В экосистеме децентрализованных финансов (DeFi) традиционные протоколы заимствования, такие как AAVE и Compound, обычно выполняют роль, аналогичную банкам. Они привлекают пользовательские депозиты, предоставляют заимствования и несут риск срокового несоответствия и кредитный риск. Эти платформы компенсируют риски за счет маржи и финансируют модули безопасности.

Однако Morpho Blue меняет эту традиционную модель. Он не желает выступать в роли «банка», а выбирает стать более базовым финансовым субъектом — клиринговой организацией. Эта роль в традиционной финансовой системе выполняется такими институтами, как DTCC, и включает предоставление нейтрального места для расчетов, выступление в роли центрального контрагента, управление рисками контрагента и избегание риска основной суммы.

Будучи децентрализованной клиринговой организацией, Morpho Blue работает по принципу, схожему с традиционными клиринговыми организациями:

1. Нейтральность: Morpho Blue предоставляет платформу для p2p-транзакций, не участвуя напрямую в самих сделках.

2. Управление рисками: за счет внедрения системы маржи (в DeFi — залога) и правил клиринга эффективно контролируется риск дефолта.

3. Модель дохода: в отличие от традиционных протоколов заимствования, которые зависят от дохода за счет спреда, Morpho Blue может получать прибыль через торговые сборы или членские взносы.

4. Падение риска: за счет отказа от прямого участия в заимствовании Morpho Blue избегает риска основной суммы.

Эта инновационная модель может оказать глубокое влияние на рынок заимствования в DeFi. Она не только потенциально повысит эффективность рынка, но и снизит системный риск, предоставляя пользователям более безопасные и прозрачные финансовые услуги. Однако успех этой модели еще требует времени для проверки, особенно в условиях рыночных колебаний и изменений регулирования.

По мере развития экосистемы DeFi такие инновационные проекты, как Morpho Blue, продолжат расширять границы отрасли, предлагая пользователям более разнообразные финансовые решения. Появление этой модели также отражает тенденцию к тому, что DeFi движется в сторону более зрелого и профессионального развития, постепенно интегрируясь и превосходя традиционную финансовую систему.