Прибыль промышленности в Китае резко возросла на фоне надежд на прорыв в торговле между США и Китаем

• 27 октября 2025
• |
• 16:36

После месяцев слабых цен и сокращающихся маржи, китайские фабрики показывают признаки восстановления. Новые государственные политики, ограничивающие ценовые войны и поддерживающие ключевые отрасли, привели к самому сильному восстановлению прибыли за почти год — резкий контраст с вялой ситуацией, которая преобладала большую часть 2025 года.

Официальные данные Национального бюро статистики показали, что промышленные прибыли выросли более чем на 20% в сентябре, что стало вторым подряд месяцем двузначного роста. Увеличение отражает обновленную динамику в производственной основе страны, которая была под давлением глобальных торговых трений и дефляционных ветров.

Высокие технологии и коммунальные услуги способствуют восстановлению

Большая часть улучшения пришла из секторов, связанных с производством технологий и общественной инфраструктуры. Компании, производящие полупроводники, коммуникационное оборудование и умные устройства, увеличили прибыль более чем на 25%, в то время как фирмы в сфере энергетики и коммунальных услуг увеличили доходы примерно на 10% в течение первых трех кварталов года.

“Современное производство стало основным двигателем роста”, сказал Юй Вэйнин, статистик НБС, который подчеркнул, что поддержка политики высоких технологий продолжает приносить плоды.

Традиционное производство также укрепилось, хотя и более скромно, отражая постепенную нормализацию спроса после длительного спада. Единственным значительным тормозом стал горнодобывающий сектор, который понес значительные убытки из-за слабого спроса на сырьевые товары и снижения цен, что сильно сказалось на марже.

Частные компании превосходят государственные гиганты

Состав восстановления рассказывает свою историю. Частные и иностранные компании лидируют в росте прибыли, в то время как государственные предприятия продолжают отставать.

Частные производители зафиксировали рост прибыли чуть выше 5% за первые девять месяцев года, немного опередив фирмы с иностранными инвестициями. Тем временем крупные государственные компании испытали незначительное снижение, что усиливает опасения, что конгломераты, управляемые правительством, медленнее адаптируются к изменениям рыночной динамики.

Этот разрыв подчеркивает долгосрочную трансформацию в промышленной структуре Китая — которая все больше движется эффективностью рынка и инновациями, а не только масштабом государства.

Дефляция продолжает оставаться скрытой

Несмотря на более высокие прибыли, основная ценовая слабость Китая остается проблемой. Потребительские и производственные цены продолжали падать в сентябре, продлевая дефляционную полосу страны на третий год.

Падающие цены на фабрики-Gate означают, что, хотя компании могут продавать больше, они все равно зарабатывают меньше за единицу — риск, который может охладить энтузиазм, если потребительские расходы не ускорятся в ближайшие месяцы.

Экономисты считают, что целенаправленные вмешательства правительства, такие как ограничение чрезмерного снижения цен и предоставление налоговых льгот для стратегических отраслей, помогли стабилизировать доходы, но еще не изменили общую ценовую тенденцию.

Рынки радуются промышленной устойчивости

Инвесторы положительно отреагировали на данные. Континентальные китайские акции выросли в начале недели, индекс CSI 300 поднялся примерно на 1%, в то время как акции китайских компаний, котирующихся в Гонконге, добавили около половины процента. Акции технологий были одними из крупнейших победителей, возглавляемые Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC) и Zhejiang Dahua Technology, обе компании выиграли от растущего спроса на чипы.

Восстановление прибыли, в сочетании с предварительными признаками ослабления торговых напряжений, вдохнуло дозу оптимизма в рынки, которые привыкли к осторожности.

Торговая дипломатия добавляет новый катализатор

Инвесторские настроения еще больше улучшились после сообщений о том, что американские и китайские переговорщики достигли понимания по ключевым торговым спорам — от экспортных ограничений до тарифов на перевозки. Это заявление сделано всего за несколько дней до встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина в Южной Корее, которая может стать самым важным диалогом между двумя державами в этом году.

Государственный секретарь США Скотт Бессент намекнул, что запланированные Трампом 100% тарифы на китайский импорт теперь “фактически сняты с повестки дня”, что сигнализирует о том, что два правительства могут приближаться к более широкому компромиссу.

“Рынки осторожно надеются,” сказал Дилин У Wu, стратег в финансовой компании. “Смена тона обнадеживает, но инвесторы все еще хотят увидеть конкретные результаты встречи Трампа и Си, прежде чем принимать решения о рисковых активах.”

Осторожный оптимизм в будущем

Промышленный сектор Китая, похоже, вновь обрел устойчивость, но восстановление остается хрупким. Глобальный спрос остается неравномерным, а внутреннее потребление еще не обеспечивает стабильную поддержку. Тем не менее, с ростом прибыли на фабриках и возобновлением дипломатического диалога, вторая по величине экономика мира входит в последние месяцы 2025 года с большим импульсом, чем за весь год.

Будет ли этот импульс устойчивым, зависит от двух факторов: как Пекин справится с постоянной дефляцией — и как будут развиваться отношения между США и Китаем после предстоящего саммита.