DHI的多元化策略：抵御住房週期性？

作爲美國最大的住宅建築商，D.R. Horton 正在押注於多元化以應對房屋市場不可避免的風暴。盡管2025財年第三季度收入下降了7.4%，但他們的盈利超出了預期——這證明了他們多管齊下的方法，而不是任何房屋市場的強勁表現。

雖然房屋建築仍然是他們的核心業務，但我對他們在推廣補充業務方面的積極性感到震驚。他們的租賃部門本季度帶來了$55 百萬的稅前收入，而Forestar(他們的地塊開發部門)又增加了$44 百萬。同時，他們基本上創建了一個專屬客戶渠道，DHI Mortgage爲81%的成交提供融資。在可負擔性問題和激勵成本威脅他們主要收入來源時，這是一種保持控制的聰明方式。

我看到DHI幾乎以宗教般的熱情強調資本效率。他們每年將週期時間縮短了兩周，同時66%的交易發生在Forestar或第三方開發的地塊上——顯著降低了他們的資本需求。擁有55億美元的流動性和適度的23%槓杆，他們積極回購股票並支付股息，這感覺像是管理層在對有機增長進行對沖。

不過我們不要粉飾太平。不斷上升的激勵措施、利潤壓縮和持續的可負擔性問題是真實的威脅。問題不在於住房是否會保持週期性(它會)，而在於DHI的戰略是否在下一個經濟衰退來臨時提供足夠的保護——而這可能比許多人想的要早。

面臨相同住房週期的競爭對手

DHI的競爭對手正在採取不同的方法來應對同一根本挑戰。Lennar Corporation也擴展到了金融服務和租賃，但更強調用於土地收購和建設的技術平台。他們對較少市場的關注可能使他們比DHI更容易受到區域經濟下滑的影響。

與此同時，PulteGroup 更加注重客戶多元化，而非業務線擴展。他們同時瞄準首次購房者、升級購房者和活躍成年人。他們的地理覆蓋範圍相當廣泛，但缺乏 DHI 的垂直整合優勢。隨着抵押貸款利率依然頑固地高企，兩家競爭對手面臨相同的逆風，但都無法匹敵 DHI 的細分市場多元化或資本效率策略。

DHI股票的價格表現及估值趨勢

這家德克薩斯州建築商的股票在三個月內上漲了40.2%，超過了行業同行和更廣泛的市場。該股票現在以14.32的前瞻性市盈率交易，較競爭對手處於溢價狀態。

分析師對2025-2026財年的收益估計最近有所上升，盡管公司保持Zacks排名#3 (持有)評級。

激進的新技術可能爲投資者帶來巨額收益

量子計算代表了下一個技術革命，可能在影響力上超越人工智能。盡管對時間表存在懷疑，它已經出現並迅速發展。主要科技公司正在爭相將量子能力整合到他們的基礎設施中。

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