Mông Nham quan điểm: Chính sách blockchain của Hong Kong tại sao lại lặp đi lặp lại?

Tác giả: Mạnh Nhãn Liên kết gốc: Thông báo: Bài viết này là nội dung được chuyển nhượng, độc giả có thể nhận thêm thông tin qua liên kết gốc. Nếu tác giả có bất kỳ ý kiến nào về hình thức chuyển nhượng, xin vui lòng liên hệ với chúng tôi, chúng tôi sẽ chỉnh sửa theo yêu cầu của tác giả. Chuyển nhượng chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào, không đại diện cho quan điểm và lập trường của Ngô Thuyết.

Khi tôi đến Hồng Kông vào đầu tháng 8 năm nay, đó là đỉnh cao của sự phổ biến của stablecoin và RWA của Hồng Kông. Trong một bài viết trước, tôi đã mô tả tình hình như sau: "Với luật stablecoin địa phương ở Hoa Kỳ và Hồng Kông, cũng như thị trường chứng khoán và thị trường tiền tệ do nó thúc đẩy, mọi người ở Hồng Kông hiện đang nói về stablecoin và RWA, và những tin đồn thị trường và thị trường gần đây đang được thảo luận tại mọi bàn ăn, và những gã khổng lồ tài chính truyền thống đã bắt đầu tích cực tham gia vào các cơ hội tiền điện tử, và một số lượng lớn các doanh nhân Internet và AI truyền thống đã đổ xô đến Hồng Kông để tìm kiếm tích hợp Web3, và nhiều doanh nhân hướng tới tương lai từ các ngành truyền thống cũng bắt đầu chú ý tiền điện tử, ngay cả khi chúng tôi thảo luận về stablecoin và RWA ở sảnh khách sạn của chúng tôi, nó sẽ thu hút các yêu cầu và trao đổi tò mò. Có vẻ như loại dịp trọng đại này đã không được trải nghiệm kể từ năm 2018. Trước khi đến Hồng Kông, tôi đoán rằng trung tâm tiền điện tử toàn cầu hiện tại là ở New York, nhưng tình cờ là một nhân viên ngân hàng Phố Wall mà tôi biết vừa đến Hồng Kông từ New York, và anh ấy nói với tôi rằng mức độ phổ biến của tiền điện tử Hồng Kông lớn hơn nhiều so với New York, vì vậy nếu bạn xếp hạng theo mức độ phổ biến, Hồng Kông chắc chắn là nơi đầu tiên trên thế giới hiện nay. Chưa đầy hai tháng sau, những tín hiệu trái chiều đến từ Hồng Kông. Một mặt, cách đây không lâu, chính quyền Hồng Kông tiếp tục tuyên bố trong một báo cáo toàn diện quan trọng rằng họ sẽ thúc đẩy sự phát triển của stablecoin và tài sản mã hóa, điều này cho thấy chính sách ngành công nghiệp tiền điện tử của Hồng Kông không thay đổi đáng kể. Mặt khác, một số báo cáo và tin đồn trên phương tiện truyền thông đã xác nhận chéo rằng đã có một sự thay đổi lớn trong chính sách của các cơ quan quản lý đại lục đối với các tổ chức tài chính Trung Quốc đại lục tham gia vào hoạt động kinh doanh RWA ở Hồng Kông, điều này đã ảnh hưởng đến Hồng Kông và làm dấy lên nghi ngờ về triển vọng của ngành công nghiệp tiền điện tử của Hồng Kông. Người ta nói rằng mức độ phổ biến của tiền điện tử ở Hồng Kông đã giảm mạnh, đến mức đoạn trên bây giờ đọc một chút “hồi tưởng về thời hoàng kim của triều đại Khai Nguyên, Xiaoyi vẫn ẩn giấu hàng ngàn gia đình”. Tôi rất vui vì một chuyến đi đến Hoa Kỳ đã trì hoãn một phân tích đã được lên kế hoạch, nếu không sẽ hơi xấu hổ khi đọc bây giờ. Đây không phải là lần đầu tiên. Suy đoán khi nào chính sách tiền điện tử của Hồng Kông “đến” là chủ đề thảo luận sôi nổi từ lâu trong cộng đồng tiền điện tử Trung Quốc. Và sự do dự của các chính sách pháp lý và những tiếng thở dài và buồn bã lặp đi lặp lại, giống như “Đêm nay không thể nào quên” của Li Guyi là bài hát cuối cùng của mỗi vòng thảo luận, giống như “Đêm nay khó quên” của Li Guyi đối với Gala Lễ hội mùa xuân của CCTV. Không cần phải nghi ngờ rằng những tín hiệu mâu thuẫn cho thấy bản thân vấn đề không đơn giản, và chính sách lặp đi lặp lại, cho thấy tình hình mà những người ra quyết định phải đối mặt là phức tạp. Vì vậy, tại thời điểm này, chúng tôi phải đánh giá cơ quan quản lý sẽ làm gì và chúng tôi phải quyết định những gì chúng tôi sẽ làm. Đối với câu hỏi đầu tiên, đánh giá của tôi là: quy định sẽ cho phép Hồng Kông tham gia đầy đủ vào nền kinh tế kỹ thuật số blockchain do Hoa Kỳ dẫn đầu trong giới hạn của các nguồn lực địa phương, nhưng hạn chế nghiêm ngặt các cá nhân và doanh nghiệp đại lục tham gia sâu vào. Đưa ra các sự kiện và hợp lý. Tình hình hiện tại là triển vọng ứng dụng công nghệ blockchain là rõ ràng, nhưng hậu quả chính trị và kinh tế của nó là không chắc chắn. Với sự ra mắt của Hoa Kỳ, các kịch bản ứng dụng của blockchain đã được làm rõ. Nếu ai đó hỏi bạn với khuôn mặt khinh thường, “Công dụng của blockchain là gì ngoài đầu cơ”? Sau đó, bạn ném câu trả lời này vào mặt anh ta: mạng lưới phân bổ tài nguyên lớn nhất và hiệu quả nhất từng được xây dựng trên blockchain sẽ được xây dựng. Trong vòng 20 năm, mọi người sẽ có thể mua và bán bất kỳ tài sản nào bằng tiền kỹ thuật số mọi lúc, mọi nơi. Vốn, dòng tiền trong tương lai, kiểm soát, quyền dữ liệu, sức mạnh tính toán AI, lệnh robot, năng lượng và mọi thứ khác có thể được số hóa sẽ chảy trong vài giây trên khắp thế giới và tất cả các quy tắc quy định, kiểm soát vốn và rào cản thị trường không phải là hợp đồng thông minh sẽ vô dụng và lung lay như các lệnh phong tỏa và lệnh cấm hàng hải của thế kỷ 19. Nói tóm lại, blockchain là nền kinh tế kỹ thuật số WTO. Một mạng lưới phân bổ tài nguyên hiệu quả như vậy có thể đẩy hiệu quả thị trường lên cực điểm. Tuy nhiên, cái gọi là hiệu quả thị trường là “cho mỗi người theo vị trí của mình”. Trong một thế giới lý tưởng, đây sẽ là tin tốt cho hầu hết mọi người, nhưng trong thế giới thực, nó không phải là một câu hỏi kinh tế thuần túy là ai phân bổ tài nguyên cho ai. Đặc biệt, hành trình vĩ đại này của nền kinh tế kỹ thuật số không xảy ra trong giai đoạn lịch sử của cuốn “Đại hòa giải” của Thomas Friedman khi viết “Thế giới phẳng”, mà trong giai đoạn lịch sử của ấn phẩm đánh giá chính trị Mỹ “The New Republic”, cho rằng nó trông giống như đêm trước của Thế chiến thứ nhất. Kết quả của chiến thắng và thất bại không thể được nhấn mạnh quá mức. Trừ khi mạng lưới phân bổ nguồn lực này không thể được xây dựng, sự thăng trầm của một cá nhân, một công ty và một quốc gia trong những thập kỷ tới sẽ phụ thuộc phần lớn vào vị trí của nó trong mạng lưới. Cũng giống như quyền lực và sự giàu có của một người chủ yếu được xác định bởi vị trí của anh ta trong mạng xã hội, thay vì sức mạnh trí tuệ và thể chất của cá nhân, sức mạnh và sự giàu có của một nền kinh tế trong nền kinh tế kỹ thuật số cũng sẽ được xác định chủ yếu bởi vị trí của nó trong mạng lưới kinh tế blockchain, hơn là năng suất của chính nó. Là một công nghệ, blockchain muốn tạo ra một trật tự kinh tế kỹ thuật số mới. Trật tự cũng là một sản phẩm, và quan trọng nhất trong tất cả các sản phẩm. Do đó, không giống như hầu hết mọi người, quan điểm của tôi là vị trí của một nền kinh tế trong trật tự kinh tế kỹ thuật số trong tương lai quan trọng hơn sức mạnh tính toán AI mà nó có. Tuy nhiên, rất khó để suy đoán về vị trí của một người trong trật tự blockchain. Thị trường không bao giờ đưa ra lời hứa với bất kỳ ai khác ngoài những người tạo ra quy tắc. Bằng cách tham gia mạng lưới này, bạn có thể là người chiến thắng hoặc kẻ thua cuộc. Sự không chắc chắn này có thể gây thêm rắc rối cho các nhà hoạch định chính sách trong một nền kinh tế. Tôi đã cố gắng lập trình mrắc rối này thành một tập hợp các tổ hợp lý “nếu-hoặc-hoặc”: nếu tôi có thể thống trị nền kinh tế blockchain với tư cách là một người tạo ra quy tắc, thì hãy tham gia và thống trị. Nếu không, nếu tôi có thể nhận được kết quả chấp nhận được, thì hãy tham gia và tham gia. Nếu không, nếu tôi không tham gia, tôi có thể trở thành người chiến thắng, hoặc ít nhất nếu tôi không trở thành kẻ thua cuộc, thì tôi không tham gia, và tôi sẽ bị đóng cửa với biển và bị cô lập một cách vinh quang. Nếu không, nếu tôi có thể bắt đầu lại với tư cách là một người tạo ra quy tắc, tôi sẽ không tham gia và bắt đầu lại. Nếu không, điều đó có nghĩa là nếu bạn không tham gia thì chắc chắn bạn sẽ thua, và nếu bạn không có cơ hội bắt đầu lại, bạn sẽ tham gia và làm việc trong một thời gian dài. Theo logic này, không khó để hiểu chính sách blockchain tích cực của chính quyền Trump. Hoa Kỳ chỉ đơn giản trả lời có trong nhánh đầu tiên của phán đoán, và chiến lược chính của họ không chỉ là tham gia, mà còn là thống trị và thiết lập các quy tắc. Hầu hết các nền kinh tế khác trên thế giới có thể vẫn đang tính toán lãi và lỗ, hoặc họ có thể vẫn đang chờ đợi. Có lẽ nó không nhất thiết phải xảy ra? Có lẽ chính quyền tiếp theo của Hoa Kỳ sẽ đảo lộn tấm chìm? Có thể chờ xem thêm vài năm nữa? Ý tưởng này rất nguy hiểm, bởi vì Hoa Kỳ đang chạy với tốc độ tối đa. Sau khi Đạo luật Stablecoin của Hoa Kỳ được thông qua vào tháng Bảy, dùi cui hiện nằm trong tay Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Hai bộ phận đang di chuyển nhanh hơn kỳ vọng lạc quan nhất, với kế hoạch theo dõi nhanh việc niêm yết cổ phiếu và trái phiếu trên chuỗi của tất cả các công ty giao dịch công khai ở Hoa Kỳ và giới thiệu một khung pháp lý mới giúp giảm đáng kể giao dịch tài sản kỹ thuật số vào cuối năm nay. Điều này có nghĩa là vào năm tới, hàng trăm triệu “người du mục nền kinh tế kỹ thuật số” trên khắp thế giới sẽ có thể mua vốn chủ sở hữu và nợ trong các công ty Mỹ bằng stablecoin, được bảo vệ bởi hệ thống quản lý của Mỹ. Một khi Hoa Kỳ phủ đầu trở thành “quân đội chính quy” duy nhất trong mạng lưới này, thì nó sẽ giống như một con gấu đột nhập vào một trại ong, luồn miệng qua mọi rào cản kỹ thuật số và hút mật ong kỹ thuật số của thế giới. Blockchain sẽ bơm tiền, dữ liệu, tài nguyên tính toán và sức mạnh cho chính phủ và doanh nghiệp Hoa Kỳ suốt ngày đêm, và Hoa Kỳ, quốc gia đã nếm trải vị ngọt ngào, sẽ không nhìn lại. Không còn nhiều thời gian để do dự. Trong tất cả các nền kinh tế “khác”, Trung Quốc là đặc biệt nhất. Về sức mạnh, Trung Quốc là nền kinh tế duy nhất có cơ hội cạnh tranh với Mỹ để giành quyền thống trị nền kinh tế kỹ thuật số trên chuỗi. Mặc dù thời điểm tốt nhất cho việc này đã bị bỏ lỡ, nhưng điều đó không có nghĩa là chúng tôi không thể bắt kịp. Trung Quốc có kinh nghiệm thành công trong vấn đề này. Vấn đề bây giờ là vẫn còn một sự hiểu biết rất hạn chế về mạng lưới kinh tế mới này đang được xây dựng, và không thể đưa ra một bộ chiến lược hiệu quả sẽ hoạt động như khi gia nhập WTO. Hồng Kông đóng vai trò của một bãi thử nghiệm như vậy. Không chỉ cần tham gia vào trò chơi, khám phá con đường, trau dồi tài năng mà còn phải ngăn chặn sự mở rộng của các thí nghiệm và đưa rủi ro, sự không chắc chắn vào đại lục quá sớm. Logic này phù hợp hơn với thái độ hiện tại của các cơ quan quản lý Hồng Kông. Nếu dự đoán của tôi là đúng, thì tư duy quy định này sẽ vẫn ổn định trong một thời gian tới. Đối với những người thực hành blockchain Trung Quốc ở nước ngoài, điều này có nghĩa là có chỗ để tham gia, nhưng có ranh giới để hoạt động. Không có vấn đề gì khi tham gia vào nền kinh tế blockchain do Mỹ dẫn đầu tại Hồng Kông, đặc biệt là kinh doanh DeFi trên chuỗi thuần túy, sẽ trở thành chiến trường. Tuy nhiên, đồng thời, các quỹ và tài sản từ đại lục cần được kiểm tra nhiều lần để đảm bảo tuân thủ, đặc biệt là RWA của tài sản đại lục, vốn đang diễn ra sôi nổi cách đây một thời gian, là một hoạt động có rủi ro cao và cần phải cực kỳ thận trọng. Đối với các cá nhân, bây giờ là cửa sổ thời gian để toàn bộ ngành thay đổi chip, quy tắc và người chơi, và chúng ta không được trì hoãn cơ hội vì thiếu rõ ràng trong một số chính sách quy định địa phương. Theo tôi, các chính sách của Hồng Kông đều qua lại, nhưng vẫn còn đủ chỗ cho chúng. Đặc biệt, bắt đầu với DeFi và tận dụng tối đa cửa sổ tha thứ của khung pháp lý Hoa Kỳ đối với DeFi có thể tạo ra sự khác biệt lớn.