Kısa devre butonuna basmadan önce, bu OpenEden puanlama raporuna bir göz atalım.

Yazar: Stacy Muur

Derleyen: AididiaoJP, Foresight News

OpenEden, düzenlenmiş RWA tokenizasyonunun altın standardı olarak kendisini konumlandırıyor ve kurumsal düzeyde finansı DeFi'nin yerel birleşebilirliği ile bağlayarak.

Toplam kilitli değeri 517 milyon doları aşmakta, Moody's'ten “A” notu almakta, S&P notu “AA+” olarak belirlenmekte ve New York Mellon Bankası ile Binance ile ortaklıklar kurulmuştur. Bu, çoğu RWA projesinin çözemediği düzenleyici - yenilik paradoksunu çözmüştür.

Kısa bir RWA pazarı arka planı:

2025 yılında tokenleştirilmiş RWA toplam piyasa büyüklüğü 1.2 trilyon dolar olacak (2024 yılındaki 300 milyar doların üzerinde)

2025 yılına kadar yıllık bileşik büyüme oranının %80-100 arasında olması beklenmektedir.

2025 yılı sonuna kadar piyasa büyüklüğü potansiyeli 2 trilyon doları aşacak.

Tokenleştirilmiş Hazine Bonoları: 150 milyar dolar piyasa büyüklüğü (2023'teki 1 milyar doların üzerinde)

Bu nedenle, OpenEden'in potansiyel pazarı şudur:

Devlet Tahvilleri: 26 trilyon dolarlık küresel pazar

Stablecoin: 17 milyar doların üzerinde getiri arayan piyasa

DeFi toplam kilitli değer: 100 milyar doların üzerinde RWA açığı arayışı

Kurumsal RWA talebi: Hızla artıyor

Bu OpenEden yatırım potansiyeli analizi, protokolleri etki ağırlıklı parametreler kullanarak değerlendirdiğim kişisel çerçevem olan Muur puanını kullanmaktadır.

Bölüm 1: Ürün Değerlendirmesi

Ürün Durum Puanı: 9/10

Aşama: Ana ağ 2022'den itibaren faaliyete geçti, birden fazla işlevsel ürüne sahiptir (TBILL, USDO, cUSDO).

Göstergeler: Tüm ürünlerin toplam kilitli değeri 517 milyon doların üzerinde ve DeFi alanında doğrulanmış entegrasyonlara sahip.

Olgunluk: 3 yıl içinde sıfır büyük güvenlik olayı, denetimden geçmiş altyapı, istikrarlı gelir teslimi.

Neden 9/10? OpenEden, büyük ölçekli operasyonlar yürütüyor ve güçlü bir benimseme oranına sahip. Henüz Ondo gibi bir milyar dolarlık hakimiyete ulaşmamış olsa da, doğrulanmış ana ağ çekiciliği, üst düzey bir puanın makul olduğunu kanıtlıyor.

Rekabet Avantajı Puanı: 9.5/10

Eşsiz yenilik: Moody's 'A' notu ve S&P 'AA+' notu alan ilk tokenleştirilmiş devlet tahvili fonu.

Üçlü Paradoks Çözümü: Düzenleme + Getiri + DeFi Kombinasyonu, genellikle bir arada elde edilemez, ancak OpenEden bunların üçünü bir araya getiriyor.

Surları: Kurumsal saklama ve yatırım yönetimi (Bank of New York Mellon), düzenleyici ilk avantaj ve çok zincirli yapı.

Neden 9.5/10? Düzenlenmiş RWA alanında belirgin bir ilk hareket avantajına sahip, derin TradFi ilişkileri ve mükemmel DeFi entegrasyonu var. Hızlı takipçilerin bunu hızla kopyalaması neredeyse imkansız.

Pazar çekicilik puanı: 8.5/10

Toplam kilitli değer: TBILL (260 milyon dolar) ve USDO (257 milyon dolar) toplamda 517 milyon dolar.

Büyüme: TBILL, yıllık bazda %135 artış; USDO yeni zirveye ulaştı.

Kullanım: Binance ve Ceffu, cUSDO'yu borsa dışı teminat olarak kabul ediyor; Pendle cüzdanı, yüksek yıllık getiri talebini çekiyor.

Çok zincirli çalışma: Ethereum, Ripple, Polygon vb.

Neden 8.5/10? Patlayıcı büyüme, kurumsal benimseme ve sürekli kullanım. Ondo ile karşılaştırıldığında, toplam kilitli değer henüz birinci sırada değil, ancak ivme güçlü.

Destekçi Puanı: 8/10

Destekçiler: YZi Labs ve New York Mellon Bankası ile Binance'den stratejik destek.

Neden 8/10? Kurumsal düzeyde ortaklar, ancak en üst düzey kripto yerel risk sermayesi (Paradigm/a16z gibi) açıklanmamış. YZi Labs son zamanlarda büyük yatırımlar yapıyor, ancak tüm yatırımların iyi bir perakende yatırım getirisi yok.

Ekosistem destek puanı: 9.5/10

DeFi entegrasyonu: Pendle, Curve, Morpho, Euler, Balancer, Spectra.

TradFi İş Ortakları: New York Mellon Bank (depo ve yatırım yönetimi), Moody's ve S&P (derecelendirme), Binance (teminat kabulü).

Kazanç: Çalışan ürünler ve kasalar kazanç sağlıyor.

Neden 9.5/10? Çok az RWA projesi, bu kadar derin bir TradFi ve DeFi iş birliği sergileyebilir.

Token ekonomisi değerlendirmesi

Değerleme Puanı: Geçerli Değil (TGE Öncesi)

Tam seyreltilmiş değerleme açıklanmadı, puanlama TGE'ye ertelendi.

Token ekonomisi (35% Puan: 6.5/10

Bilinmeyenler: Dağıtım oranı, aitlik süresi, kilit açma takvimi.

Olumlu yönler: Topluluk etkinlikleri (Bills etkinliği) ve token teşvikleri (OpenSeason) adil bir başlatma dinamiğini gösteriyor; kurumların temkinliliği adilliği sağlayabilir.

Neden 6.5/10? TGE öncesi token ekonomisi verileri sınırlı; açıklanmadan önce temkinli bir şekilde orta düşük bir puan veriliyor.

Kullanım (30%) puanı: 7.5/10

Beklenen fayda: yönetişim, TBILL/USDO'dan gelen ücret payı, staking, ekosistem teşvikleri.

Avantajlar: Ücret bazında gerçek gelir yakalama.

Zayıf noktalar: Düzenleyici kısıtlamalar, fayda genişliğini sınırlayabilir.

Likidite ve Erişilebilirlik (10%) Uygulanmaz (TGE Öncesi)

Topluluk ve Piyasa Duygusu

Puan: 7.5/10

Kurumsal ve DeFi yerel kullanıcıları arasında güçlü bir performans sergiliyor; perakende yatırımcılar veya virüs gibi yayılan çekicilik açısından daha zayıf. OpenSeason gibi etkinlikler TGE öncesinde katılımı artırıyor.

Piyasa arka planı

Anlatı sıcaklığı: RWA, 2025'in en popüler anlatılarından biri. (Son puan +0.5)

Piyasa Duygusu: Piyasa “Açgözlülük” bölgesinde, altcoin sezonu geldi. (Son puan +0.5)

Rekabet: Perakende kullanıcıların zihin payı açısından, özellikle RWA kategorisinde yoğun bir rekabet var. (Son puan -0.5)

Ayarlama: Genel +0.5

OpenEden'in nihai puanı: 8.27

Ürün: 8.85/10

Token Ekonomisi (TGE Öncesi): 6.96/10

Topluluk: 7.5/10

Pazar düzeltmesi: +0.5

Risk değerlendirmesi

Yükseliş durumu (%55 olasılık):

RWA pazarı sürekli bir üssel büyüme yaşıyor, OpenEden dikkate değer bir pazar payı elde etti.

Regülasyon avantajları aşılmaz bir rekabet kalesine dönüştü.

New York Mellon Bank ve Binance ile yapılan stratejik ortaklık sayesinde, kurumlar hız kazanıyor.

EDEN token, gelir artışı nedeniyle değer kazandı.

Temel Bilgiler (20% Olasılık):

Kullanım hâlâ belirli kurumsal dikey alanlarla sınırlıdır.

Ilımlı bir büyüme gözlemlendi, ancak token değer artışı sınırlı.

Düzenleyici engeller yeniliği engelliyor.

Düşüş durumu ( %25 olasılık):

Geleneksel finansal kurumlar rekabetçi çözümler geliştirdi.

Regülasyon değişiklikleri, daha büyük ölçekli mevcut varlıklar için faydalıdır.

DeFi entegrasyonunun ürettiği değer beklenenden düşük.

Daha fazla sermaye veya daha agresif piyasa katılımcılarının rekabetinin ortaya çıkması.

İzlenmesi gereken ana riskler:

RWA tokenizasyonunu etkileyen düzenleyici değişiklikler.

Geleneksel finansal sektörden gelen rekabet (örneğin, BlackRock, JPMorgan pazarına giriyor).

DeFi protokolleriyle entegrasyonla ilgili riskler.

Devlet tahvili getirilerini etkileyen mevcut faiz ortamı.

Belirli tehlike sinyalleri:

Toplam kilitli değer, az sayıda büyük yatırımcıda yoğunlaşmıştır.

Regülasyon uyum maliyetleri kârlılık üzerinde olumsuz etki yaratmaktadır.

Regülasyon kısıtlamaları nedeniyle tokenin kullanımı sınırlıdır.

Daha iyi getiriler sunan protokol tokenlerinin rekabeti.

Sonuç

OpenEden, kurumsal düzeyde RWA tokenizasyon geleceğine odaklanarak, tamamen düzenlenmiş bir platform sunmakta, DeFi ile derin entegrasyon sağlamaktadır ve geleneksel finansal varlık ortaklıkları tarafından desteklenmektedir.

OpenEden'in yatırım nedenleri oldukça güçlüdür, nedeni ise:

Doğrulanmış ürün pazar uyumu: 5.17 milyar doların üzerinde toplam kilitlenmiş değerle kanıtlanmıştır.

Regülasyon suru: Rakipler için önemli bir erişim engeli olup, neredeyse kopyalanamaz.

Kurumsal ortaklıklar: Sürdürülebilir rekabet avantajı sağlamak.

DeFi bileşenleri: getiri optimizasyonu ve daha geniş benimseme sağlamak.

OpenEden, spekülatif bir proje değil, geleneksel finans ile DeFi'yi bağlamayı amaçlayan bir altyapı yatırımıdır. Yaklaşan EDEN TGE, potansiyel olarak trilyonlarca dolarlık RWA pazarındaki temel protokollerden birine erken erişim fırsatı sunuyor.