مؤخراً، حدث تحول كبير في النظام التنظيمي المالي في الولايات المتحدة. اقترح عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، وولر، مفهوم "الحساب الرئيسي النحيف"، وقد يؤدي هذا الاقتراح إلى تغيير جذري في وضع الأصول الرقمية وشركات التكنولوجيا المالية في النظام المالي الأمريكي.

تسمح هذه الخطة لشركات التكنولوجيا المالية ومصدري العملات المستقرة الذين يلتزمون باللوائح بالاتصال مباشرة بنظام الدفع الاحتياطي الفيدرالي، مثل FedNow وACH، دون الحاجة إلى البنوك التقليدية كوسيط. وهذا يمثل الاعتراف الرسمي الأول من الاحتياطي الفيدرالي (FED) بأهمية هذه المؤسسات الناشئة في مجال الدفع، مما يعكس تحول الفكر التنظيمي من الدفاع إلى الابتكار التعاوني.

"الحساب الرئيسي للتخفيض" هو في الواقع نسخة من الحساب الرئيسي تحت سيطرة المخاطر. لا يتم احتسابه فائدة، ويحدد حد أقصى للرصيد، ويحظر السحب على المكشوف والقروض المخصومة. من خلال هذه الآلية "الوصول المحدود"، يمكن للاحتياطي الفيدرالي السيطرة على المخاطر المحتملة، بينما يوفر فرصاً لتطوير الشركات الابتكارية.

هذا الاقتراح يتماشى مع قانون "GENIUS" الذي تم تمريره في يوليو من هذا العام. يتطلب القانون أن تكون العملات المستقرة مدعومة بنسبة 100% من أصول آمنة مثل السندات الحكومية قصيرة الأجل، ويحظر دفع الفائدة، ويعرّف العملات المستقرة من الناحية القانونية على أنها "أداة دفع" بدلاً من "منتج مالي". تشكل هاتان السياستان معًا أساسًا لنظام الدولار الرقمي الأمريكي.

من منظور أوسع، تعكس هذه التغييرات أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يدفع نحو تحديث بنية الدفع من خلال دمج الأصول الرقمية لتعزيز نظام الدولار. في الوقت نفسه، قد يضعف ذلك من الهيمنة التقليدية للبنوك التجارية في مجالات الدفع والتسوية. يتغير النظام المالي الأمريكي من هيكل مركزي يعتمد على البنوك التقليدية إلى نموذج هجين "اتصال مباشر بالبنك المركزي + منصة تكنولوجيا الامتثال".

بالنسبة لصناعة الأصول الرقمية، هذه خطوة مؤسسية مهمة؛ بالنسبة لنظام الدولار، فإنها تمثل مسارًا تقنيًا جديدًا للحفاظ على هيمنته العالمية. لن تؤثر هذه التحولات فقط على شركات التكنولوجيا المالية والأصول الرقمية، ولكنها قد تؤثر أيضًا على المشهد المالي العالمي بأسره.