#美联储降息预期 Bu haftanın piyasa odak noktası: Federal Rezerv politikalarında derin değişiklikler.

Finans dünyasında son zamanların en popüler konusu, Fed'in politika değişikliği. Ana akım beklentiler, Fed'in bu hafta 25 baz puanlık bir faiz indirimine gitmesinin oldukça muhtemel olduğunu gösteriyor, ancak asıl dikkat edilmesi gereken temel soru şu: Bankacılık sisteminin rezervlerinin "bol seviyeye" yaklaşması göz önüne alındığında, Fed, niceliksel sıkılaştırma (QT) politikasını erken sona erdirecek mi?

Barclays Bank'ın analizine göre, mevcut durumun 2019'dan belirgin bir farkı var. Tarihe baktığımızda, 2019'da Fed QT'yi sona erdirdiğinde, riskli varlıklar genel olarak yükseldi, dolar endeksi zayıfladı ve klasik bir "risk iştahının artması/doların zayıflaması" piyasa yapısı oluştu. Ancak, günümüzdeki piyasa ortamı değişti; riskli varlıklar geri alım piyasası baskısı ile karşılaştıklarında daha güçlü bir direnç sergiliyor ve dolar ile olan olumlu korelasyonları belirgin şekilde arttı. Bu, QT'nin erken sona ermesi durumunda bile, doların büyük ölçüde değer kaybetmeyeceği anlamına geliyor.

Barclay'lerin görüşlerini yorumlama:

Öncelikle, Federal Reserve'in para politikası bir dönüm noktasındadır. Piyasa sadece faiz indirim döngüsünün başlamasını beklemekle kalmıyor, aynı zamanda niceliksel sıkılaştırma politikasının sona ermesinin de muhtemel olduğunu düşünüyor, bu da likidite ortamında önemli bir değişim anlamına geliyor.

İkincisi, geleneksel anlayışta, niceliksel sıkılaşmanın sona ermesi genellikle riskli varlıkların değer kazanmasına ve doları zayıflatmaya yol açar. Bunun nedeni, piyasa likiditesinin artmasıyla yatırımcıların hisse senetleri ve kripto para birimleri gibi yüksek riskli ve yüksek getiri sağlayan varlıkları kovalamaya teşvik edilmesidir.

Ancak, mevcut piyasa yapısı değişmiştir. Riskli varlıkların likidite sinyallerine yanıt verme şekli değişmiş ve dolar ile riskli varlıklar arasındaki ilişki anormal bir hal almıştır; bazen aynı yönde dalgalanarak geleneksel negatif korelasyonu kırmaktadır. Bu nedenle, Fed likiditeyi daraltmayı durduğunda, doların büyük ölçüde değer kaybetmesi veya kripto varlıkların önemli ölçüde artması kesinlikle gerçekleşmeyebilir.

Kripto para piyasası üzerindeki potansiyel etkiler:

Likidite ortamının iyileşmesi genellikle kripto varlıklar için olumlu bir durumdur. Tarihsel olarak, ABD Merkez Bankası'nın gevşek politikalar uyguladığı dönemlerde, BTC ve ETH gibi ana akım kripto varlıklar genellikle güçlü performans sergilemiştir.

Ancak yatırımcılar dikkatli olmalı, bu tur pazarın politika değişikliklerine tepkisi tarihi senaryoya göre gelişmeyebilir. Dolar ile kripto paralar arasındaki ilişki ince bir değişim geçiriyor ve geleneksel anlayışı bozuyor.

Kilit odak noktası, gerçek likidite değişimlerine odaklanmalıdır: Fed’in ne zaman tam olarak niceliksel sıkılaşmayı sonlandıracağı ve bu kararın piyasa için mevcut fon miktarını nasıl etkilediği, kripto pazarının yönünü belirleyen ana faktörlerdir.

Genel olarak, Fed'in politika değişikliği genellikle kripto pazarının bir katalizörü olarak görülse de, mevcut karmaşık makro ortamda, yatırımcıların piyasa tepki mekanizmalarının değişimini daha kapsamlı bir şekilde değerlendirmeleri ve basit bir şekilde tarihsel deneyimleri yatırım kararları almak için uygulamaktan kaçınmaları gerekmektedir.