Япония предупреждает о фондовом перегреве и рисках из-за иностранных фондов

Банк Японии (BOJ) предупредил в этот четверг, что японский фондовый рынок показывает ранние признаки перегрева, одновременно предупредив о рисках возможной резкой коррекции, вызванной торговой неопределенностью с Соединенными Штатами.

Индекс Никкей 225 достиг нового исторического максимума на этой неделе после выборов Санаэ Такаити на пост премьер-министра страны, поддерживаемый ее благожелательной позицией по фискальному стимулированию.

Индекс за 2025 год увеличился почти на 26%, отражая сильный инвестиционный аппетит, который теперь беспокоит центральный банк. ! Эволюция Nikkei 225 в 2025 году. Источник: Google Finance

Хедж-фонды и волатильность облигаций

В своем полугодовом отчете о финансовой системе Банк Японии отметил, что возрастающая роль иностранных хедж-фондов повысила уровень кредитного плеча на рынке японских государственных облигаций (JGB).

Субъект предупредил, что быстрое закрытие позиций может усилить волатильность цен на активы, затрагивая широкий спектр финансовых инструментов.

С апреля по май доходность долгосрочных облигаций резко возросла из-за массовых распродаж после слухов о большом пакете государственных расходов. Хотя впоследствии доходность стабилизировалась, аналитики предупреждают, что планы Такаити могут вновь активизировать давление на продажу и еще больше ослабить йен.

Сигналы перегрева на акциях и недвижимости

В отчете был представлен “тепловая карта” финансовых дисбалансов, на которой японские акции были отмечены красным цветом, в то время как остальные 13 индикаторов остались зелеными.

Центральный банк отметил, что финансовые учреждения имеют значительное воздействие на фондовый рынок, что увеличивает риск в случае возможной коррекции.

Также было отмечено повышение цен на недвижимость в Токио и других крупных городах, вызванное инвестиционным спросом, включая иностранные потоки. Цены на новые кондоминиумы в столичном районе Токио увеличились на 20,4% в годовом исчислении с апреля по сентябрь, согласно Институту экономики недвижимости.

Стабильность с оттенками и осторожная монетарная политика

Несмотря на предупреждения, Банк Японии заявил, что финансовая система остается стабильной, банки хорошо капитализированы и имеют солидное финансирование для поддержки различных сценариев.

Субъект повысил свою ключевую процентную ставку до 0,5% в январе, выйдя из десятилетней ультраэкспансивной политики, но губернатор Казуо Уэда остается осторожным в отношении потенциального воздействия американских тарифов на японскую экономику.

Согласно опросу Reuters, большинство экономистов ожидает нового повышения ставок в четвертом квартале, возможно, уже на следующей неделе.