Принципы контанго и переадресации назад и анализ применения на крипторынке

Определение и формирование контанго

Контанго относится к ситуации, когда цена фьючерсов выше спотовой цены, что обычно указывает на то, что рынок ожидает роста цен или что в нее включены издержки на хранение. Например, если спотовая цена Биткойна составляет $100,000, а цена фьючерсов через три месяца составляет $105,000, то $5,000 будет контанго.

Концепция и причины переадресации назад

Переадресация назад — это явление, при котором цена фьючерсов ниже спотовой цены, что отражает краткосрочную нехватку предложения или пессимистичные настроения на рынке. Предположим, что спотовая цена биткойна составляет $100,000, но цена фьючерсов составляет всего $97,000, разница в $3,000 — это переадресация назад.

Связь между разницей в цене и ставкой финансирования

На рынке бессрочных контрактов, во время контанго, длинные позиции должны платить ставку финансирования коротким позициям, в то время как в переадресации назад короткие позиции должны платить ставку финансирования длинным позициям. Этот механизм способствует сближению цен на фьючерсы с ценами на спот и предоставляет арбитражные возможности.

Практический арбитраж и сценарии применения

Трейдеры могут использовать ценовые различия для арбитража, например, покупая спот и продавая фьючерсы в соответствии с контанго, или покупая фьючерсы и продавая спот, нацеливаясь на переадресацию назад. Кроме того, децентрализованные биржи, контрактные сделки с кредитным плечом, арбитраж между цепочками и многое другое полагаются на индикаторы ценовых различий для формирования стратегий.

Предупреждение о рисках

Хотя существуют возможности для арбитража, волатильность рынка, изменения процентных ставок и риски ликвидности не могут быть проигнорированы. Риски должны быть полностью оценены перед торговлей, чтобы избежать убытков из-за принудительной ликвидации или проскальзывания цен.