#Morpho @morpholabs $MORPHO

Tôi đã xem nhiều phân tích về Morpho, mọi người đều viết rất đầy đủ, nhưng có phần giống như cách tiếp cận của truyền thông truyền thống. Tôi sẽ nói về dự án này từ một góc độ khác.

Morpho lần này thực sự là một ví dụ điển hình của logic "cơ sở hạ tầng đi trước".
Mọi người đều đang chờ đợi sự bùng nổ của RWA, nhưng kết quả phát hiện các giao thức cho vay cơ sở vẫn là những gương mặt cũ, Aave, Compound đã ăn lợi nhuận này lâu như vậy, nhưng hiệu suất thực ra chỉ bình thường.
Xem qua dữ liệu trên chuỗi, tỷ lệ sử dụng vốn của Morpho确实比 các bể truyền thống cao hơn 0.5-1%, điều này tạo ra sự khác biệt lớn đối với số vốn lớn. Giả sử có 100 triệu USD vốn, trong một năm sẽ có sự chênh lệch lợi nhuận từ 500,000 đến 1 triệu USD, các tổ chức chắc chắn sẽ tính toán khoản này.

Nhưng nói thật, ở mức giá 2.00 đô la Mỹ, tôi cảm thấy vẫn hơi đắt. Dù sao thì áp lực giải phóng vẫn còn, Q4 còn 7% lượng phát hành lạm phát. Tuy nhiên, nếu TVL thực sự có thể vượt 2 tỷ, theo logic định giá DeFi, mức giá này cũng không phải là vô lý.

Điều thú vị nhất là TVL của Morpho trên Base đã tăng 186%, điều này cho thấy người dùng L2 thực sự nhạy cảm với phí Gas. 0.02 đô la cho một giao dịch, rẻ hơn rất nhiều so với mạng chính.

Phán đoán của tôi là, nhìn ngắn hạn thì xem nhịp độ giải phóng, còn nhìn dài hạn thì xem liệu câu chuyện RWA có thể phát triển hay không. Nếu thực sự có một lượng lớn tài sản truyền thống được đưa lên chuỗi, thì thiết kế mô-đun như Morpho thật sự linh hoạt hơn so với các giao thức hiện có.