Stablecoin melangkah ke dalam permainan pengiriman uang

! [image]( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 -a 806 bef 4 dc- 153 d 09 - 69 ad 2 a )

Selamat hari Rabu. Pasar saham tetap kuat, sementara kripto sedikit mendingin setelah reli baru-baru ini menjelang data inflasi utama. Di tempat lain, Western Union meluncurkan inisiatif stablecoin dan Token Pembayaran Dolar AS ( USDPT ) di Solana.

Lelang penjualan publik MegaETH berakhir besok, dan kami rasa ini mungkin salah satu peluang terbaik tahun ini, jika Anda bisa mendapatkan alokasi di atas minimum.

Indeks

Pasar global mengalami perbedaan tajam saat aset risiko tradisional tetap kokoh sementara sektor kripto mengalami penjualan besar-besaran. Nasdaq 100 ( +0,8% ) dan S&P 500 ( +0,3% ) memperpanjang ketahanan mereka baru-baru ini, didukung oleh pendapatan teknologi yang kuat dan penurunan imbal hasil Treasury. Emas ( -0,8% ) dan BTC ( -1,0% ) keduanya turun, menandakan rotasi risiko yang moderat daripada ketakutan langsung atau kecenderungan “risk-off” ringan dalam aset digital, meskipun saham tetap menguat. ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 9 d 5 fcecf 60 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

Sektor kripto didominasi warna merah. Gaming ( -4,5% ) memimpin penurunan, diikuti oleh Meme ( -3,3% ), L2 ( -3,2% ), dan L1 ( -3,2% ), sebuah pembalikan signifikan pada kategori beta tinggi yang sebelumnya unggul di awal bulan. Ekosistem Ethereum dan Solana ( keduanya -2,7% ) juga tertinggal, karena aktivitas jaringan melambat dan aksi ambil untung meningkat pasca reli. Satu titik terang adalah AI ( +3,5% ), yang melawan tren di tengah antusiasme baru untuk narasi komputasi terdesentralisasi dan kekuatan teknologi yang lebih luas. ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 -a 669 e 985 b 4 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

Kelemahan kripto hari ini tampaknya didorong oleh sentimen, bertepatan dengan kehati-hatian makro menjelang data inflasi AS yang akan datang dan ketidakpastian berkelanjutan atas arus masuk ETF. Volume onchain telah melemah, menunjukkan para trader menunggu katalis baru sebelum kembali mengambil risiko.

Volatilitas tetap terkendali, menandakan bahwa penurunan ini lebih merupakan rotasi daripada likuidasi. Semua mata kini tertuju pada data makro akhir pekan ini ( tingkat pengangguran, pertumbuhan upah, pertumbuhan PDB Q3, ISM dan lainnya ) yang dapat menentukan apakah pergerakan kripto berikutnya adalah koreksi lanjutan atau dorongan naik baru.

Pembaruan Pasar

Laporan keuangan Q3 2025 Western Union ( WU ) menguraikan inisiatif eksplisit “Stablecoin dalam Remitansi” yang berfokus pada empat vertikal: optimasi treasury, on-off ramp kripto-fiat, perluasan jangkauan perbankan, dan akses langsung ke pelanggan. Itu adalah bahasa korporat untuk “kami membangun jembatan stablecoin.” Setelah delapan kuartal berturut-turut pertumbuhan pendapatan digital dan ekspansi transaksi dua digit, perusahaan kini memposisikan diri sebagai lapisan patuh antara jalur perbankan teregulasi dan likuiditas stablecoin tanpa izin. ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 -f 25 b 915706 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

Strategi ini sejalan dengan apa yang sudah terjadi di onchain: volume USDT dan USDC melalui bursa pasar berkembang telah meningkat dua kali lipat YTD, sementara koridor remitansi USDC ( seperti Filipina dan Brasil ) mengalami kecepatan penyelesaian lebih cepat dan biaya lebih rendah dibandingkan transfer tradisional. Ekspansi “digital-first” Western Union ke Amerika Latin, melalui dompet Argentina dan Brasil, menjadikan integrasi stablecoin sebagai langkah alami berikutnya. Berita ini mendorong harga saham naik, dan WU telah naik ( +16,7% ) sejak itu. ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 116 d 152 e 7 f- 153 d 09 - 69 ad 2 a )

Bagi Western Union, ini adalah sinyal positif dari investor setelah tahun yang berat. Bagi pasar kripto, ini menandai sinyal makro yang penting. Adopsi stablecoin kini menyeberang dari DeFi pencari hasil ke infrastruktur pembayaran teregulasi. Seiring dominasi Tether meningkat ( kini ~60% dari suplai ), harapkan penerbit yang berfokus pada kepatuhan seperti Circle akan semakin mengandalkan kemitraan remitansi B2B, terutama saat fintech global berlomba mengikuti langkah Western Union. Selain itu, kemarin diumumkan rencana peluncuran Token Pembayaran Dolar AS ( USDPT ), stablecoin baru dan “Jaringan Aset Digital inovatif” yang dirancang untuk menjembatani dunia digital dan fiat ( dibangun di Solana dan diterbitkan oleh Anchorage Digital Bank ). Nantikan Hari Investor Western Union 2025 ( 6 Nov), untuk setiap langkah baru yang bisa memicu gelombang baru perdagangan “TradFi stablecoin”.

Penjualan publik MegaETH

Penjualan publik MegaETH berakhir besok setelah berjalan selama 72 jam sebagai lelang Inggris yang dimulai pada 27 Okt pukul 9 pagi ET. Berbeda dengan penjualan token tradisional, format lelang Inggris ini memungkinkan pasar menentukan harga wajar melalui penawaran kompetitif. Sistem ini bekerja dengan menetapkan harga kliring — titik harga terendah di mana total penawaran dapat mengisi seluruh alokasi 500 juta token. Semua penawar yang berhasil membayar harga kliring yang sama terlepas dari jumlah penawaran individu mereka, artinya seseorang yang menawar maksimum $0,0999 per token tetap hanya membayar harga kliring akhir jika ditetapkan lebih rendah. Penawar yang berada di bawah harga kliring menerima pengembalian penuh, sementara mereka yang di atas atau sama mendapat alokasi. Format lelang ini menghilangkan perang gas dan keuntungan siapa cepat dia dapat, menciptakan mekanisme distribusi yang lebih adil.

Penjualan ini menawarkan 500 juta token MEGA, mewakili 5% dari total suplai 10 miliar token, dilakukan sepenuhnya di Ethereum mainnet menggunakan USDT sebagai metode pembayaran. Lelang beroperasi dalam rentang harga dari $0,0001 hingga $0,0999 per token, dengan harga awal $0,0001 mewakili valuasi terdilusi penuh $1 juta dan harga tertinggi $0,0999 mewakili FDV $999 juta. Peserta individu dapat menawar antara $2.650 minimum dan $186.282 maksimum, dengan ukuran tick $0,0001 untuk kenaikan penawaran. Struktur ini mencakup periode lock-up wajib satu tahun untuk investor terakreditasi AS yang menerima diskon 10%, sementara peserta non-AS dapat memilih ketentuan lock-up yang sama untuk manfaat diskon. Setelah lelang berakhir besok, periode perhitungan alokasi berlangsung dari 30 Okt hingga 5 Nov, dengan penarikan dan pengembalian dana tersedia dari 5-19 Nov, dan alokasi serta realokasi final terjadi dari 19-21 Nov.

Seperti yang diharapkan, penjualan publik MegaETH sejauh ini sangat sukses, dengan oversubscription 14x per hari ini. Angka ini kemungkinan hanya akan meningkat saat kita menuju hari terakhir, dengan mayoritas deposit/penawaran masuk di beberapa jam terakhir.

Bagaimanapun, jika seseorang membuat mesin uang gratis, tindakan logis satu-satunya adalah menyetor sebanyak mungkin. Saat ini MegaETH diperdagangkan di pre-market dengan valuasi FDV 4,5 miliar, memberi deposan 4,5x pada setiap deposit yang mereka lakukan. Masalah utamanya adalah kemungkinan setiap deposan hanya bisa mendapatkan maksimal 4,5x pada jumlah penawaran minimum: $2.650 USD. Tim MegaETH telah memberikan informasi publik tentang apa yang memungkinkan penawar menerima lebih banyak alokasi, sebagian besar berkisar pada interaksi dompet sebelumnya, kehadiran media sosial, serta beberapa platform “kredit sosial” baru seperti Ethos.

Seperti halnya skenario di mana ada mesin uang gratis, kami melihat banyak aktivitas Sybil. Jika penawaran minimum adalah $2.650 USD, dan Anda memiliki 450 akun Echo/Sonar, Anda bisa menghasilkan lebih banyak uang, dengan peluang lebih tinggi daripada jika Anda adalah penggemar kripto yang baik dan cermat dengan kredensial sosial dan DeFi/onchain yang tepat.

Kami telah membahas MegaETH di podcast berkali-kali, umumnya cenderung bullish untuk chain ini. Tim memiliki pendekatan unik dalam membangun ekosistem ( MegaMafia kini di kohort 2, dengan yang ketiga sedang dalam proses ), dan fokus pada aplikasi unik — bukan fork Uniswap, Aave, Morpho atau Compound ( yang tampaknya mendominasi mayoritas chain lain ).

Kunal Goel, sebelumnya di Messari, kini di LayerZero, merilis model valuasi kemarin, dengan skenario dasar untuk MegaETH di $14 miliar USD. Meskipun beberapa asumsinya cukup berani ( mengasumsikan blok selalu terisi karena keberadaan bot MEV/arbitrase ), ini menyoroti bahwa tim MegaETH lebih memikirkan pendapatan dan akumulasi nilai dibandingkan L2 lain secara historis.

Terlepas dari pendapat Anda tentang valuasi MegaETH, kami memiliki dua kesimpulan utama dalam beberapa bulan terakhir:

Banyak pengembalian signifikan kini berasal dari pasar publik privat ( Echo, Sonar dll. ), predeposit dll. Apa yang dulu whitelist dan peran discord tahun 2021 ( dan Sybilling berikutnya, jual beli whitelist dan peran discord ) kini berevolusi menjadi Sonar dan Echo ( dan Sybilling berikutnya, jual beli akun Sonar dan Echo yang sudah KYC ).

Kini ada chain yang secara eksplisit fokus pada pendapatan dan yang fokus pada narasi lain ( misal desentralisasi ). Mana yang menawarkan pengembalian lebih baik, masih belum diketahui ( misal XRP vs. Hyperliquid atau ETH vs. SOL ).