Kripto’nun $1 trilyon kör noktasının yeni bir çerçeveye ihtiyacı var

Kripto endüstrisi Bitcoin'i (BTC) başarısızlığa uğrattı. Dünya genelinde dijital kasalarda $1 trilyonun üzerinde sermaye hareketsiz duruyor, bu da modern finansın en büyük sermaye tahsis hatalarından biri. Endüstri devrim niteliğinde programlanabilir para yarattı, ardından bunu soğuk depoya gömerek, kullanılmadan ve etkinleştirilmeden bıraktı.

Özet

• Büyük kurumsal akışlar ve ETF dönüm noktalarına rağmen, Bitcoin hala pasif ve sarsması amaçlanan finansal altyapıdan kopuk kalıyor.
• Güncel kalmak için Bitcoin, bir değer saklama aracından, tokenleştirilmiş varlıkları, getiri üretimini ve CeFi, TradFi ve DeFi boyunca likiditeyi destekleyen üretken on-chain teminata dönüşmelidir.
• Kurumsal düzeyde merkeziyetsiz sistemler inşa etmek, gerçek çapraz ekosistem birlikte çalışabilirliği ve risk katmanlı finansal ürünler, Bitcoin'i atıl sermayeden yeni bir programlanabilir finansal sistemin temeline dönüştürecektir.

Şu an kriptonun gerçeği bu: her ne kadar her alandan önemli kurumsal benimseme ve ETF akışları görsek de, Bitcoin hala yerini alması gereken finansal altyapıdan temelde kopuk durumda. Sektör dijital altın inşa etti, oysa dijital sermaye piyasaları inşa etmeliydi.

İroni derin bir şekilde kesiyor. Geleneksel finans şimdi gayrimenkul, emtialar ve tahviller de dahil olmak üzere her şeyi tokenleştirmeye başladı ve çoğunlukla Bitcoin'in öncülük ettiği blockchain yeniliklerini kullanıyor, oysa Bitcoin kendisi kenardan izliyor. Bu anlamda, kripto endüstrisi kendi devrimine bir seyirci haline geldi.

Gerçekleşmemiş vaat

Evet, BlackRock'un $100 milyar Bitcoin ETF eşiği önemlidir. Son çeyrekte dijital varlık hazineleri için yapılan acele de aynısını ifade ediyor; Strategy ( eski MicroStrategy) ve Metaplanet gibi firmalar Bitcoin rezervlerini artırmak için yarışıyorlar. Ancak bu zaferler bir nebze boş geliyor, çünkü temel bir sorunu gizliyorlar: Bitcoin, aktif bir teminat olması gerektiği halde pasif bir korunma aracı olarak değerlendiriliyor.

Geleneksel varlıklar birçok kat daha fazla çalışır. Altın, borç verme piyasaları aracılığıyla getiri üretir. Gayrimenkul kira geliri sağlar. Tahviller kupon öder. Bitcoin? Hiçbir şey. Bir şekilde, sıfır yerel getiri kabul edilebilir hale geldi.

Bu şimdi değişmeli. Bitcoin'in tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarıyla birleşimi sadece bir fırsat değil; bir zorunluluk. Bitcoin, Hazine tahvilleri, getiri sağlayan gayrimenkul ve emtia destekli stablecoinler için zincir üzerindeki teminat haline gelmelidir. Yeniden ipotek, sentetik getiriler ve likidite sağlama imkânı tanımalıdır. Alternatif karamsar. Bitcoin, basitçe fayda açısından önemsiz hale gelebilir, sadece dijital altın olarak var olabilir ve gerçek altının sağladığı faydayı sunamaz.

İnşa etmemiz gereken üç temel

Sistem parçalanması arasındaki boşlukları daraltmak ve Bitcoin'i boş bir varlıktan üretken bir sermayeye dönüştürmek, üç müzakere edilemez altyapı sütunu gerektirir.

Öncelikle, endüstrinin, Bitcoin'in yerleşim kesinliğini sansür direncini tehlikeye atmadan erişilebilir kılan kurumsal düzeyde merkeziyetsiz bir altyapı oluşturması gerekiyor. Bu, rehypothecation'ı destekleyen nitelikli saklayıcılar, izin gerektirmeyen zincir üzerindeki uyum katmanları ve Bitcoin'i meşru teminat olarak kabul eden düzenleyici çerçeveler anlamına geliyor. Yarı önlemler yeterli olmayacaktır.

İkincisi, gerçek çapraz ekosistem birlikte çalışabilirliğinin sağlanması gerekiyor; burada Bitcoin, tokenleştirilmiş hazineler, DeFi protokolleri ve kurumsal borsalar arasında kesintisiz bir şekilde akmalıdır. Başka bir sarılmış token standardı değil, gerçek teminat taşınabilirliği. Bitcoin, her yerde bir marj, rezerv ve takas varlığı olarak hizmet etmelidir, aksi takdirde hiçbir yerde hizmet etmez.

Son olarak, risk katmanlı ürün inovasyonunu, muhafazakar aşırı teminatlı krediden agresif volatilite stratejilerine yönlendirin. Kurumların “al ve tut” dışında seçeneklere ihtiyacı var. Bitcoin destekli stablecoin'ler, delta nötr getiri çiftlikleri ve kaldıraçlı yapısal ürünlere ihtiyaçları var. TradFi'nin tam yelpazesi, tamamen Bitcoin altyapısında yeniden inşa edilmiştir.

HODL etmeyi bırak, inşa etmeye başla

İşte rahatsız edici gerçek: Eğer Bitcoin'i üretken sermaye olarak aktive etmezsek, bir başkası finansın geleceğini inşa edecek. Emeklilik fonları ve kamu varlık fonları geldiğinde, ve kesinlikle gelecekler, soğuk depolama ile yetinmeyecekler. Getiri, likidite ve fayda talep edecekler.

Bitcoin’in piyasa değerinin yüzde onunun verimli bir şekilde kullanılması, gerçek ekonomik çıktı üreten $100 milyar aktif sermaye anlamına geliyor. Bu, Bitcoin’in ilkelerine ihanet etmek değil, onları yerine getirmektir. Bitcoin asla gömülü bir hazine olarak beklenmemiştir. O, eşler arası elektronik nakit, programlanabilir para, yepyeni bir finansal sistemin temeli olarak yaratılmıştır. En önemlisi, sınırlar, sistemler ve ekonomiler arasında akmalıdır; bu, parçalı sistemler arasındaki boşlukları kapatarak CeFi, TradFi ve DeFi’nin üç sınırında daha elverişli bir ekosistem yaratmak anlamına gelir ve böylece Bitcoin’in daha verimli bir şekilde performans göstermesi için bir ortam sağlar.

Bu ikiliği anlayan kurumlar, Bitcoin'i hem bir rezerv varlığı hem de teminat motoru olarak görecekler, önümüzdeki on yıla sahip olacaklar. “Dijital altın” anlatılarına tutunanlar, kredi piyasalarının, likidite sağlama ve varlık ihraç etmenin onlardan bağımsız bir şekilde on-chain'e geçişini izleyecekler.

$1 trilyonluk uyuyan devi artık uyanmalı. Daha fazla ETF veya kurumsal hazine tahsisleri ile değil, Bitcoin'i çalıştıracak temel altyapı aracılığıyla. Doğru mimari ile Bitcoin, geleneksel finansmanı gereksiz kılan açık, programlanabilir bir finansal sistemin parasal alt yapısı haline geliyor.

Seçim nettir: Bitcoin'i üretken sermaye olarak aktive et ya da iddia ettiğimiz finansal sistemde kalıcı ikinci sınıf statüsünü kabul et.

Ryan Chow

Ryan Chow Solv Protocol'ün CEO'su ve kurucu ortağıdır. Solv, Bitcoin sahiplerinin $1 trilyonun üzerindeki Bitcoin varlıklarının tam potansiyelini açmasına olanak tanıyan bir zincir içi Bitcoin rezervidir. 2020 yılında Solv'ı başlattığından beri, finansal NFT'ler ve Bitcoin staking çözümlerinde öncülük etti ve protokolü 2,64 milyar dolardan fazla TVL'ye taşıdı. Finans ve blok zinciri inovasyonu geçmişine sahip olan Ryan, 2019 yılında Beijing Unizon Technology'yi kurdu ve otomotiv endüstrisinde tedarik zinciri verimliliğini artırdı.