#美联储降息预期 Tình trạng thanh khoản của thị trường tài sản tiền điện tử hiện tại đang gây lo ngại. Dù có nguồn vốn mới liên tục đổ vào thị trường, nhưng không thể nâng cao giá trị hiệu quả như trước đây, hiện tượng này đáng để suy ngẫm.

Nguyên nhân chính là do vốn đầu tư bị phân tán một cách cực độ vào hàng ngàn loại mã hóa, khiến mỗi đồng tiền đều bị pha loãng quá mức. Nhiều nhà đầu tư đang mong chờ mùa bùng nổ của các loại tiền điện tử nhỏ, tuy nhiên thực tế tàn khốc là tài nguyên thị trường đã gần như cạn kiệt.

Giống như không thể bơm hơi cho hàng trăm, hàng nghìn quả bóng cùng một lúc, năng lượng của thị trường cũng có giới hạn. Nhiều dự án có tầm nhìn phát triển lâu dài có thể chứng minh điều này. Mặc dù chúng ấn tượng về mặt công nghệ, nhưng không thể tạo ra sức sống mới cho thị trường. Những dự án này thường chỉ hấp thụ vốn của người dùng mà không thể hoàn trả hiệu quả vào thị trường.

Điều đáng lo ngại hơn là giá trị của nhiều token của các dự án đã bị suy yếu liên tục trên thị trường OTC, cho đến khi những người trong dự án chuẩn bị bán ra thì mới công khai. Điều này dẫn đến việc chúng ta xây dựng không phải là một cơ chế thanh khoản tốt mà là một cái hố đen liên tục nuốt chửng tiền - càng đầu tư nhiều, càng tiêu hao nhanh.

Khi tốc độ tiêu thụ của quỹ thị trường vượt quá tốc độ bổ sung, không chỉ dẫn đến giá cả bị đình trệ, mà còn sinh ra hành vi thao túng thị trường. Ngày nay, việc can thiệp vào thị trường dễ dàng hơn bao giờ hết: giá trung bình theo thời gian được khai thác dễ dàng, các lỗ hổng trong hệ thống oracle xuất hiện liên tục, và khối lượng giao dịch giả tạo tạo ra vẻ bề ngoài thịnh vượng.

Về cơ chế quản trị? Thực sự đã trở thành một vở kịch châm biếm. Tỷ lệ tham gia bỏ phiếu tiếp tục thấp, các ông lớn độc quyền quá trình ra quyết định, trong khi những kẻ tấn công ác ý lợi dụng nhiều tài khoản để thu thập tài nguyên, nhưng hiếm người nhận ra.

Đây không chỉ là khó khăn mà người dùng bình thường phải đối mặt, mà còn là nỗi đau của những nhà xây dựng thị trường. Khi thanh khoản bị tê liệt, toàn bộ thị trường chỉ còn lại sự tin tưởng và giá trị bị pha loãng.