Salesforce Hisseleri Güçlü Sonuçlara Rağmen Düşüşte: Dipten Almalı mı Yoksa Kaçmalı mı?

7 Eylül 2025 — 04:52 EDT Geoffrey Seiler tarafından yazılmıştır

Ana Noktalar

• Salesforce hisseleri, beklentileri aşmasına rağmen düştü; yatırımcılar küçük rehberlik ayarlamalarından etkilenmedi.
• Şirket, AI devrimindeki yeri hakkında artan bir şüphecilikle karşı karşıya.
• Değerleme metrikleri, hisse senedinin önemli ölçüde değersiz olabileceğini gösteriyor.

Salesforce, beklenenin üzerinde ikinci çeyrek sonuçları açıkladı, ancak yönetim gelir rehberliğinin üst sınırını artırmayı başaramadığından hisse senedi yine de düştü. Piyasa, yapay zekanın Salesforce'un iş modelini gelecekte nasıl etkileyeceği konusunda giderek daha fazla şüpheci görünüyor. Hissenin bu yıl %25'ten fazla düşmesiyle, Wall Street'in burada bir şeyi kaçırıp kaçırmadığını merak ediyorum.

Yapay Zeka Ajanlarına Büyük Bahis Yapmak

Yatırımcılar Salesforce'un AI hakimiyetindeki gelecekteki önemini sorgularken, şirket boş oturmuyor. Yakın tarihli bir görüşmelerine göre, “[their] ürünlerinin her birini ajans sahibi olacak şekilde yeniden inşa ediyorlar.”

Agentforce platformları artık 6,000'den fazla ücretli anlaşma ve toplamda 12,500 uygulama sunuyor. İlginç bir şekilde, rezervasyonların yaklaşık %40'ı mevcut müşterilerden geldi ve pilot projelerden tam üretime geçiş yapan kullanıcılar arasında %60'lık bir artış görüldü. Yeni tüketim bazlı fiyatlandırma modeli FlexCredits'in ilgi gördüğü, yeni rezervasyonların %80'ini oluşturduğu görülüyor.

Veri Bulut, yıllık %120 artışla 1.2 milyar dolara ulaşan geliri ve %140 müşteri büyümesi ile başka bir parlak nokta olmaya devam ediyor.

Toplam gelir %10 artarak 10.23 milyar $'a yükseldi ve 10.11-10.16 milyar $'lık tahminin üzerine çıktı. Abonelik geliri %11 artışla 9.69 milyar $'a ulaştı, Platform satışları ( Agentforce ve Data Cloud) ile %16 arttı. Pazarlama ve ticaret sadece %3 büyüme ile geride kaldı.

Elde edilen ürünler arasında Tableau %15 büyüme ile öne çıkarken, Slack %11 ve Mulesoft %9 artış gösterdi.

Düzeltilmiş EPS %14 artarak 2,91 $'a yükseldi ve analist beklentilerini 2,78 $'la geçmeyi başardı. Nakit üretimi güçlü kalmaya devam etti; işletme nakit akışı $740 milyon ve serbest nakit akışı $605 milyon oldu. Şirket, çeyreği 15,4 milyar $ nakit ile 8,4 milyar $ borç karşısında kapattı ve geri alım ile temettülere 2,6 milyar $ harcadı.

Kalan performans yükümlülükleri %11 artarak 29.64 milyar dolara yükseldi ve bu da sağlıklı bir gelecekteki geliri işaret ediyor.

Şirket, tam yıl gelir tahmininin alt sınırını biraz artırırken, Hisse Başına Kazanç (EPS) projeksiyonlarını da yükseltti:

Metrik | Mevcut Mali 2026 Rehberi Gelir | 41.1 milyar $ ile 41.3 milyar $ Gelir büyümesi | %8.5 ila %9 Ayarlanmış Hisse Başına Kazanç | $11.33-$11.37

Üçüncü çeyrek için Salesforce, 10.24-10.29 milyar dolar gelir artışı beklentisiyle %8-9 arasında bir büyüme öngörüyor ve düzeltilmiş hisse başına kazanç (EPS) 2.84-2.86 dolar olarak tahmin ediliyor.

Bu Bir Alım Fırsatı mı?

Yatırımcıların AI çağında oturuma dayalı SaaS şirketlerine karşı giderek daha karamsar hale geldiğini fark ettim. Korku, AI'nın iş gücünü azaltacağı ve iş modellerini zayıflatacağı yönünde. Ironik bir şekilde, Salesforce kendisi de müşteri hizmetleri çalışan sayısını azaltarak işçileri kendi AI ajanlarıyla değiştirdi.

Ancak Salesforce yerinde durmuyor. Agentforce ivme kazanıyor ve FlexCredits yaklaşımı akıllıca görünüyor, acente faydasını maliyetlerle hizalıyor. Bu tüketim bazlı model siber güvenlik şirketleri için iyi çalıştı ve erken belirtiler bunun Salesforce için de işe yaradığını gösteriyor.

Bu arada, olumsuz duygu Salesforce'un değerlemesini oldukça düşük seviyelere itti. 2027 mali yılı tahminlerine göre, 5'lik bir ileri fiyat/gelir çarpanı, 19'luk bir F/K oranı ve 0.5'in altında bir PEG oranıyla işlem görüyor. Karşılaştırma için, 1'in altında bir PEG genellikle değeri düşük bir hisse senedine işaret eder. Ayrıca $7 milyar net nakitleri var ( hisse başına 7.35$ ).

Salesforce, bir AI kurbanı olmadığını kanıtlamak zorunda, ancak başarılı olursa, hisse senedinin mevcut seviyelerde önemli bir yükseliş potansiyeli var. Kişisel olarak, bu düşüşü alıyorum.

Şu anda Salesforce'a 1.000 $ yatırım yapmalı mısınız?

Salesforce hissesi satın almadan önce, bunu göz önünde bulundurun:

Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şimdi satın alması gereken en iyi 10 hisse senedini belirlediğini düşünüyor… ve Salesforce bunların arasında yer almıyor. Bu 10 hisse senedi, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.

Netflix'in bu listeyi Aralık 2004'te oluşturduğunu düşünün - 1.000 dolarlık bir yatırım şimdi 670.781 dolar değerinde! Ya da Nvidia'nın Nisan 2005'te önerildiği zamanı düşünün - o aynı 1.000 dolar şimdi $1 milyon dolardan fazla değerinde!

Stock Advisor'ın ortalama getirisi %1,052'dir, S&P 500 için ise %185'tir. En son en iyi seçimlerini kaçırmayın.

Hisse Danışmanı getirileri 25 Ağustos 2025 itibarıyla