AMD與NVIDIA：挑戰者在AI芯片競賽中的對抗

估值差距

AMD 和 NVIDIA 可能是芯片制造行業的競爭對手，但它們之間的差距令人震驚。雖然 NVIDIA 輕鬆擁有超過 4 萬億美元的市值，AMD 遠遠落後，僅爲 $263 億。然而，在這些數字背後隱藏着一個有趣的問題：AMD 是否被嚴重低估，還是說 NVIDIA 確實值得其巨大的溢價？

人工智能革命改變了兩家公司的發展軌跡，但截至目前，NVIDIA顯然更有效地利用了這一機會。真正的問題是，AMD最新的芯片是否能夠從當前的人工智能芯片霸主那裏真正搶佔有意義的市場份額。

超越市值的視角

原始估值僅講述了部分故事。當根據分析師的利潤預期檢查未來市盈率時，圖景發生了戲劇性的變化。盡管英偉達的規模要大得多，但AMD的市盈率實際上略高——這表明投資者可能是在爲AMD的未來潛力支付溢價，而不是獲得便宜貨。

這挑戰了這樣一種簡單敘述：僅僅因爲AMD的市值更小，它就自動成爲更好的價值選擇。

AMD的潛在復興故事

我觀察到AMD在Lisa Su的領導下戰略定位的演變，有理由相信這家公司可能被低估。根據Su的說法，他們的Instinct MI350芯片已經滲透到“前10大模型構建者和AI公司中的七家”，而即將推出的MI400可能會加速這種勢頭。

特別值得注意的是增長軌跡：AMD的增長率一直在上升，而NVIDIA的則在下降。如果這種模式持續下去，分析師對AMD的預測可能會被上調，這可能使其當前估值在回顧時看起來更合理。

風險回報計算

老實說，NVIDIA憑藉其主導市場地位和成熟的執行能力仍然是更安全的選擇。他們在人工智能芯片領域的先發優勢建立了一個不容易被超越的護城河。

然而，AMD的股票在今年迄今的表現超過了NVIDIA，增長了134% vs. 27%，這表明市場情緒可能正在轉變。對於願意接受更大波動和不確定性的投資者而言，AMD在此時提供了更具吸引力的風險回報特徵。

這家公司仍需交付更強勁的財務業績，以證明它能夠真正挑戰NVIDIA的主導地位，但技術基礎看起來很有前景。雖然在傳統意義上並不便宜，但AMD對於那些尋求潛在更高回報的人來說，代表了一個有趣的替代方案，尤其是在AI芯片熱潮中。

在這個快速發展的市場中，有時第二名的參賽者最有可能讓投資者感到驚喜——盡管這條道路無疑將充滿機遇和危險。