Kripto Varlıklar alanında önemli bir dönüşüm yaşanıyor. ABD'de çıkarılan GENIUS Yasası ile birlikte, stablecoin piyasası daha önce görülmemiş bir düzenleyici zorlukla karşı karşıya kalacak. Bu yasa 2025 yılının Temmuz ayında resmi olarak yürürlüğe girecek ve ABD federal düzeyinde stablecoin'lere yönelik ilk yasal düzenlemeyi işaret edecek.

Yeni yasa tasarısı, stablecoinlerin çıkarılması ve yönetimi için katı gereklilikler öne sürüyor. Sadece onaylı mevduat kurumları ve nitelikli banka dışı kuruluşlar stablecoin çıkarabilir. Lisanssız çıkarıcılar, 3 yıl içinde ABD pazarından çekilmek zorundadır. Yurtdışındaki stablecoinler de karşılaştırılabilir bir düzenleyici sistem altında faaliyet göstermeli ve ABD Para Denetleme Ofisi'ne (OCC) kaydolmalıdır.

Rezerv varlık yönetimi de daha sıkı düzenlemelerle karşılaşacak. Stablecoin'ların 1:1 oranında yeterli rezerv sağlaması gerekecek ve rezerv varlıkları sadece nakit, insured mevduatlar ve kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri gibi yüksek likiditeye sahip varlıklarla sınırlı olacaktır. Ayrıca, rezerv varlıkların yeniden teminat olarak kullanılması yasaktır ve bağımsız bir şekilde saklanmalıdır.

Şeffaflık gereksinimleri de eşi benzeri görülmemiş bir seviyeye ulaştı. İhraççıların her ay rezerv bileşimini açıklaması ve CEO veya CFO tarafından şahsen onaylaması gerekiyor. Piyasa değeri 50 milyar doları aşan ihraççılar ayrıca yıllık denetimden geçmelidir. Muhasebe firmaları her ay ilgili bilgileri gözden geçirecek ve yayımlayacaktır.

Bu yeni düzenlemelerin mevcut stablecoin pazarında büyük bir etki yaratacağı şüphesizdir. Şu anda, USDT hala pazarın liderliğini elinde bulundurmakta ve 182 milyar dolar piyasa değerine sahip olup, %58 pazar payına sahiptir; kullanıcı kitlesi ise dünya genelinde %6,25'lik bir nüfusu kapsamaktadır. Ancak, yaklaşan düzenleyici fırtına karşısında, USDT'nin pazar konumunu sürdürebilip sürdüremeyeceği yoksa yeni ve daha fazla düzenleyici gerekliliklere uygun stablecoin'ler tarafından mı değiştirileceği hâlâ belirsiz bir sorudur.

Kripto Varlıklar yatırımcıları için, bu dikkatli bir şekilde yaklaşılması gereken bir dönemdir. Bazı yatırımcılar, olası piyasa değişikliklerine karşı koyabilmek için portföylerini ayarlamaya ve bir miktar USDT'yi diğer stablecoin'lere, örneğin USDC'ye dönüştürmeye başladılar. Ancak her halükarda, bu düzenleyici fırtına, kripto para piyasasının yapısını yeniden şekillendirecek ve yatırımcıların piyasa hareketlerini yakından takip etmeleri, stratejilerini zamanında ayarlamaları gerekecek.