В области финансового Блокчейна, безлицензионные характеристики Morpho Blue открывают новые возможности для физических активов (RWA), но также вызывают серьезные проблемы с Соответствием. Как решить это противоречие стало центром внимания в отрасли.

Эмитенты RWA, такие как токенизированные американские государственные облигации USDY или частные кредитные поставщики, обычно подлежат строгому регулированию. Они обязаны соблюдать правила KYC (знай своего клиента) и AML (борьба с отмыванием денег), что означает, что им необходимо знать идентификационную информацию держателей токенов и трейдеров.

Традиционные решения, такие как разрешенные пуллы ликвидности Aave (Aave Arc), удовлетворяют этим требованиям по соблюдению, внедряя механизм белого списка на уровне протокола. Однако такой подход часто оказывается громоздким и недостаточно гибким.

В отличие от этого, безлицензионные характеристики Morpho Blue позволяют любому, включая анонимные адреса, участвовать в заемных операциях на рынках, таких как USDY. Хотя эта открытость отражает дух децентрализации, она явно противоречит требованиям соответствия со стороны эмитентов RWA.

Столкнувшись с этой проблемой, Morpho предложила инновационное решение: многослойную архитектуру. Этот метод обеспечивает соблюдение требований на уровне приложения при сохранении нейтральности протокольного уровня. Конкретно говоря:

Уровень протокола (Blue): Morpho Blue сохраняет свои характеристики без разрешений и нейтральности, выступая в качестве недискриминационной базовой инфраструктуры.

Прикладной уровень (MetaMorpho или кастомизированный фронтенд): эмитенты RWA могут реализовать необходимые меры соответствия на этом уровне.

Этот многоуровневый подход не только хитро решает проблемы соответствия, но и оставляет огромное пространство для будущих инноваций. Он демонстрирует, как технологии Блокчейн стремятся найти баланс между идеей децентрализации и реальной регуляцией, открывая новые возможности для интеграции традиционных финансовых активов и децентрализованных финансов (DeFi).

С развитием этой модели мы можем увидеть больше традиционных финансовых продуктов, входящих в сферу DeFi, что будет способствовать дальнейшему открытию и повышению эффективности капитальных рынков. Однако в этом процессе все еще существует множество проблем, таких как координация трансграничного регулирования, защита конфиденциальности пользователей и другие вопросы, которые требуют дальнейшего исследования и инноваций со стороны отрасли.

Попытка Morpho, безусловно, предоставляет вдохновляющий пример решения проблемы соблюдения в мире DeFi. Она не только демонстрирует ценность технических инноваций, но и подчеркивает решимость искать прорывы в сложной регуляторной среде. В будущем аналогичные многоуровневые решения могут быть приняты в более широких приложениях DeFi, способствуя развитию всей отрасли в более зрелом и соответствующем направлении.