rằng nó cũng có thể thống trị các bản báo cáo thu nhập.

Cuộc Đua Vàng AI Gặp Gỡ Thực Tế

Các công ty công nghệ lớn nhất thế giới đã chi một khoản tiền khổng lồ để dẫn đầu trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo — xây dựng các trung tâm dữ liệu rộng lớn, đảm bảo nguồn cung chip và tài trợ cho việc phát triển mô hình. Các nhà phân tích dự đoán rằng tổng chi phí vốn của họ sẽ đạt gần nửa triệu triệu đô la trong năm tới.

Khoản đầu tư chưa từng có này đã đẩy giá trị lên mức kỷ lục và kích thích các cuộc tăng giá mạnh mẽ ở các công ty bán dẫn và hạ tầng. Nhưng nó cũng đã kích hoạt một câu hỏi ngày càng gia tăng: khi nào những tỷ đô la đó sẽ bắt đầu mang lại lợi nhuận?

Theo nhà chiến lược của UBS, David Lefkowitz, các nhà đầu tư vẫn chưa hoảng loạn. “Chừng nào câu chuyện tăng trưởng xung quanh cơ sở hạ tầng AI và việc kiếm tiền vẫn còn nguyên vẹn, thị trường sẽ vẫn tự tin,” ông nói. “Nhưng những vết nứt trong câu chuyện đó có thể thay đổi mọi thứ.”

Từ Hưng phấn đến Thận trọng

Mùa báo cáo lợi nhuận sớm đã vẽ nên một bức tranh đầy khích lệ. Khoảng 85% các công ty S&P 500 đã báo cáo cho đến nay vượt qua ước tính của các nhà phân tích — đây là kết quả tốt nhất kể từ trước đại dịch. Sự lạc quan đó đã giúp xóa bỏ những khoản lỗ từ đợt bán tháo vào tháng Mười và đẩy chỉ số trở lại gần vùng kỷ lục.

Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, những dấu hiệu mệt mỏi đang xuất hiện. “Bảy vĩ đại” — nhóm tinh hoa của các công ty công nghệ có giá trị lớn bao gồm năm công ty này cùng với Nvidia và Tesla — vẫn đang thúc đẩy chỉ số, nhưng tăng trưởng lợi nhuận của họ đang giảm mạnh. Các nhà phân tích dự đoán lợi nhuận quý ba của nhóm này sẽ chỉ tăng 14%, khoảng một nửa so với tốc độ của quý trước.

Điều đó vẫn mạnh hơn tỷ lệ tăng trưởng của thị trường rộng lớn hơn, nhưng các nhà đầu tư đã quen với những kết quả ấn tượng. Một kết quả yếu hơn mong đợi vào tuần này có thể kích hoạt một sự xoay chuyển ra khỏi công nghệ và vào các lĩnh vực như năng lượng, chăm sóc sức khỏe hoặc công nghiệp.

Đám mây, Chips, và Cơn sốt AI

Nhiều sự phấn khích trong ngắn hạn vẫn xoay quanh đám mây. Amazon Web Services, Microsoft Azure và Google Cloud được coi là những thước đo rõ ràng nhất về việc các công cụ AI có đang chuyển hóa thành nhu cầu thực sự hay không. Trong khi đó, Meta tiếp tục ghi nhận các thuật toán AI của mình cho hiệu suất quảng cáo mạnh mẽ hơn, trong khi kết quả của Apple sẽ thử nghiệm xem phần cứng tiêu dùng có thể theo kịp làn sóng AI thành công như phần mềm hay không.

Nvidia, có lẽ là người chiến thắng lớn nhất trong cơn sốt AI, sẽ không báo cáo cho đến tháng 11, nhưng bóng của nó vẫn hiện hữu lớn. Sự tăng trưởng bùng nổ của cổ phiếu của nó đã trở thành biểu tượng cho sức hấp dẫn đầu cơ của AI — và thu nhập cuối cùng của nó sẽ hoặc biện minh cho sự lạc quan đó hoặc làm vỡ nó.

Tại sao nó quan trọng

Cụm thu nhập này không chỉ đơn thuần là về các con số — mà còn là liệu thị trường vẫn tin vào tương lai mà AI đã hứa hẹn. Sự thống trị của công nghệ đã định hình đợt tăng giá này; bất kỳ sự chao đảo nào trong nền tảng của nó có thể gây ra sóng gợn trên các loại tiền tệ, hàng hóa, và thậm chí là tài sản kỹ thuật số.

Nếu Big Tech xác nhận rằng việc đầu tư vào AI đang chuyển thành tăng trưởng bền vững, thị trường bò có thể gầm lên đến năm 2026. Nhưng nếu kết quả cho thấy động lực chậm lại hoặc chi phí tăng, Phố Wall có thể cuối cùng bị buộc phải đối mặt với một sự thật không thoải mái: đổi mới một mình không thanh toán được hóa đơn.

Dù sao đi nữa, tuần này sẽ định hình mọi thứ tiếp theo — từ cách các nhà đầu tư phân bổ rủi ro đến cách chương tiếp theo của nền kinh tế AI diễn ra.