Крипто’s $1 триллион слепая зона требует новой структуры | Мнение

Криптоиндустрия подвела Биткойн (BTC). Более $1 триллиона находится в бездействии в цифровых хранилищах по всему миру, что действительно является одной из величайших неэффективностей капитала в современной финансовой системе. Индустрия создала революционные программируемые деньги, а затем похоронила их в холодном хранилище, неиспользуемыми и неактивированными.

Резюме

• Несмотря на массовые институциональные вливания и достижения ETF, Биткойн остается пассивным и disconnected от финансовой инфраструктуры, которую он был создан, чтобы разрушить.
• Чтобы оставаться актуальным, Биткойн должен эволюционировать из средства хранения стоимости в продуктивное ончейн-обеспечение, поддерживающее токенизированные активы, генерацию дохода и ликвидность в CeFi, TradFi и DeFi.
• Создание систем децентрализованного уровня для институциональных инвесторов, истинная межэкосистемная совместимость и финансовые продукты с учетом риска преобразят Биткойн из бездействующего капитала в основу новой программируемой финансовой системы.

Вот реальность криптовалюты на данный момент: несмотря на то, что мы наблюдаем значительное институциональное принятие и приток ETF со всех сторон, Биткойн остается в основном отключенным от финансовой инфраструктуры, которую он должен был заменить. Отрасль создала цифровое золото, когда ей следовало создать цифровые капитальные рынки.

Ирония глубока. Традиционные финансы теперь начали токенизировать все, включая недвижимость, товары и облигации, часто используя инновации блокчейна, положенные в основу Bitcoin, в то время как сам Bitcoin бездействует, наблюдая со стороны. В этом смысле криптоиндустрия стала зрителем собственной революции.

Нереализованное обещание

Да, достижение BlackRock в размере почти $100 миллиарда долларов по ETF на Bitcoin имеет значение. То же самое касается стремления к цифровым активам в казначействе в последнем квартале, когда такие компании, как Strategy ( бывшая MicroStrategy) и Metaplanet, стремятся увеличить свои запасы Bitcoin. Но эти победы звучат несколько пусто, так как они маскируют основную проблему: Bitcoin рассматривается как пассивный хедж, в то время как он должен быть активным залогом.

Традиционные активы работают намного усерднее. Золото генерирует доход через кредитные рынки. Недвижимость приносит арендный доход. Облигации выплачивают купоны. Биткойн? Ничего. Почему-то нулевая доходность стала приемлемой.

Это нужно изменить сейчас. Конвергенция Биткойна с токенизированными реальными активами — это не просто возможность; это необходимость. Биткойн должен стать залогом на блокчейне для казначейских билетов, доходной недвижимости и стабильных монет, обеспеченных товарами. Он должен обеспечить рефинансирование, синтетическую доходность и предоставление ликвидности. Альтернатива мрачна. Биткойн может просто стать несущественным с точки зрения полезности, существуя лишь как цифровое золото без полезности настоящего золота.

Три столпа, которые мы должны построить

Устранение разрывов между фрагментацией системы и преобразование Биткойна из бездействующего актива в продуктивный капитал требует трех непередаваемых инфраструктурных столпов.

Во-первых, отрасли необходимо создать инфраструктуру децентрализованного уровня институциональных стандартов, которая обеспечит окончательность расчетов по Биткойну, не жертвуя его устойчивостью к цензуре. Это означает наличие квалифицированных хранителей, поддерживающих реипотекацию, слоев соблюдения требований на блокчейне, не требующих разрешений, и регулирующих рамок, которые рассматривают Биткойн как законное обеспечение. Полумеры не подойдут.

Во-вторых, необходимо достичь истинной межэкосистемной совместимости, при которой Биткойн будет бесшовно перемещаться между токенизированными казначействами, протоколами DeFi и институциональными биржами. Не еще один стандарт обернутого токена, а подлинная транспортируемость обеспечения. Биткойн должен служить в качестве маржи, резерва и расчетного актива повсюду, иначе он не будет служить нигде.

Наконец, продвигайте инновации в продуктах с учетом уровня риска от консервативного избыточного залога до агрессивных стратегий волатильности. Институтам нужны варианты, помимо “купить и держать”. Им нужны стабильные монеты, обеспеченные биткойнами, дельта-нейтральные доходные фермы и структурированные продукты с использованием кредитного плеча. Полный спектр традиционных финансов, полностью перестроенный на биткойн-основе.

Перестаньте HODLить, начните строить

Вот неудобная правда: если мы не активируем биткойн как продуктивный капитал, кто-то другой построит будущее финансов. Когда пенсионные фонды и суверенные фонды благосостояния придут, а они определенно придут, им не будет достаточно холодного хранения. Они будут требовать доходности, ликвидности и полезности.

Десять процентов от рыночной капитализации Биткойна, использованные продуктивно, означают $100 миллиард активированного капитала, генерирующего реальный экономический вывод. Это не предательство принципов Биткойна, это их выполнение. Биткойн никогда не предназначался для того, чтобы быть зарытым сокровищем, ожидающим, когда его найдут. Он был создан как пиринговые электронные деньги, программируемые деньги, основа совершенно новой финансовой системы. Прежде всего, он должен свободно циркулировать через границы, системы и экономики, что означает преодоление разрывов между фрагментированными системами для создания более благоприятной экосистемы на трех фронтах CeFi, TradFi и DeFi, тем самым обеспечивая среду для более продуктивной работы Биткойна.

Институты, которые понимают эту двойственность, что Биткойн является как резервным активом, так и движущей силой залога, будут владеть следующим десятилетием. Те, кто все еще цепляется за нарративы “цифрового золота”, будут наблюдать, как кредитные рынки, предоставление ликвидности и выпуск активов переходят на блокчейн без них.

$1 триллион спящий гигант должен проснуться, сейчас. Не через большее количество ETF или корпоративных казначейских распределений, а через фундаментальную инфраструктуру, которая заставляет Bitcoin работать. С правильной архитектурой Bitcoin становится денежным субстратом для открытой, программируемой финансовой системы, которая делает традиционные финансы устаревшими.

Выбор очевиден: активировать биткойн как производительный капитал или принять постоянный статус второго сорта в финансовой системе, которую мы утверждаем, что нарушаем.