Giao dịch Bitcoin thấp hơn 30% so với giá trị hợp lý – Thanh khoản báo hiệu tiềm năng tăng trưởng lớn phía trước

• 26 tháng 10 năm 2025
• |
• 13:14

Bitcoin có vẻ như đang bước vào một sự hội tụ hiếm hoi giữa việc định giá thấp và các tín hiệu thanh khoản mạnh, cho thấy thị trường có thể đang chuẩn bị cho bước đi lớn tiếp theo.

Theo dữ liệu từ một nền tảng phân tích thị trường, Bitcoin hiện đang giao dịch thấp hơn gần 30% so với giá trị hợp lý được suy ra từ Nasdaq 100, với giá giao ngay dao động quanh mức $110,000 so với giá trị hợp lý ước tính là $156,000. Lần cuối cùng một khoảng cách rộng như vậy xuất hiện là vào năm 2023 - ngay trước một đợt tăng giá lớn. Các nhà phân tích lưu ý rằng trừ khi thị trường bò hiện tại đã kết thúc, sự khác biệt này có khả năng sẽ thu hẹp khi Bitcoin bắt kịp với cổ phiếu.

Trong khi Bitcoin đã tụt lại phía sau các cổ phiếu công nghệ trong những tuần gần đây, mối tương quan của nó với các chỉ số của Mỹ vẫn giữ nguyên. Dữ liệu từ Bloomberg cho thấy đây nhiều hơn là một sự điều chỉnh hơn là một sự phá vỡ, gợi ý rằng một sự phục hồi có thể xảy ra khi khẩu vị rủi ro trở lại.

Trong khi đó, nhà phân tích on-chain Maartunn đã chia sẻ một biểu đồ làm nổi bật rằng Tỷ lệ Cung Ổn định của Bitcoin (SSR) Stochastic RSI đã giảm xuống vùng bán quá mức — một điều kiện lịch sử liên quan đến thanh khoản dồi dào bên lề. “Thanh khoản đang được tích trữ,” ông viết, lưu ý rằng cấu trúc hiện tại có nghĩa là cung ổn định là cao so với vốn hóa thị trường của Bitcoin, một tín hiệu cho thấy người mua có đủ vốn khô.

Đặt lại hợp đồng phái sinh và Cấu trúc thị trường mới

Sự sụt giảm đột ngột vào tháng Mười đã xóa bỏ hơn $12 tỷ trong lãi mở, đánh dấu một trong những sự co lại derivative sắc nét nhất trong lịch sử của Bitcoin. Lãi mở hợp đồng tương lai giảm từ $47 tỷ xuống $35 tỷ khi đòn bẩy nhanh chóng được tháo gỡ. Các nhà phân tích coi đây là một phát triển tích cực, loại bỏ sự đầu cơ quá mức và mở đường cho sự tăng trưởng tự nhiên dựa trên thị trường.

Một chuyên gia trong ngành cho biết với CNBC rằng “sự kiện giảm đòn bẩy lớn” này vẫn là một yếu tố kìm hãm tâm lý, nhưng với lãi suất mở hiện gần mức thấp kỷ lục trong khi các yếu tố cơ bản vẫn mạnh, một đợt tăng giá mới có thể xuất hiện trước khi kết thúc năm.

Đồng thời, dữ liệu cho thấy lãi suất mở của các tùy chọn hiện vượt qua hợp đồng tương lai khoảng $40 tỷ — một dấu hiệu cho thấy thị trường đang trưởng thành theo hướng các chiến lược rủi ro xác định thay vì đòn bẩy đầu cơ.

Đà tăng của Vàng giảm dần khi Bitcoin chờ đợi sự xoay vòng

Cuộc đua kỷ lục của vàng có vẻ như đang mất đà sau đợt giảm mạnh nhất trong hơn một thập kỷ. Bloomberg và Reuters đều báo cáo rằng các nhà đầu tư tổ chức đang đánh giá lại tính bền vững của động thái này, với một số người bắt đầu chuyển vốn sang Bitcoin và các tài sản có beta cao hơn.

Một nhà đầu tư đã nhấn mạnh điều mà ông gọi là “cuộc chuyển mình vĩ đại” từ vàng sang Bitcoin, lưu ý rằng Bitcoin thường đi sau vàng khoảng 100 ngày trong các chu kỳ hiệu suất. Khi vàng hạ nhiệt, mức chiết khấu sâu của Bitcoin so với cổ phiếu có thể thu hút nguồn vốn đang di cư này.

Điều kiện phù hợp cho một sự bứt phá dài hạn

Historically, Bitcoin trading 30% below its Nasdaq fair value has signaled the later stages of accumulation phases rather than distribution tops. With stablecoin thanh khoản surging, leverage flushed out, and institutional inflows steady, analysts see the current setup as an opportunity window rather than a warning.

Nếu tâm lý vĩ mô ổn định và việc chuyển hướng từ vàng gia tăng động lực, Bitcoin có thể nhanh chóng thu hẹp khoảng cách định giá của nó và lấy lại giá trị hợp lý — một động thái mà các chu kỳ trước đây cho thấy có thể diễn ra trước khi kết thúc năm.