ICM: Narasi inti dari peningkatan strategis Solana

Belakangan ini, ekosistem Meme Solana kembali menghangat. Meme berbahasa Mandarin “索拉拉” yang diinisiasi oleh komunitas dan diakui oleh resmi Solana, berhasil melampaui kapitalisasi pasar 15 juta dolar AS dalam waktu singkat, dan platform peluncurannya Trends.fun menjadi fokus baru. Sementara itu, platform peluncur Meme terkemuka di ekosistem Solana, Pump.fun, baru-baru ini membuka akun X baru “Spotlight”, yang mengusulkan untuk mempercepat pembangunan di bidang ICM.

Serangkaian arah pasar ini bukanlah kebetulan, melainkan merupakan pergeseran sistematis Solana di tingkat strategis. ICM telah dipandang oleh Solana resmi sebagai inti strategis masa depan, bertujuan untuk mengubah internet dari lapisan transmisi informasi menjadi lapisan sirkulasi nilai. Dengan mengalihkan penerbitan, penetapan harga, dan penyelesaian secara menyeluruh ke dalam blockchain, ICM berupaya untuk membangun kembali logika dasar pasar modal global, memungkinkan dana dan pengguna untuk melakukan sirkulasi langsung yang tanpa perantara dan efisien di jaringan terbuka. Bagi Solana, ini bukan hanya kompetisi kinerja di tingkat teknologi, tetapi juga restrukturisasi ekosistem. Di bawah ini, CoinW Research Institute akan membahas ini sebagai inti, mengeksplorasi peta jalan ICM serta arah ekosistem terbaru.

I. Gambaran Umum ICM

1.Konsep ICM

ICM (Internet Capital Markets, pasar modal internet) merujuk pada infrastruktur keuangan baru yang berbasis blockchain dan teknologi desentralisasi, bertujuan untuk mengalihkan seluruh proses penerbitan, penetapan harga, dan perdagangan ke dalam blockchain, sehingga siapa pun yang memiliki koneksi internet dapat langsung berpartisipasi dalam pasar modal. Berbeda dengan model tradisional yang bergantung pada perantara seperti broker dan bank investasi, ICM mewujudkan pendanaan dan investasi tanpa kepercayaan melalui kontrak pintar, yang secara signifikan mengurangi hambatan untuk penerbitan dan investasi aset. Konsep ini dapat dianggap sebagai kelanjutan dari perkembangan pendanaan kripto, dari ICO, IEO, IDO, Launchpad, setiap iterasi semakin memperkuat keterbukaan dan likuiditas, sedangkan ICM lebih lanjut mengintegrasikan mekanisme ini, membangun pasar modal on-chain yang terpadu. Ketua Yayasan Solana menyatakan bahwa visi akhir ICM adalah “membangun infrastruktur keuangan global melalui blockchain, sehingga setiap orang yang memiliki jaringan dapat berpartisipasi dalam perdagangan investasi aset.”

Pada Mei tahun ini, konsep ICM dengan cepat menjadi populer karena peluncuran platform baru ekosistem Solana, Believe. Believe mengusung logika inti “perhatian adalah modal”, memanfaatkan penyebaran sosial untuk memicu penerbitan di blockchain, memungkinkan pengguna untuk menyelesaikan pembuatan, penetapan harga, dan perdagangan token dalam beberapa menit. ICM tidak hanya melanjutkan proses desentralisasi pasar kripto, tetapi juga mewakili rekonstruksi mendalam dari struktur pendanaan dan mekanisme penemuan nilai, dengan potensi untuk mendorong pasar on-chain dari inovasi lokal menuju evolusi infrastruktur keuangan tingkat sistem.

2.Peta Jalan ICM

Pada Juli 2025, tim Solana bekerja sama dengan Anza, Jito Labs, Drift, dan institusi lainnya merilis “Peta Jalan Pasar Modal Internet”. Menurut “Peta Jalan Pasar Modal Internet”, jalur teknologi ICM dibagi menjadi tiga tahap: jangka pendek, jangka menengah, dan jangka panjang.

• Jangka Pendek: Fokus pada peluncuran pasar perakitan blok BAM yang dikembangkan oleh Jito Labs, dan mendorong implementasi transaksi Anza. BAM adalah sistem eksekusi transaksi generasi baru yang berkinerja tinggi, berjalan di lingkungan eksekusi tepercaya (TEE), yang menyediakan ruang eksekusi yang dapat diverifikasi dan melindungi privasi bagi validator dan pengembang, sehingga aplikasi dapat menyesuaikan logika pengurutan transaksi untuk mencapai efek mendekati ACE. Ini memungkinkan buku pesanan batas pusat (CLOB) di blockchain memiliki efisiensi pencocokan yang setara dengan bursa terpusat, sambil mempertahankan transparansi dan kepastian, secara signifikan meningkatkan keadilan dan kepercayaan eksekusi. BAM telah diluncurkan di jaringan utama pada akhir September. Sementara itu, Anza terus meningkatkan mekanisme implementasi transaksi, dengan mengoptimalkan protokol QUIC dan memperkenalkan sistem penjadwalan terpadu, sehingga transaksi dapat lebih stabil diselesaikan dalam satu siklus pembuatan blok, untuk membangun lapisan eksekusi yang rendah latensi dan tinggi keandalan bagi Solana.
• Jangka Menengah: Rencana jangka menengah berfokus pada jaringan serat optik DoubleZero, protokol konsensus Alpenglow, dan mekanisme eksekusi program asinkron (APE). DoubleZero adalah jaringan serat optik berkinerja tinggi yang dirancang khusus untuk sistem terdistribusi, yang dapat mengurangi latensi transaksi menjadi di bawah seratus milidetik, meningkatkan bandwidth sekitar sepuluh kali lipat, dan meningkatkan stabilitas jaringan serta kemampuan resistensi serangan melalui akselerasi multicast dan lapisan filtrasi lalu lintas. Alpenglow adalah protokol konsensus baru yang mengurangi waktu konfirmasi blok dari sekitar 12,8 detik menjadi 150 milidetik, sekaligus menyederhanakan logika konsensus, yang menjadi dasar bagi multi-paralel block production (MCL) dan eksekusi asinkron. APE lebih lanjut mengurangi waktu penyelesaian transaksi dengan menghapus jalur pemutaran ulang eksekusi. Ketiga peningkatan ini akan bersama-sama membangun dasar eksekusi Solana yang memiliki latensi rendah dan bandwidth tinggi, untuk menyediakan infrastruktur yang lebih efisien bagi pasar modal yang terdesentralisasi.
• Jangka panjang (setelah 2027): Tujuan jangka panjang adalah untuk mencapai mekanisme banyak penghasil blok bersamaan dan arsitektur kontrol mandiri aplikasi yang dipaksakan di tingkat protokol (ACE). Di sini, model MCL memungkinkan beberapa validator untuk menghasilkan blok secara bersamaan, yang dapat mengurangi latensi geografis dan risiko sensor, serta meningkatkan efisiensi sinkronisasi informasi global; ACE akan memberdayakan logika pemadanan kustom aplikasi dan pengurutan transaksi di tingkat protokol, membangun struktur mikro yang benar-benar terbuka dan dapat diprogram. Pada saat itu, Solana mungkin akan menjadi infrastruktur pasar modal terdesentralisasi dengan likuiditas terdalam di dunia, menyediakan dasar teknis untuk realisasi menyeluruh pasar modal internet.

Sumber：anza.xyz

Dua. Proyek Populer ICM Ekosistem Baru-baru Ini

1.MetaDAO

MetaDAO adalah proyek dengan kapitalisasi pasar tertinggi dalam konsep ICM saat ini, didanai oleh Paradigm, dan dianggap sebagai mesin penggalangan dana terdesentralisasi yang baru. Inovasi inti terletak pada pengenalan model Futarchy (pemerintahan pasar prediksi) yang diusulkan oleh ekonom Robin Hanson, yang menggunakan harga pasar alih-alih pemungutan suara pemegang token untuk menentukan proposal proyek, sehingga mencapai pemerintahan yang lebih efisien dan lebih berbasis pasar. Seluruh USDC yang dihimpun oleh platform disimpan dalam brankas di blockchain, dan sistem akan memungkinkan peserta untuk bertaruh pada potensi dampak dari proposal melalui mekanisme pasar prediksi. Jika mayoritas percaya bahwa proposal tersebut akan membantu meningkatkan harga token, harga posisi “Yes” (bullish) di pasar akan lebih tinggi daripada posisi “No” (bearish). Ketika harga pasar “Yes” setidaknya 1,5% lebih tinggi daripada harga pasar “No”, itu menunjukkan bahwa pasar telah mencapai konsensus kuat yang menganggap proposal tersebut memiliki dampak positif terhadap nilai token, dan pada saat itu tim baru diperbolehkan untuk menggunakan dana brankas. Desain semacam ini memastikan bahwa penggunaan dana harus melalui verifikasi pasar, secara mekanisme mencegah keputusan subjektif, penyalahgunaan dana, atau tindakan arbitrase jangka pendek.

Sementara itu, MetaDAO merancang mekanisme pencegahan Rug dan insentif kinerja yang ketat untuk menyeimbangkan keamanan dan efek insentif. Di antaranya, 20% dari dana penggalangan dan 50% dari token proyek akan dikunci di kolam likuiditas yang dikendalikan oleh protokol, mencegah tim mencairkan uang lebih awal; bagian insentif tim harus secara bertahap dibuka kuncinya setelah harga token mencapai target tahap yang ditetapkan. Perlu dicatat bahwa MetaDAO juga memperkenalkan “mekanisme verifikasi harga rata-rata 3 bulan”, yaitu harga token harus tetap di atas rata-rata harga target tahap yang sesuai selama tiga bulan berturut-turut untuk dapat memicu pembukaan insentif yang sesuai. Selain itu, ada periode penguncian selama 18 bulan, yang memperkuat orientasi pembangunan jangka panjang dan melindungi kepentingan investor dan komunitas. Melalui tiga mekanisme yaitu pemerintahan Futarchy, pengelolaan kas on-chain, dan insentif kinerja, MetaDAO melindungi keamanan investor sambil mendorong tim untuk fokus pada pertumbuhan nilai jangka panjang dan operasi berkelanjutan. Saat ini, kapitalisasi pasar dari token platformnya META sekitar 1,73 juta dolar.

2.Yakini

Believe memperkenalkan model token yang langsung terhubung dengan tweet, secara signifikan menurunkan ambang penerbitan token, pengguna hanya perlu membalas “@launchcoin + nama token” di bawah tweet mana saja, untuk secara otomatis mencetak token. Setelah token dibuat, mereka secara otomatis menghasilkan pool perdagangan melalui ikatan kurva, untuk menemukan harga awal. Ketika kapitalisasi pasar token mencapai 100.000 dolar AS, maka proyek dianggap “lulus”, dan dapat masuk ke dalam pool likuiditas mendalam di platform perdagangan terdesentralisasi Solana, Meteora, untuk mendapatkan kapasitas perdagangan yang lebih kuat. Pembagian pendapatan platform juga inovatif, di mana biaya transaksi akan dibagi 50% antara pencipta dan platform Believe, membentuk insentif yang berkelanjutan. Pendanaan proyek menggunakan mekanisme penguncian bertahap, untuk memastikan penggunaan dana yang berkelanjutan dan transparansi. Token platform LaunchCoin pernah melampaui kapitalisasi pasar 400 juta dolar AS, mendorong konsep ICM menjadi terkenal dengan cepat.

Namun, Believe masih menghadapi ketidakpastian tertentu. Mekanisme flywheel LaunchCoin belum diumumkan, dan pembaruan yang dijanjikan oleh tim pendiri belum terwujud, menyebabkan suhu pasar kembali turun dari posisi tinggi, dan komunitas menunjukkan sikap menunggu terhadap narasi selanjutnya; kekurangan perlindungan sniper dan mekanisme penyerapan likuiditas membuat sebagian besar token tetap berada di fase kapitalisasi kecil, dengan kedalaman dana yang terbatas, sulit untuk mendukung terobosan harga yang lebih besar. Likuiditas keseluruhan masih terpusat di pasar on-chain, kurang didorong oleh emosi kuat yang menggerakkan pemimpin pasar. Platform Believe telah menghasilkan 53.720 jenis token, tetapi hanya sekitar 104 token yang aktif. Selain LaunchCoin itu sendiri, ruang kenaikan untuk token lainnya terbatas. Saat ini, kapitalisasi pasar LaunchCoin adalah 6,702 juta dolar.

Sumber：believescreener

3.Trends.fun

Pada 20 Oktober, token Meme berbahasa Mandarin “Solara” yang diinisiasi oleh komunitas dan diakui oleh Solana secara resmi diluncurkan di Trends.fun, dengan cepat memicu minat pasar. Token terkait lainnya yang diterbitkan oleh Trends.fun juga menjadi fokus PVP baru. Trends.fun adalah platform finansialisasi konten yang baru muncul, dengan inti ide bahwa konten sosial dapat diwujudkan menjadi “segera diterbitkan menjadi token”. Pengguna dapat menandai pos mana pun di X menggunakan robot tokenisasi sosial Trends.fun, yang secara otomatis akan menghasilkan token yang sesuai, sehingga tingkat penyebaran sosial, konsensus komunitas, dan harga token dapat membentuk pemetaan langsung. Berbeda dengan platform ICM tradisional, Trends.fun menekankan mekanisme penemuan nilai yang didorong oleh data sosial, yaitu semakin tinggi perhatian terhadap konten, semakin aktif perdagangan token, dan fluktuasi harga lebih mampu mencerminkan emosi dan konsensus pasar, sehingga membangun bentuk ekonomi baru di mana konten menjadi aset.

Model ekonomi Trends.fun didasarkan pada mekanisme kurva ikatan, yang menggerakkan penyesuaian harga secara dinamis melalui popularitas sosial, mewujudkan hubungan langsung antara pengaruh konten dan nilai pasar. Struktur biaya platform jelas, pembuatan token memerlukan biaya sekitar 0,016 SOL, yang mencakup biaya pembuatan di blockchain yang dikenakan oleh Solana dan biaya penyimpanan metadata yang dikenakan oleh Metaplex, platform itu sendiri tidak mengenakan biaya tambahan; pembelian dan penjualan token serta transaksi DEX harus membayar 1% dari nilai transaksi sebagai biaya transaksi. Dalam hal distribusi pendapatan, “Creators” dapat memperoleh 20% dari bagi hasil biaya transaksi dari perdagangan token tren terkait mereka, “Trendors” dapat memperoleh 5% dari biaya transaksi untuk setiap transaksi terkait pos X yang memicu tren. Sisa bagian digunakan untuk pemeliharaan sistem dan pembangunan ekosistem. Semua hadiah yang belum diambil akan secara otomatis kedaluwarsa dalam tiga bulan setelah dihasilkan, membentuk efek insentif waktu tertentu dan efek deflasi.

4.ICM.RUN

ICM.RUN adalah platform inkubasi proyek terdesentralisasi yang dibangun berdasarkan filosofi ICM, dengan tujuan untuk membangun sistem kewirausahaan dan pendanaan yang terbuka di dalam ekosistem Solana. ICM.RUN menggunakan DAO sebagai struktur tata kelola inti, di mana siapa pun dapat mengajukan proposal penggalangan dana dan inkubasi di platform; investor dapat berpartisipasi dalam crowdfunding proyek dan mendapatkan hak tata kelola. Proses keseluruhan mencakup pengajuan aplikasi oleh pendiri, pemungutan suara dan evaluasi oleh mentor, integrasi inkubasi oleh DAO, injeksi token ke dalam kas, dan distribusi selanjutnya. Proyek yang diterima harus mendistribusikan sekitar 1% dari pasokan token kepada kas DAO, untuk didistribusikan secara proporsional di masa depan kepada pemegang ICM. Semua operasi dilakukan di atas rantai, memastikan transparansi dan keterlacakan.

Mekanisme inti ICM.RUN berfokus pada penangkapan nilai dan kolaborasi ekosistem. Platform ini mencapai pengembalian nilai token melalui struktur tiga lapis, lapisan pertama adalah lapisan inkubasi, DAO menyaring proyek melalui pemungutan suara mentor dan membagikan keuntungan token awal; lapisan kedua adalah lapisan ekosistem, platform bekerja sama dengan beberapa Launchpad di Solana untuk membantu inkubasi dan peluncuran proyek berkualitas; lapisan ketiga adalah lapisan insentif NFT, yang memberikan hak istimewa seperti whitelist, airdrop, dan presale kepada anggota komunitas. Secara keseluruhan, desain ICM.RUN bertujuan untuk menggantikan model modal ventura tradisional dengan inkubasi desentralisasi dan tata kelola pasar, mengurangi ambang pendanaan awal proyek dan meningkatkan transparansi penggunaan dana. Saat ini, tim proyek berencana untuk meluncurkan Venture Arm di bawah DAO untuk memperluas saluran inkubasi on-chain bagi tim startup tradisional. Saat ini, kapitalisasi pasar token platformnya ICM sekitar 17,90 juta dolar.

Sumber：icm.run

5.DoubleZero

DoubleZero adalah infrastruktur yang fokus pada optimasi kinerja jaringan dasar dalam ekosistem Solana, serta merupakan bagian penting dari teknologi untuk mewujudkan visi ICM. DoubleZero mengusulkan konsep arsitektur IBRL (Increase Bandwidth, Reduce Latency, yaitu “meningkatkan bandwidth, mengurangi latensi”), yang bertujuan untuk secara signifikan mengurangi keterlambatan konsensus dan meningkatkan kinerja throughput sistem melalui perbaikan jalur komunikasi node, serta mengurangi jitter dan kemacetan jaringan. Tujuan DoubleZero adalah untuk mencapai lingkungan jaringan dengan latensi rata-rata di bawah 10 milidetik dan peningkatan kapasitas throughput beberapa kali lipat di jaringan utama Solana, sehingga dapat memberikan dukungan kinerja untuk aplikasi pasar modal seperti perdagangan frekuensi tinggi dan penyelesaian waktu nyata.

Dari sudut pandang teknis, DoubleZero adalah lapisan jaringan serat optik khusus berkinerja tinggi yang dirancang untuk sistem terdistribusi, yang berperan sebagai dukungan kinerja dasar dalam jaringan Solana dan ekosistem ICM. Selain optimasi kinerja, DoubleZero juga dapat berfungsi sebagai lapisan penyaringan data yang kuat, untuk melindungi jaringan dari serangan penolakan layanan (DoS) dan dampak lalu lintas yang tidak normal, mengurangi tekanan kelebihan beban pada validator dan node RPC, sehingga sumber daya node dapat difokuskan untuk menjalankan tugas dan memperluas ruang blok, yang pada gilirannya meningkatkan efisiensi pemrosesan keseluruhan jaringan dan skalabilitas. Melalui struktur ini, DoubleZero menyediakan kemampuan komunikasi dan perlindungan dasar yang inti untuk ICM yang dibangun di atas Solana.

Tiga. Kesimpulan

ICM adalah arah jangka panjang yang paling strategis untuk Solana saat ini, dengan tujuan untuk meningkatkan internet dari lapisan transmisi informasi menjadi lapisan sirkulasi nilai, membuat penerbitan aset, pembentukan harga, dan penyelesaian sepenuhnya berbasis blockchain, serta membangun jaringan modal global yang terbuka, transparan, dan dengan gesekan rendah. Sistem ini bertujuan untuk menurunkan ambang pembentukan modal, meningkatkan efisiensi pasar dan keterverifikasian, sehingga mendorong blockchain untuk berkembang dari sebagai sarana transaksi menjadi infrastruktur keuangan. Bagi Solana, ICM tidak hanya merupakan perpanjangan dari persaingan kinerja, tetapi juga redefinisi struktur ekosistem, yang mengintegrasikan kinerja jaringan, mekanisme pasar, dan struktur tata kelola ke dalam kerangka operasi modal lintas tingkat.

Namun, ICM masih berada pada tahap awal, dan keseluruhan sistemnya belum membentuk siklus tertutup. Meskipun Solana secara resmi telah mengklarifikasi arah teknis melalui peta jalan, termasuk lapisan eksekusi transaksi BAM, lapisan jaringan DoubleZero, dan modul penting lainnya, infrastruktur ini masih dalam proses verifikasi kinerja; di sisi aplikasi, proyek seperti MetaDAO, Believe, Trends.fun menunjukkan berbagai upaya di dimensi yang berbeda, tetapi kolaborasi ekosistem dan integrasi likuiditas masih terbatas. Saat ini, ICM lebih mirip dengan konsensus sistemik, bukan struktur pasar yang matang. Apakah ini dapat benar-benar terealisasi di masa depan akan bergantung pada pemenuhan kinerja dasar, keberlanjutan mekanisme pasar, dan tingkat perkembangan lingkungan institusi. Ketika elemen-elemen ini secara bertahap disempurnakan, Solana mungkin akan beralih dari blockchain berkinerja tinggi menjadi infrastruktur keuangan yang mendukung aliran nilai global.

Sumber: CoinW Research Institute