Adobe против Figma: Соперничество креативного программного обеспечения - Кто выигрывает?

Смотря на эти два творческих программных гиганта, я поражён тем, как по-разному они позиционируют себя на рынке. Adobe, устоявшийся гигант, продолжает наращивать интеграцию ИИ, в то время как браузерный коллаборативный подход Figma набирает серьёзные обороты. С учётом того, что рынок творческого программного обеспечения, как ожидается, достигнет 9,64 миллиарда долларов в этом году, я задавался вопросом, какая акция на самом деле предлагает лучшую инвестиционную возможность на данный момент.

Ставка Adobe на ИИ, похоже, приносит хорошие плоды. Их доход от подписки с влиянием ИИ уже превысил $5 миллиард в третьем квартале 2025 года, и они достигли своей цели по новым продуктам ИИ к концу года раньше срока. Что меня больше всего впечатляет, так это то, как им удалось увеличить свою интегрированную решение GenStudio до более чем $1 миллиарда в доходах от подписки с ростом более 25% в год. Рост на 60% в год в их корпоративных сделках предполагает, что крупные компании все больше инвестируют в экосистему Adobe.

Их годовой доход от цифровых медиа увеличился на 11,7% в годовом исчислении при фиксированном курсе валют, что в значительной степени обусловлено предложениями на базе ИИ. Креативные профессионалы явно принимают функции ИИ в таких флагманских продуктах, как Photoshop и Illustrator. С 29 миллиардами генераций ИИ и почти 40%-ным увеличением видео-генераций по сравнению с предыдущим кварталом, пользователи не просто экспериментируют - они активно интегрируют эти инструменты в свои рабочие процессы.

Тем временем Figma активно расширяет свой ассортимент продуктов. На своей ежегодной конференции они представили четыре новых продукта - Figma Make, Draw, Sites и Buzz - фактически удвоив свои предложения за одну ночь. Их стратегия приобретения также выглядит разумной, поскольку Modyfi укрепляет их возможности в области движения и анимации, в то время как Payload расширяет их охват среди разработчиков.

Цифры рассказывают интересную историю: у Figma теперь почти 12 000 клиентов, которые тратят более 10 000 долларов в год, и более 1 100, тратящих более 100 000 долларов. На 2025 год они прогнозируют доход в диапазоне от 1,021 до 1,025 миллиарда долларов, что составляет 37% роста по сравнению с предыдущим годом. Это значительно выше, чем прогнозируемый рост доходов Adobe в 9,56%.

Согласно оценкам доходов, прибыль Adobe за фискальный 2025 год ожидается на уровне $20.75 за акцию (, что на 12.7% выше по сравнению с прошлым годом ), в то время как консенсус по Figma на 2025 год на самом деле немного снизился до $0.30 за акцию. Но помните, что Figma понесла убыток в размере $3.74 за акцию в 2024 году, так что они движутся в правильном направлении.

Рынок, похоже, предпочитает стабильность Adobe потенциальному росту Figma в настоящее время - акции Adobe потеряли всего 0,3% в прошлом месяце, тогда как Figma упали на 17,4%. С точки зрения оценки, обе компании выглядят переоцененными, но акции Adobe торгуются по гораздо более разумному коэффициенту 6,11x по сравнению с шокирующим 19,69x для Figma.

Я немного более оптимистичен по поводу Figma, несмотря на ее недавние результаты акций. Их взрывной рост доходов и расширяющийся портфель продуктов дают им преимущество, даже несмотря на то, что устоявшаяся позиция и прибыльность Adobe делают ее более безопасным выбором. Обе компании имеют одинаковый аналитический рейтинг, но траектория роста Figma делает ее более интересным вариантом для инвесторов, готовых принять более высокий риск.