Мем токен: финансовый праздник и символ культуры сообщества в цифровую эпоху

Мем-токен, безусловно, является одним из самых заметных и в то же время самых запутанных феноменов в области криптовалют. От огромной экосистемы SHIB, возникшей из мемов с японской собакой Шиба-ину, до собачьего токена, ставшего популярным благодаря поддержке известного бизнесмена, эти токены, возникшие из шуток и процветающие в сообществе, продолжают потрясать ценности традиционного финансового мира своими резкими колебаниями цен и огромным эффектом богатства.

Они на самом деле являются ничем не стоящими цифровыми пузырями или представляют собой совершенно новый класс активов? Поставив их перед зеркалом традиционных финансов и глубоко разобрав их роли, мы обнаружим, что Мем-токены не представляют собой единую роль, а являются смесью и усилением множества маргинализированных или подавленных ролей в мире традиционных финансов. Они являются как окончательным освобождением спекулятивного желания, так и финансовым тотемом культурного сообщества, а также могут быть “зеркалом, отражающим” суть современного финансового мира.

Один. Рыночный уровень: “Высокий риск лотереи” и “Мифические акции или мусорные облигации”

С традиционной финансовой точки зрения, Meme-токены сильно отличаются от инструментов “стоимостьного инвестирования” (таких как голубые фишки, государственные облигации), с которыми сталкиваются обычные инвесторы в традиционных финансах; их наиболее точный аналог — это лотереи и игральные фишки.

Высокий риск лотереи или “игровые фишки”. Суть традиционной лотереи заключается в том, что покупатель оплачивает определённые, небольшие потери (сумму покупки), чтобы получить возможность выиграть крайне маловероятный, но очень высокий приз. Мем-токены полностью следуют этой логике. Подавляющее большинство покупателей не основывают своё решение на анализе их базовых технологий, сценариев применения или дисконтирования денежного потока ------ поскольку этих факторов в подавляющем большинстве мем-токенов вообще не существует. Их инвестиционные решения исходят из простой веры: найдется следующий “более глупый” человек, который купит у них по более высокой цене. Это и есть знаменитая “теория дураков” в финансовой истории, идеально искаженная в цифровую эпоху.

В отличие от традиционных лотерей, “розыгрыш” Meme токена не является определенной временной точкой, а представляет собой непрерывный процесс. Этот процесс запускается горячими темами в социальных сетях, рекомендациями влиятельных лиц или внезапными массовыми праздниками в сообществе. Его график цен больше не отражает фундаментальные показатели бизнеса, а является в реальном времени электрокардиограммой колебаний коллективных эмоций. Мгновенные всплески на 500% и истории о “отсечении лодыжки” чередуются, составляя повседневную жизнь этого крупного онлайн-азартного мероприятия.

Высокоспекулятивные “仙股” и “мусорные облигации”. Некоторые могут сравнить их с “仙股” или “мусорными облигациями” на традиционных финансовых рынках. Действительно, у них есть общие черты “высокий риск, высокая потенциальная отдача”. Однако рисковые параметры Meme-коинов более сложны и экстремальны. У “仙股” по крайней мере есть юридическое лицо, обладающее активами, бизнесом (каким бы слабым он ни был) и подчиняющееся требованиям регуляторов ценных бумаг. Манипуляции с ценами имеют место, но все же в определенных юридических рамках. “Мусорные облигации” имеют высокий риск дефолта, но их ценообразование по-прежнему основывается на кредитном рейтинге эмитента, залоге активов и ожидаемых будущих денежных потоках, существует относительно成熟ная система анализа.

А мем-токены в основном создаются в децентрализованных сетях, не имеют реального контролирующего лица, не генерируют бизнес-доход, а их смарт-контракты могут содержать уязвимости, команда основателей может оставаться анонимной. Ещё более пугающим является “схема с ковриком”, когда разработчики внезапно изымают средства из ликвидного пула, мгновенно обесценивая токены. Накопление таких системных рисков делает уровень риска мем-токенов значительно выше, чем у любых аналогов в традиционных финансах, что поднимает спекулятивность на беспрецедентную высоту.

II. Культурный уровень: “культовые акции” и “социальная валюта”

Если Meme токен всего лишь игра в азарт, он, возможно, не имел бы такой стойкой жизненной силы. Его более глубокая магия заключается в том, что он успешно преобразовал финансовый инструмент в культурный символ и социальный билет. В этом плане его лучшим аналогом являются акции GME из “события GameStop” в 2021 году, которые проявили свои культурные свойства.

Социализация финансового поведения и идентичность. В центре событий вокруг GameStop в прошлом году находились розничные инвесторы на одном из социальных форумов, которые через коллективные покупки акций GME, находящихся под массовым шортингом со стороны институциональных инвесторов, успешно “атаковали” хедж-фонды Уолл-стрит. В этом процессе акции GME больше не являлись просто инвестиционным сертификатом, они стали “знаменем”, своего рода “верой”, “оружием” простых розничных инвесторов против финансовой элиты. Владение GME стало декларацией идентичности: “Я часть этого сообщества, я стою на противоположной стороне от Уолл-стрит.”

Мем-токены вынесли это сообщество финансового поведения на новый уровень. Владение некоторыми мем-токенами означает, что вы признаете их шутливый лозунг “монета народа”, понимаете их происхождение из 2013 года, когда появился этот шутливый клон биткойна, и присоединяетесь к глобальному, полному юмора общественному движению. Некоторые мем-токены создали огромные “армии фанатов”, усиливая чувство принадлежности и миссии у держателей через сложные нарративы экосистемы и механизмы сжигания и дефляции. Здесь инвестиции больше не являются холодным, бездушным анализом данных, а представляют собой тёплую идентификацию и совместное строительство сообщества.

“Социальный капитал” как накопление и монетизация. В эпоху социальных медиа внимание является самым дефицитным ресурсом. Суть Meme-токена заключается в финансовой упаковке коллективного внимания. Успешный Meme-токен — это культурный ген, который способен к самовоспроизведению и вирусному распространению. Раннее обнаружение и распространение какого-либо Meme-токена не только может принести финансовую выгоду, но и в сообществе накопить значительный “социальный капитал” — вы воспринимаетесь как проницательный “пророк” или интересный “король мемов”.

внимание привлекает приток средств

Три, поведенческий уровень: “эмоциональная ценность” и “спекулятивный пузырь”

Смотря на финансовую историю, мем-валюта не является уникальным явлением; она всего лишь последняя версия циклических спекулятивных пузырей в цифровую эпоху. Сравнивая ее с голландской тюльпанной лихорадкой, пузырем Южных морей и интернет-пузырем, мы можем ясно увидеть удивительное сходство в истории.

Ценность, основанная на нарративе. Вся суть спекулятивных пузырей заключается в том, что “нарратив” заменяет “основные показатели” как основу ценообразования. В 17 веке в Нидерландах стоимость тюльпанов вышла за рамки их эстетической привлекательности как цветков и была движима нарративом “редкости, уникальности и символического статуса”; луковица “вечного Августа” могла быть обменяна на роскошный дом. В начале 21 века интернет-пузырь, стоимость компаний больше не зависела от их рентабельности и денежных потоков, а основывалась на грандиозном нарративе “количества кликов”, “роста пользователей” и “новых экономических моделей”.

Сегодняшний Meme токен имеет свою ценность, основанную исключительно на нарративе «силы сообщества», «культурных символов» и «духа бунта». Одна публикация известного предпринимателя в социальных сетях имеет влияние, которое значительно превосходит любое финансовое отчёт. Это раскрывает вечную человеческую суть финансовых рынков: люди всегда будут привлечены красивыми историями и мечтами о быстром обогащении.

Страх упустить возможность. В каждом пузыре “страх упустить” является основным топливом, подталкивающим к иррациональному росту цен. Когда вы видите, как окружающие становятся богатыми за ночь, покупая какой-то Мем-токен, рациональное мышление часто уступает место сильному чувству тревоги. Эта эмоция бесконечно усиливается на криптовалютном рынке, где торговля идет 7×24 часа в сутки, а информация распространяется со скоростью света.

В то же время каждая эпоха находит “этот раз по-другому” рациональное объяснение для своих пузырей. Во время тюльпанных маний люди верили, что спрос на красоту безграничен; во время интернет-пузыря люди считали, что традиционные модели оценки полностью потеряли свою силу; а в эпоху мем-токенов последователи кричат: “сообщество — это ценность”, “децентрализация меняет всё”. Однако история неоднократно доказывает, что когда музыка останавливается, нарратив разоряется, закон притяжения в конечном итоге начинает действовать, и цена возвращается к своей внутренней стоимости ------ для подавляющего большинства мем-токенов эта стоимость бесконечно близка к нулю.

Четыре, выход за пределы традиционных финансов

Хотя мы нашли множество аналогий, Мем-токен не является простым воспроизведением традиционных ролей. Он достигает деконструкции и превосходит традиционные финансовые модели с помощью технологии блокчейн, демонстрируя свои уникальные характеристики.

Низкий порог входа и отсутствие допуска к выпуску. В традиционном мире выпуск акций или облигаций требует сложных юридических процедур, андеррайтинга инвестиционных банков и одобрения регуляторов, что создает очень высокий порог. В мире криптовалют любой человек может создать и выпустить свой собственный токен Meme всего за несколько минут, потратив при этом небольшие средства и обладая определенными техническими знаниями. Экстремально низкий порог выпуска привел к почти “дикому росту” рынка, а также к появлению множества некачественных проектов и мошенничества.

Глобализация и мгновенность ликвидности. Акция-“смешарик”, торгующаяся на внебиржевом рынке США, может иметь очень низкую ликвидность, и обычным инвесторам будет сложно покупать и продавать её. В то время как топовый Meme токен, выйдя на глобальные децентрализованные или централизованные биржи, может обеспечить глобальную мгновенную торговлю 24/7. Эта глубокая, непрерывная ликвидность создает благоприятные условия для высокоинтенсивной спекулятивной деятельности, с которой не могут сравниться никакие традиционные спекулятивные инструменты.

Вакуум регулирования и моральная неопределенность. Традиционная финансовая деятельность находится под строгим регуляторным контролем, направленным на защиту инвесторов и поддержание стабильности рынка. В то время как мир криптовалют, особенно в области Meme-токенов, в значительной степени остается “вне закона”. Отсутствие регулирования, с одной стороны, предоставляет огромную свободу и пространство для инноваций, с другой стороны, делает манипуляции на рынке, инсайдерскую торговлю, мошенничество и другие действия практически безнаказанными, доводя принцип “покупатель несет риски” до абсолюта.

Мем-токен может заставить нас в экстремальной форме переосмыслить некоторые фундаментальные вопросы: что такое ценность? Какие человеческие эмоции и социальные потребности рынок финансов, помимо распределения ресурсов, также несет? Он как “зеркало для демонов”, отражает спекуляции, праздности и племенные инстинкты, которые всегда существовали внутри финансовой системы, но стыдились признать их, скрытые под рациональной оболочкой. Он превращает высокочастотные спекуляции в торговых залах Уолл-стрит в общенародную игру, в которую может участвовать каждый пользователь мобильного телефона; он превращает социальные сети элитного клуба в глобальное цифровое сообщество, основанное на интересах.

Поэтому наиболее справедливая оценка Meme токенов, возможно, не в том, чтобы просто отвергать их как “мошенничество” или восхвалять как “революцию”. Это скорее сложный многогранник:

Для тех, кто ищет быстрые деньги, это цифровое казино.

Для молодых людей, ищущих чувство принадлежности, это культурное сообщество.

Для финансистов это отличная экспериментальная площадка по поведенческой финансам.

Для регуляторов это опасная зона, которую необходимо срочно регулировать.

Для всего общества это современная притча о технологиях, человеческой природе и жадности.

Мем-токен, возможно, будет как большинство спекулятивных пузырей в истории, после безумия столкнется с долгим затишьем, и подавляющее большинство проектов в конечном итоге обнулится. Но то, что он раскрывает ------ о силе сообществ, роли культурного нарратива в создании ценности и глубоком влиянии технологий на финансовую инклюзивность ------ возможно, навсегда изменит наше понимание “финансов”. В будущем, где традиционные финансы и криптофинансы постоянно сталкиваются и сливаются, эта, на первый взгляд, абсурдная вакханалия мем-токенов, возможно, является тем резким, но незаметным уникальным произведением.