Memecoin: Niềm vui và sự phản ánh trong thế giới mã hóa

Meme coin chắc chắn là một trong những hiện tượng nổi bật và gây nhầm lẫn nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa. Từ một hệ sinh thái SHIB khổng lồ được sinh ra từ một meme chó Shiba Inu của Nhật Bản, đến Dogecoin nổi tiếng nhờ sự thúc đẩy của một ông lớn công nghệ, những token bắt nguồn từ trò đùa và phát triển trong cộng đồng này liên tục gây ảnh hưởng mạnh mẽ đến thế giới tài chính truyền thống với sự biến động giá cả dữ dội và hiệu ứng làm giàu to lớn.

Chúng thực sự là bong bóng số không có giá trị, hay đại diện cho một loại tài sản hoàn toàn mới? Đặt nó trước gương của tài chính truyền thống, chúng ta có thể thực hiện một cuộc phân tích sâu sắc về vai trò. Chúng ta sẽ phát hiện ra rằng, Meme coin không phải là một vai trò duy nhất, mà là sự pha trộn và phóng đại của nhiều vai trò bị gạt ra ngoài lề hoặc bị đàn áp trong thế giới tài chính truyền thống, nó vừa là sự giải phóng cuối cùng của khao khát đầu cơ, vừa là biểu tượng tài chính của nền văn hóa cộng đồng, đồng thời cũng có thể là một “gương soi quái vật” để xem xét bản chất của tài chính hiện đại.

Một, khía cạnh thị trường: “Xổ số rủi ro cao” và “Cổ phiếu thần tiên hoặc trái phiếu rác”

Từ góc độ tài chính truyền thống, Meme coin và công cụ “đầu tư giá trị” mà nhà đầu tư bình thường tiếp xúc trong tài chính truyền thống như cổ phiếu blue-chip, trái phiếu quốc gia ( hoàn toàn khác xa nhau, nó có sự tương ứng chính xác nhất là vé số và chip casino.

Xổ số rủi ro cao hoặc “chip sòng bạc”. Tinh túy của xổ số truyền thống là người mua trả một khoản lỗ nhỏ, xác định ) để mua vé xổ số (, nhằm mạo hiểm một khả năng cực thấp nhưng có lợi nhuận cực cao. Meme coin hoàn toàn tuân theo logic này. Phần lớn người mua không dựa trên phân tích về công nghệ cơ bản, ứng dụng hoặc chiết khấu dòng tiền của nó ------ vì những điều này hầu như không tồn tại trong hầu hết các Meme coin. Quyết định đầu tư của họ xuất phát từ một niềm tin đơn giản: sẽ có người “ngốc hơn” tiếp theo sẵn sàng mua lại với giá cao hơn từ tay họ. Đây chính là sự thể hiện hoàn hảo của “lý thuyết ngu ngốc” nổi tiếng trong lịch sử tài chính ở kỷ nguyên số.

Khác với xổ số truyền thống, “mở thưởng” của Meme coin không phải là một thời điểm xác định, mà là một quá trình liên tục. Quá trình này được kích hoạt bởi một xu hướng nóng trên mạng xã hội, một nhân vật có ảnh hưởng kêu gọi, hoặc một bữa tiệc cộng đồng bất ngờ. Biểu đồ giá của nó không còn phản ánh các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp, mà là điện tâm đồ thời gian thực của cảm xúc tập thể. Câu chuyện về việc tăng vọt 500% trong chốc lát và ngay lập tức bị “chặt chân” luân phiên diễn ra, tạo thành thói quen hàng ngày của trò chơi cá cược trực tuyến lớn này.

Cổ phiếu “tiên” và “trái phiếu rác” mang tính đầu cơ cao. Có thể một số người sẽ so sánh chúng với “cổ phiếu tiên” hoặc “trái phiếu rác” trong thị trường tài chính truyền thống. Thực tế, chúng có đặc điểm “rủi ro cao, tiềm năng lợi nhuận cao”. Tuy nhiên, rủi ro của Memecoin phức tạp và cực đoan hơn. “Cổ phiếu tiên” ít nhất còn có một thực thể pháp lý đứng sau, sở hữu tài sản, doanh nghiệp ) cho dù có yếu ớt đến đâu (, và chịu sự quản lý của cơ quan chứng khoán. Mặc dù có sự thao túng giá, nhưng vẫn trong một khung pháp lý nhất định. “Trái phiếu rác” mặc dù có rủi ro vỡ nợ cao, nhưng định giá vẫn dựa trên xếp hạng tín dụng của bên phát hành, tài sản thế chấp và kỳ vọng dòng tiền trong tương lai, có một hệ thống phân tích tương đối trưởng thành.

Meme coin, hầu hết được tạo ra trên mạng lưới phi tập trung, không có người kiểm soát thực sự, không có doanh thu từ hoạt động kinh doanh, hợp đồng thông minh của nó có thể ẩn chứa lỗ hổng, đội ngũ sáng lập có thể ẩn danh. Điều đáng sợ hơn là “cắt thảm” bỏ trốn, tức là nhà phát triển đột ngột rút tiền từ quỹ thanh khoản, khiến giá trị của token giảm xuống còn bằng không trong chớp mắt. Sự tích lũy của những rủi ro hệ thống này khiến cho rủi ro của Meme coin vượt xa bất kỳ thứ gì tương tự trong tài chính truyền thống, nó đã đẩy tính đầu cơ lên một tầm cao chưa từng có.

Hai, khía cạnh văn hóa: “chứng khoán tà giáo” và “tiền tệ xã hội”

Nếu Meme coin chỉ đơn thuần là một trò đánh bạc, có lẽ nó sẽ không có sức sống mạnh mẽ như vậy. Ma lực sâu xa hơn của nó nằm ở chỗ, nó đã thành công trong việc biến công cụ tài chính thành biểu tượng văn hóa và vé vào xã hội. Trong khía cạnh này, sự tương đồng tốt nhất của nó là cổ phiếu GME trong “sự kiện GameStop” năm 2021, và đã phát huy tốt các thuộc tính văn hóa của nó.

Cộng đồng hóa hành vi tài chính và danh tính. Cốt lõi của sự kiện GameStop năm đó là các nhà đầu tư nhỏ lẻ trên một diễn đàn, thông qua việc mua vào tập thể cổ phiếu GME bị các tổ chức bán khống nhiều, đã thành công “săn lùng” các quỹ phòng hộ ở Phố Wall. Trong quá trình này, cổ phiếu GME không còn là một chứng nhận đầu tư cổ phần đơn giản, mà trở thành một “lá cờ”, một “niềm tin”, là “vũ khí” của các nhà đầu tư nhỏ lẻ chống lại hệ thống tài chính tinh hoa. Việc nắm giữ GME trở thành một tuyên ngôn về danh tính: “Tôi là một phần của cộng đồng này, tôi đứng ở phía đối lập với Phố Wall.”

Meme coin đã đưa hành vi tài chính cộng đồng này lên một tầm cao mới. Việc nắm giữ Dogecoin có nghĩa là bạn đồng ý với khẩu hiệu châm biếm “tiền tệ của nhân dân” của nó, hiểu nguồn gốc từ meme của một đồng tiền giả mạo Bitcoin vào năm 2013, và tham gia vào một phong trào cộng đồng toàn cầu đầy hài hước. Shiba Inu coin đã xây dựng một “SHIB Army” lớn lao, thông qua việc kể chuyện về hệ sinh thái phức tạp và cơ chế đốt giảm phát, củng cố cảm giác thuộc về và sứ mệnh của các người nắm giữ. Tại đây, đầu tư không còn là phân tích dữ liệu lạnh lẽo, mà là sự nhận diện bản thân đầy cảm xúc và xây dựng cộng đồng.

"Tích lũy và hiện thực hóa “vốn xã hội”. Trong thời đại truyền thông xã hội, sự chú ý là tài nguyên khan hiếm nhất. Bản chất của Meme coin chính là việc tài chính hóa và bao bọc sự chú ý tập thể. Một Meme coin thành công là một văn hóa gen có thể tự sinh sản và lan truyền theo cách virus. Việc phát hiện và lan truyền một Meme coin nào đó từ sớm không chỉ có thể mang lại lợi ích tài chính mà còn có thể tích lũy “vốn xã hội” đáng kể trong cộng đồng------ bạn được coi là “nhà tiên tri” có tầm nhìn hoặc “vua meme” thú vị.

Sự chú ý thu hút dòng tiền

Ba, khía cạnh hành vi: “Giá trị cảm xúc” và “Bong bóng đầu cơ”

Xét về lịch sử tài chính, Meme coin không phải là một quái vật chưa từng có, nó chỉ là hiện thân mới nhất của những bong bóng đầu cơ lặp đi lặp lại trong lịch sử nhân loại ở kỷ nguyên số. So sánh nó với cơn sốt hoa tulip ở Hà Lan, sự kiện bong bóng Nam Hải và bong bóng Internet, chúng ta có thể thấy rõ sự tương đồng đáng kinh ngạc của lịch sử.

Giá trị do kể chuyện thúc đẩy. Tất cả các bong bóng đầu cơ đều có cốt lõi là “kể chuyện” thay thế cho “cơ bản” trở thành cốt lõi của định giá. Vào thế kỷ 17, ở Hà Lan, giá trị của hoa tulip đã thoát khỏi tính thẩm mỹ của nó như một loại hoa, bị thúc đẩy bởi câu chuyện về “sự hiếm có, sự độc đáo, biểu tượng cho địa vị”, một củ “Augustus mãi mãi” có thể đổi lấy một ngôi nhà sang trọng. Vào đầu thế kỷ 21, bong bóng internet, giá trị của công ty không còn phụ thuộc vào khả năng sinh lợi và dòng tiền của nó, mà dựa trên những câu chuyện vĩ đại về “lượng nhấp chuột”, “tăng trưởng người dùng” và “mô hình kinh tế mới”.

Hôm nay, giá trị của Meme coin hoàn toàn được xây dựng dựa trên câu chuyện về “sức mạnh cộng đồng”, “biểu tượng văn hóa” và “tinh thần nổi loạn”. Một phát biểu trên mạng xã hội của một ông lớn công nghệ có ảnh hưởng vượt xa bất kỳ báo cáo tài chính nào. Điều này tiết lộ một nền tảng nhân tính không thay đổi trong thị trường tài chính: con người sẽ mãi mãi bị thu hút bởi một câu chuyện hấp dẫn và giấc mơ làm giàu nhanh chóng.

Cảm xúc sợ bỏ lỡ. Trong mỗi bong bóng, “sợ bỏ lỡ” là nhiên liệu cốt lõi thúc đẩy giá cả tăng phi lý. Khi thấy những người xung quanh trở nên giàu có chỉ sau một đêm nhờ mua một đồng Memecoin nào đó, suy nghĩ lý trí thường nhường chỗ cho cảm giác lo âu mãnh liệt. Cảm xúc này được khuếch đại vô hạn trong thị trường tiền mã hóa, nơi giao dịch diễn ra 7×24 giờ và thông tin lan truyền với tốc độ ánh sáng.

Trong khi đó, mỗi thời đại đều tìm ra lời biện minh hợp lý cho “lần này là khác” của chính nó. Trong thời kỳ cuồng nhiệt hoa tulip, mọi người tin rằng nhu cầu về cái đẹp là vô hạn; trong thời kỳ bong bóng internet, mọi người tin rằng các mô hình định giá truyền thống đã hoàn toàn mất hiệu lực; và trong cơn sốt Meme coin, những người theo giáo phái hô hào “cộng đồng là giá trị”, “phi tập trung thay đổi mọi thứ”. Tuy nhiên, lịch sử đã một lần nữa chứng minh rằng, khi âm nhạc dừng lại, câu chuyện phá sản, quy luật hấp dẫn cuối cùng sẽ phát huy tác dụng, giá sẽ trở về giá trị nội tại của nó------đối với đa số Meme coin, giá trị này vô cùng gần bằng không.

Bốn, vượt qua ranh giới của tài chính truyền thống

Mặc dù chúng tôi đã tìm thấy nhiều sự tương đồng, nhưng Meme coin không phải là bản sao đơn giản của các vai trò truyền thống. Nó thông qua công nghệ blockchain, thực hiện việc giải cấu trúc và vượt qua các mô hình tài chính truyền thống, thể hiện những đặc điểm độc đáo của nó.

Ngưỡng thấp và không có điều kiện ra mắt. Trong thế giới truyền thống, việc phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu cần phải trải qua quy trình pháp lý phức tạp, bảo lãnh của ngân hàng đầu tư và sự phê duyệt của các cơ quan quản lý, với ngưỡng rất cao. Trong thế giới mã hóa, bất kỳ ai cũng chỉ cần chi một ít chi phí và có một chút kiến thức kỹ thuật, có thể tạo ra và phát hành một đồng Meme của riêng mình trong vài phút. Ngưỡng phát hành cực kỳ thấp đã khiến thị trường bùng nổ theo một cách gần như “tăng trưởng hoang dã”, đồng thời cũng dẫn đến sự khác biệt về chất lượng của các dự án và tình trạng gian lận tràn lan.

Toàn cầu hóa và tính tức thời của tính thanh khoản. Một “cổ phiếu rác” giao dịch trên thị trường OTC của Mỹ có thể có tính thanh khoản rất kém, khiến nhà đầu tư bình thường khó có thể mua bán. Trong khi đó, một đồng Meme hàng đầu, sau khi được niêm yết trên các sàn giao dịch phi tập trung hoặc tập trung toàn cầu, có thể thực hiện giao dịch ngay lập tức 24/7 trên toàn thế giới. Tính thanh khoản sâu và liên tục này cung cấp môi trường cho các hành vi đầu cơ cực kỳ mạnh mẽ, điều mà bất kỳ công cụ đầu cơ truyền thống nào cũng khó có thể sánh kịp.

Khoảng trống quản lý và sự mơ hồ về đạo đức. Hoạt động tài chính truyền thống nằm trong một vòng tay quản lý nghiêm ngặt, nhằm bảo vệ nhà đầu tư và duy trì sự ổn định của thị trường. Trong khi đó, thế giới tiền mã hóa, đặc biệt là lĩnh vực Meme coin, vẫn phần lớn là một “vùng đất vô luật”. Sự thiếu vắng quản lý một mặt mang lại cho nó tự do và không gian đổi mới lớn lao, mặt khác cũng khiến cho các hành vi thao túng thị trường, giao dịch nội gián, lừa đảo gần như không bị trừng phạt, đẩy nguyên tắc “người mua tự chịu trách nhiệm” đến mức cực đoan.

Meme coin, có thể theo cách cực đoan khiến chúng ta phải suy nghĩ lại một số vấn đề cơ bản: giá trị là gì? Thị trường tài chính ngoài việc phân bổ tài nguyên, còn mang theo những cảm xúc và nhu cầu xã hội nào của con người? Nó giống như một “gương soi yêu quái”, phản ánh ra sự đầu cơ, sự cuồng loạn và bản năng bộ lạc luôn tồn tại trong hệ thống tài chính nhưng lại xấu hổ không dám thừa nhận dưới vỏ bọc lý trí. Nó biến sự đầu cơ tần suất cao trong các phòng giao dịch phố Wall thành một trò chơi toàn dân mà mỗi người dùng điện thoại đều có thể tham gia; nó biến mạng xã hội của các câu lạc bộ tinh hoa thành cộng đồng số toàn cầu, dựa trên sở thích.

Do đó, đánh giá công bằng nhất về Meme coin có thể không phải chỉ đơn giản là chỉ trích nó là “lừa đảo” hoặc ca ngợi nó là “cách mạng”. Nó giống như một hình đa diện phức tạp:

Đối với những con bạc tìm kiếm làm giàu nhanh chóng, nó là một sòng bạc kỹ thuật số.

Đối với những người trẻ tuổi đang tìm kiếm cảm giác thuộc về, nó là một cộng đồng văn hóa.

Đối với các học giả tài chính, đây là một thí nghiệm tuyệt vời về tài chính hành vi.

Đối với các nhà quản lý, đây là một vùng nguy hiểm cần được quy định.

Đối với toàn xã hội, nó là một câu chuyện hiện đại về công nghệ, nhân tính và lòng tham.

meme coin có thể sẽ giống như hầu hết các bong bóng đầu cơ trong lịch sử, sau cơn cuồng nhiệt sẽ trải qua một thời gian dài tĩnh lặng, đa số các dự án cuối cùng sẽ về 0. Nhưng những gì nó tiết lộ ------ về sức mạnh cộng đồng, vai trò của văn hóa trong việc tạo ra giá trị, cũng như ảnh hưởng sâu sắc của công nghệ đối với tài chính bao trùm ------ có thể sẽ thay đổi lâu dài cách chúng ta hiểu về “tài chính”. Trong tương lai nơi tài chính truyền thống và tài chính mã hóa liên tục va chạm và hòa nhập, cuộc vui có vẻ vô lý này của meme coin, có thể chính là một bản nhạc độc đáo chói tai nhưng không thể bỏ qua.