Крипто’s $1 триллион слепая зона нуждается в новой структуре

Криптоиндустрия подводит Биткойн (BTC). Более $1 триллиона остаётся без дела в цифровых хранилищах по всему миру, что действительно является одной из величайших неэффективностей капиталовложений в современной финансовой системе. Индустрия создала революционные программируемые деньги, а затем похоронила их в холодном хранилище, неиспользуемыми и неактивированными.

Резюме

• Несмотря на массовые институциональные вливания и достижения ETF, Биткойн остается пассивным и отключенным от финансовой инфраструктуры, которую он был предназначен нарушить.
• Чтобы оставаться актуальным, Биткойн должен эволюционировать из хранилища ценности в продуктивное ончейн-залоговое обеспечение, поддерживающее токенизированные активы, генерацию дохода и ликвидность в CeFi, TradFi и DeFi.
• Построение децентрализованных систем институционального уровня, истинная межэкосистемная совместимость и финансовые продукты с учетом рисков преобразят Биткойн из неиспользуемого капитала в основу новой программируемой финансовой системы.

Вот реальность криптовалюты прямо сейчас: хотя мы наблюдаем значительное институциональное усыновление и приток ETF со всех сторон, Биткойн остается фундаментально disconnected от финансовой инфраструктуры, которую он должен был заменить. Индустрия построила цифровое золото, когда ей следовало построить цифровые капитальные рынки.

Ирония глубока. Традиционные финансы теперь начали токенизировать все, включая недвижимость, товары и облигации, часто используя инновации блокчейна, разработанные с помощью Биткойна, в то время как сам Биткойн бездействует на обочине. В этом смысле криптоиндустрия стала зрителем своей же революции.

Нереализованное обещание

Да, близость BlackRock к $100 миллиарду долларов по ETF на Биткойн имеет значение. То же самое касается стремления к цифровым активам в прошлом квартале, когда такие компании, как Strategy (бывшая MicroStrategy) и Metaplanet, стремятся увеличить свои запасы Биткойн. Но эти победы звучат несколько пусто, поскольку они маскируют основную проблему: Биткойн рассматривается как пассивный хедж, в то время как он должен быть активным залогом.

Традиционные активы работают в много раз усерднее. Золото генерирует доход через кредитные рынки. Недвижимость приносит арендный доход. Облигации выплачивают купоны. Биткойн? Ничего. Почему-то нулевая собственная доходность стала приемлемой.

Это нужно изменить сейчас. Слияние Биткойна с токенизированными активами реального мира — это не просто возможность; это необходимость. Биткойн должен стать коллатералом на блокчейне для казначейских облигаций, доходной недвижимости и стабильных монет, обеспеченных товаром. Он должен позволить рефинансирование, синтетические доходы и обеспечение ликвидности. Альтернатива мрачна. Биткойн может просто стать неактуальным с точки зрения полезности, существуя лишь как цифровое золото без полезности настоящего золота.

Три столпа, которые мы должны построить

Сужение разрывов между фрагментацией системы и преобразование Биткойна из неактивного актива в продуктивный капитал требует трех обязательных инфраструктурных столпов.

Прежде всего, отрасли необходимо создать институционально-классную децентрализованную инфраструктуру, которая делает окончательность расчетов Биткойна доступной без ущерба для его устойчивости к цензуре. Это означает наличие квалифицированных кастодианов, поддерживающих реипотекацию, уровней соблюдения норм на блокчейне, которые не требуют разрешения, и регуляторных рамок, которые рассматривают Биткойн как законное обеспечение. Полу-меры не подойдут.

Во-вторых, необходимо достичь истинной кросс-экосистемной интероперабельности, при которой Биткойн свободно перемещается между токенизированными казначействами, DeFi-протоколами и институциональными биржами. Не очередной стандарт обернутого токена, а подлинная транспортируемость залога. Биткойн должен выступать в качестве маржи, резерва и расчетного актива повсюду, иначе он не служит нигде.

В заключение, развивайте инновации продуктов с учетом уровня риска от консервативного избыточного кредитования до агрессивных стратегий волатильности. Институтам нужны варианты помимо “купить и держать”. Им необходимы стабильные монеты, обеспеченные Биткойном, дельта-нейтральные доходные фермы и структурированные продукты с кредитным плечом. Полный спектр традиционных финансовых услуг, полностью перестроенный на основе Биткойна.

Перестаньте держать, начните строить

Вот неудобная правда: если мы не активируем Биткойн как продуктивный капитал, кто-то другой построит будущее финансов. Когда пенсионные фонды и суверенные фондов богатства появятся, а они определенно приближаются, они не будут довольствоваться холодным хранением. Они потребуют доходности, ликвидности и полезности.

Десять процентов от рыночной капитализации Биткойна, использованные продуктивно, означают $100 миллиард активированного капитала, генерирующего реальный экономический выход. Это не предательство принципов Биткойна, это их выполнение. Биткойн никогда не предназначался для того, чтобы быть сокровищем, ожидающим, чтобы его нашли. Он был создан как пиринговые электронные деньги, программируемые деньги, основа совершенно новой финансовой системы. Прежде всего, он должен свободно перемещаться через границы, системы и экономики, что означает преодоление разрывов между фрагментированными системами для создания более благоприятной экосистемы на трех фронтах CeFi, TradFi и DeFi, тем самым обеспечивая среду для более продуктивного функционирования Биткойна.

Учреждения, понимающие эту двойственность, Биткойн как резервный актив и движок обеспечения, будут владеть следующим десятилетием. Те, кто все еще цепляется за нарративы «цифрового золота», будут наблюдать, как кредитные рынки, предоставление ликвидности и эмиссия активов мигрируют в цепочку без них.

$1 триллион спящий гигант должен пробудиться, сейчас. Не через большее количество ETF или корпоративные казначейские allocations, а через фундаментальную инфраструктуру, которая заставляет Биткойн работать. С правильной архитектурой Биткойн становится денежным субстратом для открытой, программируемой финансовой системы, которая делает традиционные финансы устаревшими.

Выбор очевиден: активировать Биткойн как продуктивный капитал или принять постоянный статус второго сорта в финансовой системе, которую мы заявляем о том, что нарушаем.

! Райан Чоу

Райан Чоу

Райан Чау является генеральным директором и соучредителем Solv Protocol, ончейн резервом Биткойна, позволяющим держателям Биткойна раскрыть весь потенциал более $1 триллиона активов в Биткойне. С момента запуска Solv в 2020 году он стал пионером финансовых NFT и решений по стекингу Биткойна и привел протокол к более чем $2.64 TVL. Имея опыт работы в финансах и инновациях в блокчейне, Райан соучредил Beijing Unizon Technology в 2019 году, улучшая эффективность цепочки поставок в автомобильной промышленности.