Акции NTR выросли на 28% с начала года: как инвесторам стоит играть на рынке акций?

Акции Nutrien Ltd. увеличились на 28,1% с начала года, опередив как свою отрасль (18,1%), так и индекс S&P 500 (10,9%). Я внимательно следил за этими акциями, и очевидно, что компания использует высокий спрос на сельскохозяйственные удобрения, инициативы по сокращению затрат и стратегические приобретения, а цены на удобрения создают дополнительный стимул.

Смотря на конкурентов, компания Mosaic увеличилась на 32,6%, в то время как CF Industries на самом деле потеряла 0,9% за тот же период. Неплохо для компании по производству удобрений на этом рынке.

Технические индикаторы показывают смешанные сигналы

Техническая картина интересна - NTR торгуется выше своей 200-дневной скользящей средней с апреля, что свидетельствует о долгосрочной силе. Тем не менее, в настоящие время он ниже 50-дневной скользящей средней. Мы действительно наблюдали золотое пересечение в феврале, когда 50-дневная скользящая средняя пересекла 200-дневную, что обычно является бычьим сигналом. Но я не совсем уверен, что это рассказывает всю историю.

Сильные основы, но есть некоторые предупреждающие знаки

Компания Nutrien прекрасно расположена для того, чтобы воспользоваться ограниченными рынками удобрений. Глобальный спрос на сельское хозяйство остается сильным, а низкие запасы поддерживают цены на сельскохозяйственные культуры. Рынок калийных удобрений выглядит особенно сильным - NTR даже сообщила о рекордно высоких объемах продаж калийных удобрений во втором квартале и первой половине 2025 года, что привело к повышению прогноза до 13,9-14,5 миллиона тонн.

Их расширение в Бразилии через приобретения выглядит умно, и я впечатлён их принятием цифровой платформы. Руководство, похоже, настроено использовать свободный денежный поток для небольших приобретений в розничной торговле.

Меры по сокращению затрат также идут с опережением графика, ожидается экономия около $200 миллионов в этом году. Вот такой уровень операционной эффективности мне нравится видеть.

Финансовое состояние выглядит стабильным, но я осторожен

С $1.4 миллиарда наличными (выросли на 38% по сравнению с прошлым годом) и операционный денежный поток скачком на 40% до $2.5 миллиарда во втором квартале, баланс Nutrien выглядит очень надежным. Они вернули $0.8 миллиарда акционерам через дивиденды и выкуп акций в первой половине 2025 года.

Этот дивидендный доход в 3,9% привлекателен на этом рынке, особенно с их пятилетним темпом роста дивидендов в 6,6%. Коэффициент выплат в 66% выглядит управляемым.

Мои опасения: Операционные ставки и затраты на ввод

Вот где я начинаю нервничать. Несмотря на рекордные показатели работы аммиака в первой половине 2025 года, компания ожидает снижения показателей с 98% до около 85% во второй половине из-за запланированных остановок на заводах Северной Америки. Это, безусловно, негативно скажется на объемах азота.

Я также обеспокоен волатильностью цен на сырье. Nutrien сильно зависит от серы и природного газа, и мы все видели, как ситуация с Россией и Украиной повлияла на эти рынки. Более высокие затраты на сырье могут сжать маржу, особенно если цены на удобрения не будут успевать за ростом.

Оценка: Разумная, но не дешевая

Торгуясь по форвардному P/E 13.13X, NTR находится на небольшом дисконте по сравнению со средним показателем по отрасли 13.01X, но вызывает премию по сравнению с Mosaic и CF Industries. Все три компании имеют рейтинг Zacks Rank A, поэтому, на мой взгляд, премия не совсем оправдана.

Мое мнение: Держите пока, но внимательно следите

Хотя Nutrien получает выгоду от высокого глобального спроса и растущих цен на удобрения, сниженные операционные ставки и волатильные затраты на сырье вызывают у меня сомнения. Акции показали хороший рост, но я не уверен, что сейчас самое время входить в рынок.

Для существующих акционеров удержание имеет смысл. Дивиденд стабильный, а фундаментальные показатели остаются сильными. Но новым инвесторам может быть разумнее подождать лучшей точки входа или более ясных сигналов по операционным ставкам и затратам на сырьё, прежде чем занимать позицию. Иногда терпение — это лучшая инвестиционная стратегия.