JPMorgan будет принимать Биткойн и Ethereum в качестве залога для кредитов к концу года в историческом изменении

Движение крупнейшего банка США указывает на углубленное институциональное принятие, несмотря на постоянный скептицизм генерального директора Джейми Даймона к цифровым активам.

JPMorgan Chase планирует позволить институциональным клиентам использовать Bitcoin и Ethereum в качестве залога для кредитов к концу 2025 года, что станет одной из самых значительных интеграций криптовалют в традиционную инфраструктуру кредитования на Уолл-стрит на сегодняшний день.

Программа, которая будет предложена глобально, будет зависеть от внешнего хранителя для защиты цифровых активов, согласно людям, знакомым с этим вопросом, в пятницу, 24 октября.

Инициатива основана на предыдущем шаге JPMorgan в июне 2025 года по принятию ETF, связанных с криптовалютами, в качестве залога, при этом новая программа позволяет клиентам использовать сами криптовалюты в качестве залога вместо акций ETF.

Спикер JPMorgan отказался комментировать планы, которые еще не были публично объявлены.

От “Мошенничества” до Финансового Коллатерала

Развитие представляет собой как символическую, так и функциональную трансформацию для крупнейшего банка страны, генеральный директор которого Джейми Даймон на протяжении многих лет пренебрегал Биткойном, используя яркий язык. Даймон знаменит тем, что назвал криптовалюту “преувеличенным мошенничеством”, “питомцем камнем” и даже “схемой Понци”, при этом предупреждая, что его основные применения связаны с “отмыванием денег, мошенничеством, торговлей людьми и уклонением от уплаты налогов.”

Настолько недавно, как в январе 2024 года, во время Всемирного экономического форума в Давосе, Даймон заявил, что это будет “последний раз”, когда он будет публично обсуждать Биткойн, утверждая, что криптовалюта “ничего не делает”, кроме как способствует преступности. На слушаниях в Сенате в декабре 2023 года он пошел дальше, сказав законодателям, что если бы это зависело от него, он бы “закрыл” ее, что вызвало удивленную реакцию даже у скептически настроенного к криптовалютам сенатора Элизабет Уоррен.

Несмотря на свои личные мнения, JPMorgan больше не рассматривает криптовалюту как маргинальную спекуляцию, а как легитимный класс активов, достойный включения в центральную инфраструктуру глобальных финансов, использующийся в качестве залога для кредитов наряду с акциями, облигациями, золотом и другими традиционными залогами.

В последнее время Димон смягчил свою риторику, сказав участникам конференции инвесторов JPMorgan в мае: “Я не думаю, что нам стоит курить, но я защищаю ваше право курить. Я защищаю ваше право покупать Bitcoin, вперед.”

Обнимая Более Широко Уолл-Стрит

JPMorgan далеко не единственное крупное финансовое учреждение, которое углубляется в услуги цифровых активов по мере смягчения регуляторных ветров под про-крипто позицией администрации Трампа. Этот сдвиг представляет собой фундаментальную перекалибровку того, как традиционная финансовая система воспринимает криптовалюту, переходя от открытой враждебности к осторожной интеграции.

Morgan Stanley объявила в сентябре 2025 года, что планирует позволить клиентам на своей платформе розничной торговли E*Trade торговать Биткойном, Эфириумом и Соланой напрямую с первой половины 2026 года. Финансовый гигант стоимостью 1.3 триллиона долларов заключил партнерство с поставщиком инфраструктуры криптовалют Zerohash, который недавно привлек 104 миллиона долларов при оценке в 1 миллиард долларов для содействия интеграции.

“Мы значительно продвинулись в подготовке к предложению торговли криптовалютами через модель партнерства клиентам E-Trade в первой половине 2026 года,” сказал Джед Финн, глава управления богатством Morgan Stanley, в внутренней записке. Банк также разрабатывает решение для кошелька, которое позволит ему хранить цифровые активы клиентов напрямую, позиционируясь на будущее, где “клиенты должны иметь доступ к цифровым активам, традиционным активам и криптовалютам, всем в одной экосистеме, к которой они привыкли.”

Другие важные учреждения также расширили свои предложения по криптовалютам. State Street Corp., Bank of New York Mellon и Fidelity теперь предлагают различные услуги по хранению криптовалют и связанные с этим услуги для институциональных клиентов, отражая растущий спрос со стороны сложных инвесторов, которые хотят получить доступ к цифровым активам в рамках регулируемых рынков.

Регуляторные изменения

Институциональный поворот стал возможен благодаря значительным регуляторным изменениям при администрации Трампа. Основное событие произошло в июле 2025 года, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам под руководством нового президента Пола Аткинса одобрила процессы создания и выкупа в натуральной форме для всех спотовых ETF на Bitcoin и Ethereum, что является важным операционным улучшением, позволяющим этим продуктам функционировать больше как традиционные товарные ETF.

Изменение позволяет таким компаниям, как BlackRock, принимать Bitcoin от инвесторов непосредственно и обменивать его на доли ETF, которые следуют за токеном, вместо того чтобы требовать наличные транзакции, которые добавляют сложность и потенциальные налоговые неэффективности. “Это новый день в SEC,” сказал Аткинс в пресс-релизе, объявляющем об одобрении. “Ключевым приоритетом моего президентства является разработка надлежащей регуляторной структуры для рынков криптоактивов.”

Регуляторные изменения означают резкое отклонение от предыдущего руководства SEC под руководством Гэри Генслера, который настаивал на строгих требованиях только к наличным деньгам для Bitcoin ETF. BlackRock впервые запросил возможность сделок в натуре в январе 2025 года, за ним быстро последовали другие крупные эмитенты, включая Fidelity и Ark Invest.

Правила, регулирующие криптовалюты, уже действуют в таких регионах, как Европейский Союз, Сингапур и Объединенные Арабские Эмираты, в то время как законодательство, регулирующее структуру рынка криптовалют, продолжает продвигаться через Конгресс США. Конвергенция более четких регуляторных рамок с растущим институциональным спросом создала среду, в которой крупные банки становятся все более комфортными в предоставлении услуг, связанных с криптовалютами.

Криптопутешествие JPMorgan

Согласно источникам, знакомым с планами JPMorgan, банк начал изучать возможность кредитования под залог Bitcoin в 2022 году, но приостановил проект на фоне сложной рыночной обстановки и регуляторной неопределенности.

С тех пор спрос на поддержку криптовалют на Уолл-стрит резко возрос, поскольку рынок стал более зрелым, а регулирование стало более ясным.

Движение JPMorgan в июне 2025 года по принятию акций ETF на биткойн в качестве залога, начиная с iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, стало первым шагом к более широкой интеграции криптовалют.

Новая программа расширяет эту возможность на прямые владения базовыми криптовалютами, исключая комиссии за обертку ETF и предоставляя клиентам больше гибкости в том, как они используют свои цифровые активы.

Контекст Рынка

Институциональное принятие криптовалют происходит, когда Биткойн продемонстрировал заметную устойчивость и рост в течение 2025 года. Криптовалюта достигла исторического максимума в $126,296 в начале октября, превзойдя свой предыдущий пик в $124,249 в августе, прежде чем откатиться и торговаться в диапазоне $108,000-$111,000 после волатильности рынка.

Несмотря на недавнюю коррекцию, в результате которой более $19 миллиардов было ликвидировано по маржинальным позициям в середине октября во время “Большого шока” 2025 года, Bitcoin сохраняет сильные уровни поддержки и продолжает привлекать институциональный капитал.

Текущая цена криптовалюты представляет собой прибыль более 560% с её минимумов сентября 2024 года, демонстрируя долгосрочную восходящую траекторию, которая привлекла внимание институциональных инвесторов.

Финальные размышления

Решение JPMorgan принять Bitcoin и Ethereum в качестве залога по кредитам имеет значительные последствия, выходящие за рамки самого банка. Как крупнейший банк в США по активам, действия JPMorgan часто указывают на более широкие тенденции в индустрии и предоставляют валидацию, которая побуждает другие учреждения последовать его примеру.

Способность использовать криптовалютные активы в качестве залога для традиционных кредитов открывает значительную полезность для институциональных инвесторов, которые накопили значительные позиции в цифровых активах, но не хотят вызвать налоговые события при продаже. Вместо этого они теперь могут занимать под свои активы, чтобы получить доступ к ликвидности, сохраняя свою экспозицию к криптовалютам, ту же стратегию управления капиталом, которая давно доступна для акций, облигаций и недвижимости.

Для индустрии криптовалюты развитие представляет собой еще одну веху на пути от маргинального спекулятивного актива к обычному. Каждая точка интеграции с традиционными финансами, будь то ETF, решения по хранению или теперь прямые кредиты, добавляет легитимности и снижает барьеры для того, чтобы институциональный капитал поступал в пространство.

Тем не менее, проблемы продолжают существовать. Внутренняя волатильность криптовалют означает, что банки должны внедрять надежные рамки управления рисками, чтобы защититься от колебаний цен на обеспечительные активы. Зависимость от внешних хранителей вводит операционные сложности и потенциальные точки сбоя. И хотя регуляторные рамки улучшаются, они все еще находятся в процессе разработки и могут измениться в зависимости от политической ситуации.

Тем не менее, направление поездки кажется ясным: Уолл-стрит уже не спрашивает, стоит ли интегрировать криптовалюты, а скорее, как быстро и глубоко это сделать. Действие JPMorgan, несмотря на личный скептицизм его CEO, подчеркивает, что институциональный спрос достиг такой точки, что даже самые осторожные банки больше не могут позволить себе оставаться в стороне.

К концу 2025 года индустрия криптовалют находится на поворотном моменте: она переходит от статуса альтернативного актива к интегрированной составляющей глобальной финансовой системы, при этом крупнейшие банки мира выступают в роли неохотных, но все более вовлеченных участников этой трансформации.