Мнение Мэн Яна: почему политика Гонконга в области Блокчейн колеблется?

Автор: Мэн Янь Оригинальная ссылка: Заявление: Данная статья является переработкой, читатели могут получить больше информации по оригинальной ссылке. Если у автора есть какие-либо возражения против формы переработки, пожалуйста, свяжитесь с нами, мы внесем изменения в соответствии с требованиями автора. Переработка предназначена только для обмена информацией, не является инвестиционной рекомендацией и не отражает мнение и позицию У Шу.

Когда я приехал в Гонконг в начале августа этого года, это был пик популярности гонконгских стейблкоинов и RWA. В предыдущей статье я описал ситуацию следующим образом: «С местным законодательством о стейблкоинах в США и Гонконге, а также фондовым рынком и валютным рынком, движимым им, все в Гонконге теперь говорят о стейблкоинах и RWA, и недавние рыночные и рыночные слухи обсуждаются за каждым обеденным столом, и традиционные финансовые гиганты начали активно участвовать в криптовозможностях, и большое количество традиционных интернет- и AI-предпринимателей устремились в Гонконг в поисках интеграции Web3, и многие дальновидные предприниматели из традиционных отраслей также начали обращать внимание криптовалюта, даже когда мы обсуждаем стейблкоины и RWA в холле нашего отеля, она будет привлекать любопытные запросы и биржи. Кажется, такого грандиозного события не было с 2018 года. До приезда в Гонконг я догадывался, что нынешний центр мировой криптовалюты находится в Нью-Йорке, но так получилось, что знакомый мне банкир с Уолл-стрит только что приехал в Гонконг из Нью-Йорка, и он сказал мне, что популярность криптовалюты в Гонконге намного выше, чем в Нью-Йорке, так что если ранжировать по популярности, то Гонконг сейчас точно первый в мире. Менее чем через два месяца из Гонконга поступают смешанные сигналы. С одной стороны, не так давно правительство Гонконга продолжало заявлять в важном всеобъемлющем отчете, что будет способствовать развитию стейблкоинов и токенизированных активов, что свидетельствует о том, что политика криптоиндустрии Гонконга существенно не изменилась. С другой стороны, некоторые сообщения и слухи в СМИ подтвердили, что произошло серьезное изменение в политике регулирующих органов материкового Китая в отношении финансовых учреждений материкового Китая по участию в бизнесе RWA в Гонконге, что повлияло на Гонконг и вызвало сомнения в перспективах криптоиндустрии Гонконга. Говорят, что популярность криптовалюты в Гонконге резко упала, настолько, что в приведенном выше абзаце теперь читается немного «вспоминая о расцвете династии Кайюань, Сяои до сих пор скрывает тысячи семей». Я рад, что поездка в США отложила запланированный анализ, иначе было бы немного неловко читать сейчас. Это не первый раз. Размышления о том, когда «наступит» криптовалютная политика Гонконга, являются давней горячей темой для обсуждения в китайском криптосообществе. И колебания в отношении регулирующей политики и повторяющиеся вздохи и печали, точно так же, как «Unforgettable Tonight» Ли Гуи является финальным треком каждого раунда обсуждений, так же как «Unforgettable Tonight» Ли Гуи является заключительным треком на гала-концерте CCTV Spring Festival. Нет необходимости сомневаться в том, что противоречивые сигналы показывают, что дело само по себе не простое, а политика повторяющаяся, что свидетельствует о том, что ситуация, с которой сталкиваются лица, принимающие решения, сложна. Так что на данный момент мы должны судить о том, что будет делать регулятор, и мы должны решить, что мы будем делать. Что касается первого вопроса, то мое суждение таково: регулирование позволит Гонконгу в полной мере участвовать в возглавляемой США цифровой экономике блокчейна в пределах местных ресурсов, но строго ограничит активное участие физических лиц и предприятий материкового Китая. Излагайте факты и будьте разумны. Сложившаяся ситуация такова, что перспективы применения технологии блокчейн ясны, но ее политические и экономические последствия неопределенны. С появлением Соединенных Штатов сценарии применения блокчейна были уточнены. Если кто-то спросит вас с презрительным лицом: «В чем польза блокчейна, кроме спекуляций?» Тогда вы бросаете ему в лицо такой ответ: будет построена самая большая и эффективная сеть распределения ресурсов, когда-либо построенная на блокчейне. В течение 20 лет люди смогут покупать и продавать любые активы за цифровые валюты в любое время и в любом месте. Капитал, будущие денежные потоки, контроль, права на данные, вычислительные мощности искусственного интеллекта, команды роботов, энергия и все остальное, что можно оцифровать, будут распространяться за считанные секунды по всему миру, а все нормативные правила, контроль над капиталом и рыночные барьеры, которые не являются смарт-контрактами, будут такими же бесполезными и шаткими, как локдауны и морские запреты 19-го века. Короче говоря, блокчейн — это цифровая экономика ВТО. Такая эффективная сеть распределения ресурсов может довести рыночную эффективность до крайности. Однако так называемая рыночная эффективность – это «каждому по своему месту». В идеальном мире это было бы хорошей новостью для большинства людей, но в реальном мире это далеко не чисто экономический вопрос о том, кто кому выделяет ресурсы. В частности, это великое плавание цифровой экономики произошло не на историческом этапе «Великого примирения» Томаса Фридмана в написании «Мир плоский», а на историческом этапе американского политического обозрения «The New Republic», которое считает, что это похоже на канун Первой мировой войны. Исход победы и поражения невозможно переоценить. До тех пор, пока эта сеть распределения ресурсов не будет построена, взлет и падение человека, компании и страны в ближайшие десятилетия будут во многом зависеть от их положения в этой сети. Точно так же, как власть и богатство человека в первую очередь определяются его положением в социальной сети, а не интеллектуальной и физической силой человека, власть и богатство экономики в цифровой экономике также будут определяться в первую очередь его положением в экономической сети блокчейна, а не его собственной производительностью. Как технология, блокчейн хочет создать новый цифровой экономический порядок. Заказ – это тоже товар, и самый важный из всех продуктов. Поэтому, в отличие от большинства людей, я считаю, что положение экономики в будущем цифровом экономическом порядке важнее, чем вычислительные мощности искусственного интеллекта, которыми она обладает. Тем не менее, очень сложно рассуждать о своем месте в блокчейн-заказе. Рынок никогда не дает обещаний никому, кроме законодателей. Присоединившись к этой сети, вы можете быть победителем или проигравшим. Эта неопределенность может вызывать дополнительную тревогу у директивных органов в экономике. Я попытался запрограммировать этот клубок в набор логических гнезд «если-или-или»: если я могу доминировать в экономике блокчейна в качестве законодателя, то присоединяйтесь и доминируйте. В противном случае, если я смогу получить приемлемые результаты, то присоединяйтесь и участвуйте. В противном случае, если я не вступлю, я могу стать победителем, или, по крайней мере, если я не стану проигравшим, то я не вступлю, и я буду закрыт для моря и славно изолирован. В противном случае, если я могу начать заново как законодатель, я не присоединяюсь и начинаю заново. В противном случае это означает, что если вы не присоединитесь, то обязательно проиграете, а если у вас не будет возможности начать все заново, вы присоединитесь и будете работать долго. В свете этой логики нетрудно понять агрессивную политику администрации Трампа в области блокчейна. США просто ответили «да» в первой части суждения, и их главная стратегия заключается не только в участии, но и в доминировании и установлении правил. Большинство других экономик по всему миру, возможно, все еще подсчитывают прибыли и убытки, или они все еще могут ждать. Может быть, этого и не должно быть? Может быть, следующая администрация США перевернет тарелку с ног на голову? Может подождать еще несколько лет? Эта идея очень опасна, потому что США работают на всех парах. После принятия в июле Закона США о стейблкоинах эстафета теперь находится в руках Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Эти два подразделения действуют быстрее, чем самые оптимистичные ожидания, и планируют ускорить листинг акций и облигаций всех публично торгуемых компаний в Соединенных Штатах и ввести новую нормативно-правовую базу, которая значительно облегчит торговлю цифровыми активами к концу года. Это означает, что к следующему году сотни миллионов «кочевников цифровой экономики» по всему миру смогут покупать акции и долговые обязательства в американских компаниях за стейблкоины, защищенные системой регулирования США. Как только США превентивно станут единственной «регулярной армией» в этой сети, то это будет как медведь, ломящийся на пасеку, проходящий своей пастью через все цифровые преграды и высасывающий мировой цифровой мед. Блокчейн будет круглосуточно качать деньги, данные, вычислительные ресурсы и мощности американскому правительству и бизнесу, а Соединенные Штаты, вкусившие сладость, не будут оглядываться назад. Времени на раздумья остается не так уж и много. Из всех «других» экономик Китай является самой особенной. С точки зрения силы, Китай является единственной экономикой, у которой есть шанс конкурировать с Соединенными Штатами за доминирование в ончейн-цифровой экономике. Хотя лучшее время для этого упущено, это не значит, что мы не сможем наверстать упущенное. У Китая есть успешный опыт в этом отношении. Проблема сейчас в том, что все еще существует очень ограниченное понимание этой новой экономической сети, которая строится, и невозможно придумать набор эффективных стратегий, которые будут работать так, как это было при вступлении в ВТО. Роль такого испытательного полигона играет Гонконг. Необходимо не только участвовать в игре, исследовать пути и взращивать таланты, но и не допускать расширения экспериментов и слишком раннего внедрения рисков и неопределенностей на материк. Эта логика в большей степени соответствует нынешнему отношению регулирующих органов Гонконга. Если мое предположение верно, то это регулятивное мышление будет оставаться стабильным в течение некоторого времени. Для китайских блокчейн-практиков за рубежом это означает, что есть место для участия, но есть границы для работы. Нет никаких проблем в участии в возглавляемой США блокчейн-экономике в Гонконге, особенно в бизнесе DeFi на чистой цепочке, который станет полем битвы. Однако, в то же время, средства и активы с материка нуждаются в многократной проверке для обеспечения соответствия, особенно RWA активов с материка, которая некоторое время назад была в полном разгаре, является высокорискованной операцией и требует крайней осторожности. Что касается отдельных людей, то сейчас настало временное окно для всей отрасли, чтобы изменить фишки, правила и игроков, и мы не должны откладывать эту возможность из-за отсутствия ясности в некоторых местных регуляторных политиках. На мой взгляд, политика Гонконга идет туда-сюда, но для нее остается достаточно места. В частности, начало с DeFi и полное использование окна прощения для DeFi в нормативно-правовой базе США может иметь большое значение.