Yapay Zeka Patlaması Wall Street'i Yükseltebilir mi? Tüm Gözler Büyük Teknoloji Kazançlarında

• 26 Ekim 2025
• |
• 18:01

Wall Street, bir dönüm noktasına yaklaşmakta. Teknoloji devleri ve yapay zeka optimizmi ile desteklenen piyasa dirençliliğinin ardından, bu haftaki kazanç fırtınasının sonucu, S&P 500'ün yılı yeni zirvelerle bitirip bitiremeyeceğini — yoksa nihayetinde yakıtının tükenip tükenmeyeceğini belirleyebilir.

Amerika'nın beş kurumsal devi — Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta ve Apple — sadece iki işlem günü içinde en son sonuçlarını açıklayacaklar. Birlikte, S&P 500'ün toplam değerinin neredeyse dörtte birini temsil ediyorlar, bu da performanslarının küresel duygu durumunu tek bir kalp atışında etkileyebileceği anlamına geliyor.

Bu sefer yatırımcıların en çok önemsediği şey yalnızca gelir veya ürün büyümesi değil, bu şirketlerin AI ekonomisi hakkında neler açıkladığı. Bu teknoloji son üç yıldır yönetim kurullarını, başlıkları ve piyasa tahminlerini domine etti. Şimdi, piyasalar bunun aynı zamanda gelir tablolarını da etkileyebileceğine dair kanıt istiyor.

Yapay Zeka Altın Madenciliği Gerçekle Buluşuyor

Dünyanın en büyük teknoloji şirketleri, yapay zekada önde kalmak için göz kamaştırıcı rakamlar harcadı — dev veri merkezleri inşa ediyor, çip tedarikini güvence altına alıyor ve model geliştirmeye fon sağlıyor. Analistler, toplam sermaye harcamalarının önümüzdeki yıl yarım trilyon dolara yaklaşmasını bekliyor.

Bu eşi benzeri görülmemiş yatırım, değerlemeleri rekor seviyelere taşımış ve yarı iletken ve altyapı şirketlerinde büyük yükselişlere neden olmuştur. Ancak bu aynı zamanda artan bir soruyu da gündeme getirmiştir: O milyarlar ne zaman geri dönüş sağlamaya başlayacak?

UBS stratejisti David Lefkowitz'e göre, yatırımcılar henüz panik yapmıyor. “AI altyapısı ve para kazanma etrafındaki büyüme hikayesi sağlam kaldığı sürece, piyasa kendine güvenmeye devam edecektir,” dedi. “Ama o anlatıda çatlaklar oluşursa her şey değişebilir.”

Euphoria'dan Dikkate

Erken kazanç sezonu cesaret verici bir tablo çizdi. Şu ana kadar rapor veren S&P 500 şirketlerinin yaklaşık %85'i analist tahminlerini geçti - bu, pandemiden önceki en güçlü gösterim. Bu iyimserlik, Ekim'deki satışlardan kaynaklanan kayıpları silmeye yardımcı oldu ve endeksi rekor seviyelere doğru yükseltti.

Yine de yüzeyin altında, yorgunluk belirtileri ortaya çıkıyor. “Muhteşem Yedili” — Nvidia ve Tesla'nın yanı sıra bu beş firmayı da içeren mega-büyüklükteki teknoloji isimlerinden oluşan elit grup — hâlâ endeksi güçlendiriyor, ancak kâr büyümesi keskin bir şekilde yavaşlıyor. Analistler, grubun üçüncü çeyrek kârlarının sadece %14 artmasını bekliyor, bu da önceki çeyreğin hızının yaklaşık yarısı.

Bu, daha geniş piyasanın büyüme oranından hala daha güçlü, ancak yatırımcılar olağanüstü sonuçlara alıştı. Bu hafta beklenenden daha zayıf bir performans, teknoloji sektöründen enerji, sağlık veya sanayi gibi sektörlere geçişi tetikleyebilir.

Bulut, Çipler ve AI Hype

Kısa vadeli heyecan büyük ölçüde bulut etrafında dönüyor. Amazon Web Services, Microsoft Azure ve Google Cloud, AI araçlarının gerçek talebe dönüşüp dönüşmediğinin en net barometreleri olarak görülüyor. Bu arada Meta, daha güçlü reklam performansı için AI algoritmalarına kredi vermeye devam ederken, Apple'ın sonuçları, tüketici donanımının yazılım kadar başarılı bir şekilde AI dalgasından yararlanıp yararlanamayacağını test edecek.

Nvidia, belki de AI patlamasının en büyük kazananı, Kasım'a kadar rapor vermeyecek ama gölgesi büyük bir şekilde hissediliyor. Hisselerinin patlayıcı büyümesi, AI'nın spekülatif cazibesinin sembolü haline geldi — ve nihai kazançları ya bu iyimserliği haklı çıkaracak ya da onu sarsacak.

Neden Önemli

Bu kazanç kümesi sadece rakamlarla ilgili değil — pazarın, AI'nın vaat ettiği geleceğe hala inanıp inanmadığıyla ilgili. Teknolojinin egemenliği bu ralliyi tanımladı; temeldeki herhangi bir sarsıntı, para birimleri, emtialar ve hatta dijital varlıklar üzerinde dalgalanmalara neden olabilir.

Eğer Büyük Teknoloji, yapay zeka yatırımının sürdürülebilir büyüme ile sonuçlandığını doğruluyorsa, boğa piyasası 2026'ya kadar gürleyebilir. Ancak sonuçlar daha yavaş bir ivme ya da artan maliyetler gösterirse, Wall Street sonunda rahatsız edici bir gerçekle yüzleşmek zorunda kalabilir: yenilik tek başına faturaları ödemiyor.

Her halükarda, bu hafta takip eden her şey için tonu belirleyecek — yatırımcıların riski nasıl tahsis ettiğinden, AI ekonomisinin bir sonraki bölümünün nasıl şekilleneceğine kadar.