Jupiter muốn thay đổi số phận của token của mình

Chưa đầy hai năm trước, Jupiter chỉ là một nhà tổng hợp DEX. Ngày nay, công ty trông giống như một tập đoàn DeFi, hoặc một “siêu ứng dụng.”

Ngoài bộ tổng hợp giao dịch chính, đội ngũ còn vận hành các sản phẩm như perps, một nền tảng ra mắt memecoin, bể thanh khoản JLP, cho vay, staking thanh khoản, công cụ theo dõi danh mục đầu tư, một địa điểm RFQ (JupiterZ), API cho nhà phát triển, hệ thống xác minh token (Verify) và nút xác thực Solana lớn thứ ba.

Quá nhiều? Điều đó vẫn chưa bao gồm danh mục sản phẩm mới nổi: một stablecoin jupUSD, một thị trường dự đoán hợp tác với Kalshi, một nền tảng ICO (Jupiter DTF), và mạng “omnichain” JupNet. Có lẽ tôi vẫn còn thiếu một số.

Bộ sản phẩm của Jupiter không phải là những sản phẩm không hoạt động trên kệ. Hầu hết mọi sản phẩm đều có giá trị riêng. Trong bản cập nhật cho các nhà đầu tư token Q3 của họ vào ngày hôm qua, đội ngũ ước tính doanh thu Q3 vào khoảng ~$45 triệu — ~$180 triệu theo năm.

Đối với một doanh nghiệp tiền điện tử, đó là tiền thật.

Nhưng trong khi Jupiter đang hoạt động hết công suất, có một sự thật không thoải mái: Token JUP không theo kịp. JUP hiện có vốn hóa thị trường khoảng 1,1 tỷ đô la, giảm từ $3 tỷ đô la vào đỉnh điểm đầu năm nay, hoặc khoảng 6,2 lần P/S.

Trong các cuộc trò chuyện của tôi với các nhà giao dịch và nhà đầu tư Solana, mọi người đều có một giải thích khác nhau về lý do tại sao token của giao thức nổi bật nhất của Solana không hoạt động tốt trong năm nay.

Một số người đã chỉ ra rằng token này thiếu tính hữu dụng. Một quỹ thanh khoản đã nói với tôi rằng JUP bị coi là quá “an toàn” cho tiền đầu cơ; những người khác chỉ ra rằng việc mua lại JUP quá nhỏ so với FDV của nó.

Nhà sáng lập ẩn danh của Elemental, Moo, đã đưa ra một cái nhìn đơn giản hơn: "Jupiter đã có một khoảnh khắc 'Avengers' khi tất cả sự phấn khích mà đội ngũ xây dựng đã đạt đến đỉnh điểm trong sự kiện Catstanbul năm ngoái.

“Với mức độ phấn khích hiện nay, một sự điều chỉnh là điều không thể tránh khỏi. Và khi giá giảm, mọi người bắt đầu đặt câu hỏi về mọi thứ. Mối quan tâm chính của cộng đồng hiện nay dường như là liệu kế hoạch tăng trưởng của Jupiter có đủ để khôi phục sự quan tâm đến token hay không. Jupiter có một tầm nhìn lớn, nhưng sẽ mất thời gian để thực hiện.”

Jupiter cũng có một loại thuế độ phức tạp, một vấn đề tương tự mà Ethereum gặp phải.

Khi một công ty trải dài qua một tá doanh nghiệp liên quan, câu chuyện trở nên khó mô hình hóa hơn, và các thị trường thường áp dụng một mức chiết khấu cho đến khi việc nắm bắt giá trị trở nên rõ ràng.

Tôi rất muốn thấy một nhà phân tích đầu tư dám công bố một mô hình tổng hợp cho sở thú sản phẩm của Jupiter.

Công nhận cho đội ngũ, họ dường như nhận ra những vấn đề này và đang thực hiện các bước để khắc phục.

Trong bản cập nhật cho các nhà đầu tư nắm giữ token Q3 của đội ngũ vào tối qua, đội ngũ Jupiter đã kêu gọi một “khởi đầu mới cho JUP” và phác thảo các bước nhằm tập trung hơn: thu hẹp quyền biểu quyết DAO chỉ còn đối với “các quyết định về tokenomics và ngân quỹ chính”, rút ngắn thời gian rút JUP từ 30 ngày xuống 7 ngày, và — tùy thuộc vào quản trị — đốt 121 triệu JUP (~$42 triệu) từ quỹ dự trữ chiến lược Litterbox.

“Một số cơ chế xung quanh token JUP [the] đã ngăn cản mọi người tham gia. Chúng tôi muốn khắc phục điều đó. Một số sự nhấn mạnh và tập trung quá mức vào khía cạnh truyền thông xung quanh DAO đang làm mọi người chán nản và tạo ra một vòng xoáy chú ý tiêu cực. Chúng tôi không muốn làm điều đó nữa,” Dhanda nói trong buổi livestream.

Jupiter đã xây dựng một điều hiếm có trong crypto, một doanh nghiệp hoạt động mang lại tiền mặt từ nhiều dòng sản phẩm.

Thị trường hiện tại định giá token như một nhà điều hành an toàn, rộng rãi hơn là một cược đơn lẻ, táo bạo. Nếu Jupiter có thể làm cho con đường giá trị đến JUP đơn giản hơn, có thể nó cũng có thể thay đổi vận mệnh của token của mình.