Kripto’nun $1 trilyon kör noktasının yeni bir çerçeveye ihtiyacı var | Görüş

Kripto endüstrisi Bitcoin (BTC)'i başarısızlığa uğrattı. Dünya genelinde dijital kasalarda $1 trilyondan fazla bekliyor, bu da modern finansın en büyük sermaye yanlış tahsislerinden biri. Endüstri devrim niteliğinde programlanabilir para yarattı, sonra bunu soğuk depolamada, kullanılmadan ve etkinleştirilmeden gömdü.

Özet

• Büyük kurumsal girişlere ve ETF kilometre taşlarına rağmen, Bitcoin pasif kalmaya ve alt üst etmek için tasarlandığı finansal altyapıdan kopuk kalmaya devam ediyor.
• Relevan kalmak için, Bitcoin'in değer saklama işlevinden, tokenleştirilmiş varlıkları, getiri üretimini ve CeFi, TradFi ve DeFi boyunca likiditeyi destekleyen üretken on-chain teminata evrilmesi gerekmektedir.
• Kurumsal düzeyde merkeziyetsiz sistemler inşa etmek, gerçek çapraz ekosistem birlikte çalışabilirliği ve risk katmanlı finansal ürünler, Bitcoin'i hareketsiz sermayeden yeni bir programlanabilir finansal sistemin temeline dönüştürecektir.

Şu anda kriptonun gerçeği şu: her ne kadar her yerden önemli kurumsal benimsemeler ve ETF akışları görsek de, Bitcoin, yerine geçmesi gereken finansal altyapıdan temelde kopuk kalmaya devam ediyor. Sektör dijital altın inşa etti, oysa dijital sermaye piyasaları inşa etmeliydi.

İroni derinlere kesiyor. Geleneksel finans artık gayrimenkul, emtia ve tahviller dahil her şeyi tokenleştirmeye başladı ve bunu sıklıkla Bitcoin ile öncülüğü yapılan blockchain yeniliklerini kullanarak yapıyor, oysa Bitcoin kendisi kenardan izliyor. Bu anlamda, kripto endüstrisi kendi devrimine tanıklık eden bir seyirci haline geldi.

Gerçekleşmemiş vaat

Evet, BlackRock'un $100 milyar Bitcoin ETF aşamasına yaklaşması önemlidir. Son çeyrekte dijital varlık hazineleri için yapılan koşu da aynı şekilde geçerlidir; Strategy ( eski MicroStrategy) ve Metaplanet gibi firmalar, Bitcoin rezervlerini artırmak için yarışıyor. Ancak bu zaferler bir noktada boş geliyor, çünkü Bitcoin'in pasif bir koruma aracı olarak muamele görmesi gerekirken, aktif bir teminat olarak ele alınması gereken temel bir sorunu gizliyor.

Geleneksel varlıklar birçok kat daha fazla çalışır. Altın, kredi piyasaları aracılığıyla getiri sağlar. Gayrimenkul kira geliri üretir. Tahviller kupon öder. Peki ya Bitcoin? Hiçbir şey. Bir şekilde, sıfır yerel getiri kabul edilebilir hale geldi.

Bu artık değişmeli. Bitcoin'in tokenize edilmiş gerçek dünya varlıklarıyla birleşimi sadece bir fırsat değil; bir zorunluluk. Bitcoin, Hazine bonoları, getiri sağlayan gayrimenkul ve emtia destekli stablecoinler için zincir üzerindeki teminat haline gelmelidir. Yeniden rehin verme, sentetik getiriler ve likidite sağlama olanaklarını mümkün kılmalıdır. Alternatif karamsar. Bitcoin, sadece dijital altın olarak var olup, gerçek altının sağladığı faydayı sunmadan, yarar açısından önemsiz hale gelebilir.

İnşa etmemiz gereken üç sütun

Sistem fragmentasyonu arasındaki boşlukları sıkılaştırmak ve Bitcoin'i pasif bir varlıktan üretken bir sermayeye dönüştürmek, üç tartışmasız altyapı sütunu gerektirir.

Öncelikle, sektörün Bitcoin'in yerleşim nihaiyetini sansür direncini zayıflatmadan erişilebilir hale getiren kurumsal düzeyde merkeziyetsiz bir altyapı oluşturması gerekiyor. Bu, rehypothecation'ı destekleyen nitelikli saklayıcılar, izin gerektirmeyen on-chain uyum katmanları ve Bitcoin'i meşru teminat olarak kabul eden düzenleyici çerçeveler anlamına geliyor. Yarı tedbirler yeterli olmayacak.

İkincisi, gerçek çapraz ekosistem birlikte çalışabilirliğine ulaşılmalıdır; burada Bitcoin, tokenleştirilmiş hazine, DeFi protokolleri ve kurumsal borsalar arasında sorunsuz bir şekilde akmalıdır. Başka bir sarılmış token standardı değil, gerçek teminat taşınabilirliği. Bitcoin her yerde marj, rezerv ve uzlaşma varlığı olarak hizmet etmelidir, aksi takdirde hiçbiri için hizmet etmez.

Son olarak, konservatif aşırı teminatlı krediden agresif volatilite stratejilerine doğru risk katmanlı ürün inovasyonunu yönlendirin. Kurumların “satın al ve bekle” dışında seçeneklere ihtiyacı var. Bitcoin destekli stablecoinler, delta-nötr getiri çiftlikleri ve kaldıraçlı yapısal ürünlere ihtiyaçları var. TradFi'nin tam spektrumu, tamamen Bitcoin altyapısı üzerine yeniden inşa edildi.

HODL etmeyi bırak, inşa etmeye başla

İşte rahatsız edici gerçek: Eğer Bitcoin'i üretken sermaye olarak aktif hale getirmezsek, bir başkası finansın geleceğini inşa edecek. Emeklilik fonları ve kamu varlık fonları geldiğinde, ki kesinlikle geliyorlar, soğuk depolama ile yetinmeyecekler. Getiri, likidite ve fayda talep edecekler.

Bitcoin'ın piyasa değerinin yüzde onunun üretken bir şekilde kullanılması, gerçek ekonomik çıktı üreten $100 milyar aktif sermaye anlamına geliyor. Bu, Bitcoin'ın ilkelerine ihanet etmek değil, onları yerine getirmektir. Bitcoin asla gömülü bir hazine olarak bulunmayı bekleyen bir varlık olarak tasarlanmamıştır. O, eşler arası elektronik nakit, programlanabilir para ve yepyeni bir finansal sistemin temeli olarak yaratıldı. Her şeyden önce, sınırlar, sistemler ve ekonomiler arasında akması gerekir; bu, parçalı sistemler arasındaki boşlukları kapatarak CeFi, TradFi ve DeFi'ın üç sınırında daha elverişli bir ekosistem yaratmak anlamına gelir ve böylece Bitcoin'in daha üretken bir şekilde performans göstermesi için bir ortam sağlar.

Bu ikiliği anlayan kurumlar, Bitcoin'in hem bir rezerv varlığı hem de teminat motoru olarak işlev gördüğünü, önümüzdeki on yıla sahip olacaklardır. “Dijital altın” anlatılarına tutunanlar ise, kredi piyasalarının, likidite sağlamanın ve varlık ihraçlarının onlarsız zincir üzerinde gerçekleştiğini izleyeceklerdir.

$1 trilyonluk uyuyan devi artık uyanmalıdır. Daha fazla ETF veya kurumsal hazine tahsisatı ile değil, Bitcoin'i işlevsel hale getiren temel altyapılarla. Doğru mimari ile Bitcoin, geleneksel finansı geçersiz kılan açık, programlanabilir bir finansal sistemin parasal alt yapısı haline gelir.

Seçim nettir: Bitcoin'i üretken sermaye olarak aktive et ya da disrupt ettiğimizi iddia ettiğimiz finansal sistemde kalıcı ikinci sınıf statüsünü kabul et.