Mastercard, Piyasa Değeri açısından en büyük finansal şirketlerden biridir. Ama bu bir alım mı?

Piyasa değeri $500 milyar dolara yaklaşan Mastercard, gerçek bir kurumsal dev olarak Amerikan şirketleri arasında piyasa değeri bakımından 16. sırada yer alıyor. Büyük bankalar ve kredi kartı rakipleri de dahil olmak üzere birçok finansal ağı geride bırakıyor.

Ama merak ediyorum - bu büyük değerlemenin arkasında ne var? Ve bu pozisyonlarını önümüzdeki yıllarda koruyacaklar mı?

İş Modeli Altın Yumurtalarıdır

Mastercard, ödemeler ekosisteminde tam anlamıyla bir aracılık rolü üstlenmektedir. Tüccarlar, kart sahipleri ve bankaları bağlayan geniş bir ağ kurdular ve boru hatlarından geçen her işlem için ücret talep ediyorlar.

Her bir ücret önemsiz görünebilir, ama günlük milyarlarca işlem gerçekleştiğinde? Geçen yıl içinde $29 milyar gelir elde ettiklerine şaşırmıyorum - önceki döneme göre %12 artış. Dünyanın nakitsiz ödemelere doğru sürekli ilerleyişi, özellikle gelişen pazarlarda, onlar için bir altın madeni olmuştur.

Beni en çok etkileyen şey, kar marjlarının nasıl sürekli genişlediği. İşletme marjları son on yılda %53'ten %58'e yükselirken, net gelir 3.7 milyar dolardan 13.1 milyar dolardan fazla bir seviyeye fırladı. Klasik ağ etkisi devrede - maliyetleri lineer bir şekilde artarken, faydalar üstel olarak birikiyor.

Hisse Senedi Para Kazanma Makinesi Oldu

Bu iş modeli göz önüne alındığında, Mastercard hisselerinin bu kadar yüksek performans göstermesi pek de şaşırtıcı değil. 10 yıllık toplam getiri, göz alıcı bir şekilde %518 seviyesinde, S&P 500'ün aynı süre zarfındaki %246'lık getirisini alt üst ediyor.

Aynı zamanda hissedarları temettü ve geri alımlarla ödüllendiriyorlar. Temettü verimi %0.55 gibi mütevazı olsa da, geçen Aralık ayında $12 milyar dolarlık dev bir hisse geri alım programı açıkladılar. Yıllık 14.3 milyar dolarlık serbest nakit akışı (, hisse başına 15.53 dolar ) ile bu hissedar dostu girişimleri kolayca finanse edebilirler.

Ancak Geçerli Endişeler Var

Riskleri anmadan geçmemem gerekir. Düzenleyici sorunlar büyük bir tehdit oluşturuyor - Mastercard, birden fazla anti-tekel ve tüketici koruma davasıyla karşı karşıya. Hukuki ücretler, uzlaşmalar veya ceza ödemeleri, gelecekteki kazançlardan önemli bir pay alabilir.

Rekabetçi tehditler de beni endişelendiriyor. Kripto para ve fintech girişimleri, Mastercard yeterince hızlı uyum sağlamazsa pazar payını potansiyel olarak çalabilir. Ve ekonomik durgunlukların küresel ödeme hacimlerini azaltma riskini unutmamalıyız.

Ancak bu endişelere rağmen, iş modelinin temel gücünü göz ardı edemem. Koruma alanı geniş, karlar büyük ve büyüme eğilimi hala etkileyici. Eğer zaten hisselere sahip değilseniz, muhtemelen sahip olmalısınız.

Ödemeler alanı kuşkusuz evrilecektir, ancak Mastercard, baskın konumunu korurken olağanüstü bir uyum yeteneği göstermiştir. Sürdürülebilir rekabet avantajlarına sahip kaliteli işletmeler arayan uzun vadeli yatırımcılar için Mastercard ciddi bir değerlendirmeyi hak ediyor.