Arabica Kahve Pazar Analizi: Stok Sıkıntısı Fiyat Artışını Tetikliyor

Piyasa Genel Görünümü

26 Eylül 2025'te, kahve vadeli işlemler piyasası karışık sonuçlar gördü:

• Aralık arabica kahve vadeli işlemleri %0.98 artışla +3.60 ( ) kapandı.
• Kasım ICE robusta kahve vadeli işlemleri -125 kapandı (-2.96%)

Fiyat hareketlerindeki farklılık, birkaç ana faktöre atfedilebilir; envanter seviyeleri, arabica fiyatlarını desteklemede kritik bir rol oynarken, robusta aşağı yönlü baskı ile karşılaştı.

Envanter Dinamikleri

Kahve envanterlerindeki sıkışıklık, piyasa trendlerinin önemli bir belirleyicisi haline geldi:

• ICE tarafından izlenen arabica envanterleri 579.961 çuvala düştü ve bu 1.5 yıllık bir dip seviyeyi işaret ediyor.
• ICE robusta kahve envanterleri 6,464 lota düştü ve 1.75 aylık en düşük seviyeye ulaştı

Mevcut stoklardaki bu azalma, özellikle arabica kahvesi için fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmuştur. Durum, ABD'nin Brezilya'dan yaptığı ithalatlara uygulanan %50 gümrük tarifeleri ile daha da karmaşık hale gelmekte ve bu da devam eden envanter azalmasına yol açmaktadır.

Hava ve Üretim Faktörleri

Hava koşulları ve üretim tahminleri piyasa beklentilerini şekillendiriyor:

• Brezilya'nın Minas Gerais bölgesi yağışlar yaşıyor, önceki kuru koşulları hafifletiyor.
• Önümüzdeki hafta için yağmurun devam etmesi bekleniyor.
• Ancak, bu yılın ilerleyen dönemlerinde olası bir La Niña sistemi Brezilya'ya kuru hava getirebilir.

Üretim görünümü:

• Vietnam'ın 2025/26 kahve üretiminin %6 artarak 1.76 MMT olması bekleniyor.
• Brezilya'nın 2025 arabica mahsul tahmini %4,9 oranında düşürülerek 35,2 milyon çuvala revize edildi.
• Küresel 2025/26 kahve üretiminin %2.5 artarak rekor 178.68 milyon çuvala ulaşması bekleniyor.

Veri Dışa Aktarma ve Küresel Arz

Son ihracat rakamları, küresel arz dinamiklerine dair içgörüler sunuyor:

• Temmuz ayında küresel kahve ihracatı yıllık %1.6 azaldı
• Brezilya'nın Temmuz ayında kavrulmamış kahve ihracatı, bir önceki yıla göre %20,4 azaldı.
• Brezilya'nın Ocak'tan Temmuz'a kadar olan kahve sevkiyatları %21'lik bir azalma gösterdi.

Bu ihracat azaltımları, dünyanın en büyük kahve üreticisi Brezilya'dan özellikle, küresel arz durumunun daralmasına katkıda bulunuyor.

Piyasa Etkileri ve Görünümü

Kahve piyasası şu anda birkaç çelişkili faktörü dengelemeye çalışıyor:

1. Stok Desteği: Özellikle arabica için düşük stok seviyeleri, fiyat desteği sağlıyor.
2. Hava Belirsizliği: Brezilya'da anlık yağışlar olumlu olsa da, yılın ilerleyen dönemlerinde potansiyel La Niña etkisi belirsizlik yaratmaktadır.
3. Üretim Artışları: Özellikle Vietnam'daki beklenen üretim artışları, bazı arz endişelerini telafi edebilir.
4. İhracat Azalmaları: Brezilya gibi büyük üreticilerden gelen azalan ihracatlar küresel pazarı sıkılaştırıyor.

Bu faktörlerin etkileşimi, piyasanın kısa vadeli arz dalgalanmalarına ve hava koşullarına karşı hassas kalmaya devam ettiğini göstermektedir. Tüccarlar ve piyasa katılımcıları, potansiyel fiyat hareketlerini öngörmek için envanter seviyelerini, ana üretim bölgelerindeki hava durumu modellerini ve büyük üretici ülkelerden gelen ihracat verilerini yakından izlemelidir.

Pazar bu karmaşık dinamikleri yönlendirirken, mevcut sıkı arzlar ile öngörülen üretim artışları arasındaki denge, önümüzdeki aylarda fiyat eğilimlerinin belirleyici bir faktörü olacağı muhtemeldir.