Trong lĩnh vực tài chính Blockchain, tính năng không cần giấy phép của Morpho Blue mang đến những khả năng mới cho tài sản vật chất (RWA), nhưng đồng thời cũng gây ra những thách thức lớn về Sự tuân thủ. Cách giải quyết mâu thuẫn này đã trở thành tâm điểm theo dõi của ngành.

Các nhà phát hành RWA, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ Mỹ được mã hóa USDY hoặc nhà cung cấp tín dụng tư nhân, thường phải tuân thủ quy định nghiêm ngặt. Họ phải tuân thủ các quy định như KYC (Biết Khách Hàng) và AML (Chống Rửa Tiền), điều này có nghĩa là họ cần nắm rõ thông tin danh tính của những người nắm giữ và giao dịch token.

Các giải pháp truyền thống, chẳng hạn như các bể vốn có giấy phép của Aave (Aave Arc), đáp ứng những yêu cầu tuân thủ này bằng cách thực hiện cơ chế danh sách trắng ở cấp độ giao thức. Tuy nhiên, phương pháp này thường tỏ ra cồng kềnh và thiếu tính linh hoạt.

So với trước đây, đặc điểm không cấp phép của Morpho Blue cho phép bất kỳ ai, bao gồm cả địa chỉ ẩn danh, tham gia vào các hoạt động cho vay trên thị trường như USDY. Mặc dù tính mở này thể hiện tinh thần phi tập trung, nhưng rõ ràng nó mâu thuẫn với yêu cầu tuân thủ của các bên phát hành RWA.

Đối mặt với thách thức này, Morpho đã đề xuất một giải pháp đổi mới: kiến trúc phân lớp. Phương pháp này duy trì tính trung lập của lớp giao thức trong khi thực hiện các yêu cầu tuân thủ thông qua lớp ứng dụng. Cụ thể là:

Lớp giao thức (Blue): Morpho Blue duy trì các đặc tính không cần giấy phép và trung lập, như một cơ sở hạ tầng nền tảng không phân biệt.

Lớp ứng dụng (MetaMorpho hoặc giao diện tùy chỉnh): Các bên phát hành RWA có thể thực hiện các biện pháp tuân thủ cần thiết ở cấp độ này.

Cách tiếp cận phân tầng này không chỉ khéo léo giải quyết vấn đề sự tuân thủ, mà còn để lại không gian rộng lớn cho sự đổi mới trong tương lai. Nó thể hiện cách mà công nghệ Blockchain tìm kiếm sự cân bằng giữa nguyên tắc phi tập trung và quy định của thế giới thực, mở ra những khả năng mới cho sự hòa nhập giữa tài sản tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung (DeFi).

Với sự phát triển của mô hình này, chúng ta có thể thấy nhiều sản phẩm tài chính truyền thống hơn gia nhập lĩnh vực DeFi, thúc đẩy sự mở cửa và nâng cao hiệu quả của thị trường vốn. Tuy nhiên, trong quá trình này vẫn còn nhiều thách thức, chẳng hạn như phối hợp quản lý xuyên biên giới, bảo vệ quyền riêng tư của người dùng, cần ngành công nghiệp tiếp tục khám phá và đổi mới.

Nỗ lực này của Morpho chắc chắn đã cung cấp một ví dụ đầy cảm hứng để giải quyết vấn đề sự tuân thủ trong thế giới DeFi. Nó không chỉ thể hiện giá trị của sự đổi mới công nghệ, mà còn tôn vinh quyết tâm tìm kiếm sự đột phá trong môi trường quy định phức tạp. Trong tương lai, những giải pháp phân lớp tương tự có thể được áp dụng rộng rãi hơn trong các ứng dụng DeFi, thúc đẩy toàn ngành phát triển theo hướng trưởng thành và sự tuân thủ hơn.