Bitcoin veya bir paradigma kaymasıyla karşılaşabilir: 200.000 hedefinin ardındaki boğa koşusu mantığı tamamen yenilendi.

Son zamanlarda sektörde yıllardır çalışan birkaç trader ile yaptığım sohbetlerde, giderek daha netleşen bir ortak görüş var: Bitcoin'in yıllardır süregelen "dört yıllık döngüsü" muhtemelen yeniden yazılacak. Bunun anlamı, ayı piyasasının yok olacağı değil, gelecekteki dalgalanmaların tamamen geçmiş deneyimleri aşabileceği - örneğin önce 200.000 dolara fırlayıp, ardından 100.000 dolara geri çekilmesi, geçmişte derin bir ayı piyasası olarak değerlendirilirken, yeni mantıkta belki de sadece trend içindeki normal bir düzeltme.

Bu yargıyı destekleyen iki göz ardı edilemeyecek gerçek var. Bir yandan, mevcut pazardaki kısa pozisyon birikimi yüksek seviyelerde, büyük miktarda hisseye sahip olan kurumlar, kısa satıcıların kâr elde etmesine asla izin vermeyecek, aksine bu durumu kullanarak fiyatı yükseltip uzun-kısa geçişi tamamlayabilirler; diğer yandan, küçük yatırımcıların elindeki coin oranı tarihsel düşük seviyelere düştü, kurumlar açıkça bu noktada piyasayı sarsmayacak ve küçük yatırımcılara düşük fiyatla alım fırsatı vermeyecek.

Daha da önemlisi, birkaç yapısal değişiklik Bitcoin'in değerleme mantığını yeniden şekillendiriyor. ABD'deki iki partinin kripto para düzenlemesi konusunda nadir bir şekilde uzlaşmaya varması, ilgili yasanın önümüzdeki yılın sonunda yürürlüğe girmesi bekleniyor; bu, piyasanın üzerinde uzun süre asılı kalan "uyum belirsizliğinin" tamamen ortadan kalkacağı anlamına geliyor. Düzenleme netleştikten sonra, uzun süredir bekleyen trilyon dolarlık kurumsal fonların büyük olasılıkla bir sel gibi akacağı düşünülüyor; bu fon akışı, geçmişteki herhangi bir boğa koşusuyla kıyaslanamaz.

Küresel merkez bankalarının gevşek politikası devam ediyor, büyük miktarda likidite değer koruma çıkışı arıyor. Geçmişte bu fonlar gayrimenkul ve borsa gibi alanlara yönelirken, şimdi Bitcoin yeni bir fon havuzu haline geliyor. Daha da sembolik bir anlam taşıyan, JPMorgan gibi geleneksel finans devlerinin Bitcoin'i teminat olarak kabul etmeye başlamış olması, bu sinyalin ağırlığı, herhangi bir analistin "tahmininden" çok daha ikna edici.

Son zamanlarda birçok iş sahibiyle tanıştım ve bazı öncü halka açık şirket sahiplerinin gizlice Bitcoin biriktirdiğini fark ettim. Şu an için bu, yalnızca birkaç öncü işletmenin tercihi ama bu eğilim bir kez oluşursa, domino etkisi gibi yayılabilir. Normal şirketler Bitcoin'i bilanço hesaplarına dahil etmeye başladığında, işte o zaman gerçek "ana akım" anı olacaktır.

"Bitcoin ve altın hangisinin nihai değer saklama aracı olduğu" konusundaki tartışmalar son zamanlarda giderek daha da hararetleniyor. Kısa vadede her iki taraf arasında bir çekişme olabileceğini düşünüyorum, ancak uzun vadede Bitcoin'in avantajları giderek daha belirgin hale gelecektir - taşınabilirliği, bölünebilirliği ve akıllı sözleşmelerin getirdiği genişletilebilirlik, geleneksel bir varlık olan altının erişemeyeceği şeylerdir.

Teknik açıdan, Bitcoin şu anda "güçlü destek + zayıf direnç" olan hassas bir yapı içinde, daha da önemlisi piyasa duygusu sessizce değişiyor. Geçen yıl Bitcoin'i "spekülatif balon" olarak alay eden geleneksel finans kurumlarının birçoğu şimdi alım yapmaya gizlice başladı, bu tutum değişikliği kendisi güçlü bir sinyal.

Normal yatırımcılar için şu anda en fazla dikkat edilmesi gereken şey, kayıptan kaçınma riski değil, fırsatı kaçırma riskidir. Bilinmelidir ki, Bitcoin'in tarihsel zirveden %50 geri çekilmesi nadir bir durum değildir, ancak kurumsal ve uyum odaklı bu ana yükseliş dalgasını kaçırmak, belki de "dört yıllık döngü" beklemekten çok daha karmaşık olabilir. Sürekli enflasyon baskısı altında, nakit tutmak aslında en yüksek riskli seçim olabilir.

Elbette, bu asla körü körüne girmeyi ifade etmez. Mantıklı bir strateji, kademeli olarak pozisyon almak ve yatırım süresini uzatmak olmalıdır - Bitcoin'in yüksek volatilitesi kaybolmayacak, kısa vadeli dalgalanmalar asla tahmin edilemez, ancak zaman dilimini bir veya iki yıla uzattığınızda, mevcut fiyat büyük olasılıkla sadece bir trendin başlangıcıdır.

Dikkate değer olan, Orta Doğu ve Asya'daki kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e yönelik yatırımlarını hızlandırmalarıdır. Bu "akıllı para" kısa vadeli dalgalanmalarla hiç ilgilenmez, üç ila beş yıl içindeki değer yeniden değerlendirmesine odaklanır. Onların hareketleri genellikle piyasanın uzun vadeli yönelimini önceden yansıtır.

Daha fazla ülke Bitcoin'i rezerv varlık olarak kabul ettikçe, daha fazla halka açık şirket bunu bilançosuna ekleyecek, Bitcoin'in arz ve talep dengesi köklü bir değişim geçirecektir. Toplam arz sabitken, talep sürekli patladığında, fiyatı geleneksel değerleme modellerinin üst sınırını aşabilir.

Belki de tarihine tanıklık ediyoruz: Bitcoin, marjinal spekülatif bir varlık olmaktan, ana akım bir dağıtım seçeneğine dönüşüyor; kısa vadeli spekülasyon aracından, uzun vadeli değer saklama aracı haline yükseliyor. Bu süreç, birçok kişinin düşündüğünden daha hızlı olabilir - sonuçta, küresel dijitalleşme süreci hızlanıyor ve genç neslin zenginlik anlayışı da evrim geçiriyor.

Bu değişim dolu çağda, açık bir zihniyet korumak belki de fiyatları kesin olarak tahmin etmekten daha önemlidir. Eğilimler belirmeye başladığında, kuşku ve kararsızlık yerine rasyonel bir şekilde katılmak daha iyidir. Bitcoin'in hikayesi, belki de gerçekten heyecan verici bölümlerini yeni yeni açmaya başlıyor.