Биткойн Киты Тихо Перестраивают Рынок, Поскольку Соотношение Поступлений Достигло Рекордно Низкого Уровня

Новые данные в блокчейне от платформы данных рисуют детальную картину того, как крупные держатели Биткойна ориентировались на рынке перед недавней волатильностью, и почему эта фаза может подготавливать почву для следующего крупного движения Биткойна.

С августа до конца октября исследователи наблюдали за все более стратегическим поведением среди крупных Биткойн-организаций, особенно тех, кто перемещает от 1,000 до 10,000 BTC. Эти адреса, как правило, принадлежат институциональным игрокам или кастодиальным кошелькам, которые сыграли ключевую роль в определении краткосрочной рыночной структуры. Их активность остается сосредоточенной на крупной платформе, которая продолжает служить ключевым местом для определения цен в периоды макроэкономической неопределенности.

Диапазоны затратных выходов (SOVB) показали, что эти крупные держатели увеличили расходы около местных пиков цен, что указывает на тщательно продуманные стратегии распределения. Это соответствует более широкой модели «продажа на подъеме», когда киты используют ралли для реализации прибыли или ребалансировки активов, часто перед коррекциями, вызванными ликвидностью. Поддерживая эту тенденцию, коэффициент китов на бирже заметно вырос к середине октября, указывая на повышенную долю депозитов, поступающих от адресов китов, метрики, которая часто предшествует фазам распределения.

Тем не менее, данные о притоках и оттоках показывают более сложную динамику. Притоки на крупную платформу резко увеличились в тот же период, что может отражать хеджирование или ликвидацию на фоне увеличенной волатильности. Однако этому противостоял столь же сильный рост оттоков, показывающий, что многие участники, вероятно, долгосрочные держатели, воспользовались падением и быстро перевели свой Биткойн с платформ в холодное хранилище. Эта борьба между краткосрочной дистрибуцией и долгосрочным накоплением подчеркивает, как киты балансируют ликвидность рынка.

Исследователи подчеркивают два потенциальных результата этого поведения. Бычий сценарий предполагает, что оттоки продолжают превышать притоки, уменьшая балансы на биржах и сжимая общее предложение, что исторически предшествует давлению на повышение цен. Напротив, медвежий случай возникает, если высокие притоки продолжаются, сигнализируя о дальнейшем распределении на фоне макроэкономической неопределенности и, возможно, приводя к еще одному раунду коррекций цен.

Между тем, дополнительный анализ добавляет еще одно измерение к текущей структуре Биткойна. Коэффициент потока фондов на крупной платформе, который измеряет долю реальных переводов в общей активности на бирже, упал до почти исторических минимумов. В прошлых циклах такие падения совпадали с пиковыми значениями рынка, что является знаком того, что ликвидность и спекулятивная активность иссякают. Однако в текущем цикле Биткойн остается устойчивым на уровне около $115,000, что подразумевает, что большинство китов держат, а не продают.

Исторически, периоды крайне низкого коэффициента фондового потока происходили либо на основных вершинах, либо перед длительными фазами консолидации. Согласно данным платформы, текущая ситуация указывает на спокойствие на рынке, низкую волатильность и минимальный приток капитала, но это также может означать зрелую уверенность держателей, а не истощение. С последней значительной вершиной, сформировавшейся около $126,000, аналитики предостерегают, что эта зона может быть повторно протестирована в среднесрочной перспективе, если на рынок войдет новая ликвидность.

В заключение, хотя краткосрочная волатильность Биткойна была обусловлена движениями китов и изменением потоков на биржах, более широкие данные намекают на более глубокое структурное ужесточение. Киты, похоже, готовятся к следующему движению, обусловленному макроэкономическими факторами, которое может определить, останется ли Биткойн в состоянии консолидации или выйдет на новые максимумы выше $126K.