Phân tích nguyên tắc contango và backwardation và ứng dụng trong thị trường tiền điện tử

Định nghĩa và Hình thành của Contango

Contango đề cập đến một tình huống mà giá tương lai cao hơn giá giao ngay, thường chỉ ra rằng thị trường kỳ vọng giá sẽ tăng hoặc rằng nó bao gồm các chi phí lưu kho. Ví dụ, nếu giá giao ngay của Bitcoin là $100,000 và giá tương lai sau ba tháng là $105,000, thì $5,000 sẽ là contango.

Khái niệm và nguyên nhân của backwardation

Backwardation là hiện tượng mà giá hợp đồng tương lai thấp hơn giá giao ngay, phản ánh sự khan hiếm nguồn cung trong ngắn hạn hoặc tâm lý bi quan trên thị trường. Giả sử giá giao ngay của Bitcoin là $100,000, nhưng giá hợp đồng tương lai chỉ là $97,000, chênh lệch $3,000 này là backwardation.

Mối quan hệ giữa chênh lệch giá và tỷ lệ tài trợ

Trong thị trường hợp đồng vĩnh viễn, trong tình trạng contango, người mua phải trả tỷ lệ tài trợ cho người bán, trong khi trong tình trạng backwardatio, người bán phải trả tỷ lệ tài trợ cho người mua. Cơ chế này khuyến khích giá tương lai hội tụ với giá giao ngay và cung cấp cơ hội chênh lệch giá.

Những kịch bản áp dụng và thực tiễn chênh lệch giá

Các nhà giao dịch có thể sử dụng sự chênh lệch giá để thực hiện giao dịch chênh lệch giá, chẳng hạn như mua hợp đồng giao ngay và bán hợp đồng tương lai tương ứng với contango, hoặc mua hợp đồng tương lai và bán hợp đồng giao ngay nhắm tới backwardation. Ngoài ra, các sàn giao dịch phi tập trung, hợp đồng đòn bẩy, giao dịch chênh lệch giá xuyên chuỗi, và nhiều hơn nữa dựa vào các chỉ báo chênh lệch giá để xây dựng chiến lược.

Cảnh báo rủi ro

Mặc dù có cơ hội arbitrage, nhưng sự biến động của thị trường, sự thay đổi về tỷ lệ vốn và rủi ro thanh khoản không thể bị bỏ qua. Rủi ro cần được đánh giá đầy đủ trước khi giao dịch để tránh thua lỗ do thanh lý cưỡng bức hoặc trượt giá.