Стейблкойны: что это такое и как они работают?

Question

Стейблкоины представляют собой любопытный гибрид в волатильном мире криптовалют: цифровые монеты, которые пытаются поддерживать стабильную стоимость, связываясь с активами, такими как доллар США. Эти “прирученные” криптовалюты сохраняют свою стабильность за счет резервов долларов или других активов, хранящихся на счетах в банках под контролем США. Лично мне всегда казалось ироничным, что в экосистеме, созданной для освобождения от централизованного финансового контроля, мы в конечном итоге обращаемся к этим якорям стабильности.

Что такое стейблкоины на самом деле?

Для меня стейблкоины как тот консервативный друг в группе бунтарей - они пытаются сохранить спокойствие, когда вокруг хаос. Я часто использую их как убежище, когда чувствую, что рынок собирается обрушиться, или для получения пассивного дохода через стекинг. Среди самых популярных можно выделить USDT, USDC, EUROC и BUSD, хотя последняя потеряла актуальность после определенных регуляторных проблем.

Текущая ситуация

Существует около 200 стейблкоинов, но лишь немногие действительно доминируют на рынке:

Tether (USDT): Первая и самая большая с капитализацией почти 72,5 миллиарда долларов. Ее отклонение в мае 2022 года стало землетрясением в секторе.
USD Coin (USDC): Управляется компанией Circle и поддерживается традиционными компаниями, такими как Goldman Sachs. Всегда казалась мне отличным “корпоративным” выбором.
Dai (DAI): Один из немногих по-настоящему децентрализованных, поддерживаемый MakerDAO. Эксперимент DeFi, который удивительно сработал.
PayPal USD (PYUSD): Новичок среди корпоративных игроков. Когда PayPal вступил в игру, я понял, что стейблкоины вошли в мейнстрим, хорошо это или плохо.

Как это на самом деле работает?

В теории это просто: на каждый выпущенный токен депозитируется один доллар в резерв. Но реальность более сложна и менее прозрачна, чем нам хотелось бы верить. Некоторые из них обеспечены фиатными деньгами, другие - золотом (, как Digix Gold ), другие - криптоактивами ( Dai ), а некоторые являются алгоритмическими, как AMPL, которые пытаются поддерживать стабильность за счет автоматических корректировок предложения.

Я видел слишком много сломанных обещаний в этом пространстве, чтобы слепо доверять любой стейблкоин.

Риски, о которых никто не хочет упоминать

Регулирующий контроль увеличивается с каждым днем, и это оправданно. Централизация многих стейблкоинов противоречит оригинальному крипто-духу - мы зависим от честности частных компаний для поддержания резервов, которые они утверждают, что имеют. После коллапса Terra/Luna стало ясно, что доверие рынка хрупко и может испариться за часы.

Практическое применение

Стейблкоины сияют в трех основных сценариях:

Платежи: Избегают комиссий в 2-3% от традиционных процессоров.
Расчеты: Операции ведутся круглосуточно, в отличие от традиционных банков.
Переводы: Позволяют осуществлять международные переводы дешевле, чем Western Union и подобные.

Неопределенное будущее

С рынком в $140 миллиард, стейблкоины представляют собой наиболее прямую конкуренцию традиционной финансовой системе. Именно поэтому они будут подвергнуты интенсивному регулированию. Центральные банки не легко уступят свою монополию на деньги и уже работают над своими собственными CBDC, чтобы противостоять этой угрозе.

Стейблкоины обещают стабильность в море волатильности, но не забывайте, что они зависят от тех же институтов, которые криптовалюта хотела заменить. Противоречие, которое, как пользователю, заставляет меня постоянно ставить под сомнение их место в этой революционной экосистеме.