Ahli investasi chip: Cina tidak akan mendapatkan TSMC meskipun berperang, Jepang, Amerika, dan Korea Selatan telah membangun garis pertahanan semikonduktor lebih awal.

Mantan manajer investasi dari Fidelity, saat ini Kepala Investasi Hedge Fund Atreides Management (AT Trades) Gavin Baker dalam wawancara pada 23/10 menyatakan bahwa meskipun konflik di Selat Taiwan meletus, China tidak mungkin merebut pabrik dan insinyur TSMC (. Karena talenta kunci akan segera dievakuasi ke Jepang, Korea Selatan, Israel, dan negara-negara sekutu Amerika Serikat, dan akan dipindahkan dengan aman di bawah perlindungan Angkatan Bersenjata AS.

Dia berpendapat bahwa penataan seperti itu sebenarnya membuat situasi lebih stabil, karena bahkan jika China menginvasi, mereka tidak akan mendapatkan teknologi atau orang. Dia juga menekankan bahwa TSMC tetap menjadi inti industri chip global, memimpin Intel sekitar 18 - 24 bulan, sementara Amerika Serikat menciptakan “rantai pasokan kedaulatan versi sekutu” melalui kebijakan dan investasi. Menurutnya, chip telah melampaui ranah komersial, menjadi inti strategis yang mempengaruhi keamanan Selat Taiwan dan tatanan global.

Siapa Gavin Baker, dan mengapa dia adalah otoritas dalam semikonduktor

Sebelum mendirikan dana lindung nilai AT Trades pada tahun 2019, Baker bekerja di Fidelity Investments, mengelola dana teknologi dan konsumen dengan ukuran mencapai puluhan miliar dolar. Selama di Fidelity, ia terkenal karena investasi awalnya di saham pertumbuhan seperti NVIDIA, Tesla, Amazon, Meta, dan Broadcom, sehingga di Wall Street ia dikenal sebagai salah satu manajer dana yang “paling awal memahami logika investasi AI dan GPU.”

Baker juga sering diundang untuk berpartisipasi dalam CNBC, Bloomberg Investment Forum, dan berbagai seminar AI lainnya, untuk membahas tren investasi chip dan AI. Dia dianggap sebagai “investor yang bahkan CEO perusahaan teknologi akan mendengarkan,” misalnya, dia beberapa kali diundang untuk hadir dalam seminar tertutup bersama investor terkenal seperti Bill Gurley dan Elon Musk. Jika harus menggambarkan perannya di industri dengan satu kalimat, dia adalah:

“Investor yang dapat berbicara dengan insinyur tentang proses chip dan juga berbicara dengan Wall Street tentang ROI.”

TSMC memimpin Intel sekitar 18 – 24 bulan

Baker percaya bahwa TSMC saat ini unggul dari Intel dan Samsung sekitar 18-24 bulan, keunggulan ini bukan hanya berasal dari perbedaan peralatan atau teknologi, tetapi berasal dari akumulasi “formula proses”.

Dia menggunakan memanggang sebagai perumpamaan, menunjukkan bahwa semua orang menggunakan bahan dan alat yang sama, tetapi kunci sebenarnya terletak pada siapa yang terlebih dahulu menemukan resep yang sukses, karena pengalaman dari generasi sebelumnya akan membuat generasi berikutnya lebih cepat mencapai terobosan. Baker juga mengingatkan bahwa sejarah keunggulan TSMC tidaklah lama, benar-benar mengungguli Intel hanya terjadi dalam 6 tahun terakhir.

Gelombang penerimaan pesanan mengabaikan risiko geostrategis, teknologi lokal menjadi kunci untuk melindungi negara.

Mengenai penempatan TSMC di Amerika, Baker menunjukkan bahwa pabrik TSMC di Arizona langsung mendapatkan banyak pesanan saat mulai beroperasi, dan setelah harga naik, pelanggan tetap berebut untuk memesan, dengan permintaan yang tidak berkurang. Dia percaya bahwa wafer yang diproduksi di Amerika, karena faktor politik dan keamanan rantai pasokan, pasar bersedia membayar hampir dua kali lipat dari harga premium.

Di sisi lain, kalangan politik di Taiwan umumnya percaya bahwa proses manufaktur paling canggih sebaiknya tetap berada di Taiwan untuk mempertahankan keamanan strategis geopolitik. Baker menyebut praktik ini sebagai “mekanisme asuransi”, memastikan Amerika Serikat memiliki motivasi yang jelas saat membela Taiwan.

Tiongkok tidak dapat merebut TSMC dengan kekuatan, AS, Jepang, dan Korea Selatan membangun rantai pasokan sekutu.

Baker dengan tegas menyatakan bahwa bahkan jika terjadi konflik di Selat Taiwan, Tiongkok tidak mungkin merebut pabrik dan insinyur TSMC. Ia menyatakan bahwa begitu krisis terjadi, talenta kunci ini akan segera dievakuasi dan dibagikan ke Jepang, Korea Selatan, Israel, Arizona, Oregon, dan Texas, dengan perlindungan pesawat tempur AS saat meninggalkan lokasi. Baker percaya bahwa sistem respons seperti ini dan penyebaran sekutu justru dapat membuat situasi menjadi lebih stabil.

Ia lebih lanjut menunjukkan bahwa di masa depan harus dibangun “rantai pasokan kedaulatan versi sekutu” yang terdiri dari Amerika Serikat, Jepang, Korea Selatan, Israel, Eropa, Meksiko, dan negara-negara Teluk. Rantai pasokan ini akan mendistribusikan produksi chip, pengujian dan pengemasan, serta material dan komponen untuk menciptakan jaringan chip global yang aman dan tangguh, memastikan bahwa kemampuan manufaktur tingkat tinggi tetap terjaga dalam situasi darurat.

Pembatasan ekspor meninggalkan satu generasi kesenjangan, Tiongkok sulit mengubah dominasi global.

Membahas tentang pembatasan ekspor chip Amerika Serikat ke China, Baker berpendapat bahwa pendekatan yang terpolarisasi tidak ideal. Dia tidak mendukung pemblokiran total, juga tidak setuju untuk menyediakan produk dengan tingkat kemajuan yang sama, melainkan mendorong penyediaan versi “satu generasi tertinggal”, menjaga jarak strategis tetapi tidak memaksa China untuk mengambil risiko besar.

Dia memperkirakan bahwa sebelum penerapan pembatasan ekspor, jarak China dari proses paling maju di dunia adalah sekitar enam hingga delapan tahun, kini sekitar empat tahun, tetapi di masa depan jarak ini mungkin akan semakin lebar. Dia juga meyakini kemampuan dan kerja keras insinyur China, percaya bahwa meskipun mereka mengalami pembatasan, mereka tetap akan mendapatkan sebagian GPU canggih dengan berbagai cara, hanya saja jumlahnya jauh lebih sedikit dibandingkan dengan situasi tanpa kendali.

Dia secara khusus menyebutkan laboratorium AI di China seperti DeepSeek, yang masih dapat mencapai terobosan cepat meskipun memiliki kekurangan dalam perangkat keras, menunjukkan kemampuan teknik yang sangat kuat. Namun, dia skeptis terhadap data biaya R&D yang diumumkan oleh beberapa laboratorium di China, percaya ada elemen yang dilebih-lebihkan.

Jika konflik geostrategis meletus, proses pembuatan chip global bisa mundur dua tahun.

Selanjutnya, Baker membahas bahwa jika dunia terpaksa kembali ke proses chip yang lebih lama karena konflik geopolitik atau sanksi, itu sama saja dengan seluruh dunia akan mundur dua tahun ke belakang. Dia memberi contoh, jika iPhone 17 tidak dapat terus menggunakan proses terbaru, industri ponsel global harus kembali ke tingkat kinerja dan desain iPhone 16, dan memerlukan waktu sekitar enam bulan untuk merancang ulang chip agar sesuai dengan standar proses yang lebih lama.

Proporsi produksi Intel pasti akan meningkat untuk menjaga rantai pasokan chip Amerika Serikat.

Mengenai investasi pemerintah AS sebesar sekitar 10% di Intel, Baker menyatakan bahwa setelah ini, meskipun proses pembuatan chip tertinggal setengah generasi atau satu generasi dan biaya lebih tinggi, pemerintah AS tetap akan meminta perusahaan AS untuk meningkatkan proporsi pemesanan mereka di Intel. Dia percaya bahwa strategi “pemerintah terlibat dalam pemesanan” ini sangat penting untuk keamanan rantai pasokan chip AS.

Baker juga memprediksi bahwa produk-produk tercanggih akan terus diproduksi di Taiwan dalam waktu dekat, tetapi seiring dengan hasil dari Intel 18A dan 14A mulai terlihat, proporsi manufaktur domestik di Amerika Serikat akan secara bertahap meningkat.

Artikel ini Pakar Investasi Chip: Jika China berperang, mereka tidak akan bisa mendapatkan TSMC, Jepang, AS, dan Korea Selatan telah lebih dulu membangun garis pertahanan semikonduktor. Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.