比特幣交易價低於公允價值30% – 流動性信號顯示重大上行空間

• 2025年10月26日
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• 13:14

比特幣似乎正在進入一種罕見的低估與強勁流動性信號的共鳴，這表明市場可能正在爲下一個重大變動做準備。

根據市場分析平台的數據，比特幣目前的交易價格幾乎低於其納斯達克100指數隱含的公允價值30%，現貨價格徘徊在110,000美元附近，而估計的公允價值爲156,000美元。上一次出現如此大的差距是在2023年——就在一次重大反彈之前。分析師指出，除非當前的牛市已經結束，否則這種差異可能會縮小，因爲比特幣將趕上股票。

盡管比特幣在最近幾周落後於科技股，但它與美國指數的相關性依然存在。彭博社的數據表明，這更多的是一種重新校準，而不是崩潰，暗示一旦風險偏好回歸，反彈可能會隨之而來。

與此同時，鏈上分析師Maartunn分享了一張圖表，強調比特幣的穩定幣供應比(SSR)隨機相對強弱指數已經跌入超賣區間——這一狀況歷來與大量流動性在場外有關。他寫道：“流動性充足”，並指出當前的形勢意味着穩定幣供應相對於比特幣的市值較高，這表明買家有充足的幹粉。

衍生品重置與全新市場結構

十月份的閃電崩盤抹去了超過 $12 億的未平倉合約，標志着比特幣歷史上最劇烈的衍生品收縮之一。期貨未平倉合約從 $47 億下降到 $35 億，因爲槓杆迅速解除。分析師將此視爲一種積極的發展，清除了過度投機，爲有機現貨驅動的增長鋪平了道路。

一位行業專家告訴CNBC，這一 "巨大的去槓杆事件 "仍然對市場情緒造成拖累，但隨着未平倉合約現在接近歷史低點，而基本面依然強勁，年底前可能會出現新的反彈。

與此同時，數據顯示期權未平倉合約現在大約超過期貨$40 億 — 這表明市場正朝着明確風險策略而非投機槓杆成熟。

黃金的動能減弱，比特幣靜待輪換

黃金創紀錄的漲勢似乎正在失去動力，此前經歷了十多年來最陡峭的周跌幅。彭博社和路透社均報道，機構投資者正在重新評估這一走勢的持久性，一些人開始將資本轉向比特幣和其他更高波動性的資產。

一位投資者強調了他所稱的"大輪換"，即從黃金轉向比特幣，並指出比特幣在表現週期中往往落後黃金約100天。隨着黃金的降溫，比特幣相對於股票的深度折扣可能會吸引這些遷移的資本。

條件符合長期突破

歷史上，比特幣交易價格低於其納斯達克公允價值30%時，通常意味着積累階段的後期，而不是分發頂部。隨着穩定幣流動性激增、槓杆被排出，機構資金流入穩定，分析師認爲當前的市場形勢是一個機會窗口，而不是警告。

如果宏觀情緒穩定，黃金的輪換加速，比特幣可能迅速縮小其估值差距並恢復公平價值——過去的週期表明，這一舉動可能在年末之前展開。