Saham NTR Naik 28% YTD: Bagaimana Seharusnya Investor Memainkan Saham?

Saham Nutrien Ltd. telah mengalami lonjakan 28,1% tahun ini, mengungguli baik industrinya (18,1%) maupun S&P 500 (10,9%). Saya telah memantau saham ini dengan cermat, dan jelas bahwa perusahaan ini sedang melaju tinggi berkat permintaan pupuk, inisiatif penghematan biaya, dan akuisisi strategis, dengan harga pupuk memberikan dorongan tambahan.

Melihat pesaing, Mosaic Company telah melonjak 32,6% sementara CF Industries sebenarnya telah kehilangan 0,9% selama periode yang sama. Tidak buruk untuk perusahaan pupuk di pasar ini.

Indikator Teknis Menunjukkan Sinyal Campuran

Gambaran teknisnya menarik - NTR telah diperdagangkan di atas SMA 200-harinya sejak April, yang menunjukkan kekuatan jangka panjang. Namun saat ini berada di bawah SMA 50-harinya. Kami memang melihat crossover emas pada bulan Februari, dengan 50-hari bergerak di atas 200-hari, biasanya merupakan sinyal bullish. Tetapi saya tidak sepenuhnya yakin ini menceritakan keseluruhan cerita.

Fundamental Kuat Tetapi Beberapa Tanda Peringatan

Nutrien berada dalam posisi yang sangat baik untuk memanfaatkan pasar pupuk yang ketat. Permintaan pertanian global tetap kuat, dengan persediaan yang rendah mendukung harga komoditas. Pasar potash terlihat sangat kuat - NTR bahkan melaporkan volume penjualan potash tertinggi yang pernah ada pada Q2 dan paruh pertama 2025, yang mendorong mereka untuk meningkatkan panduan menjadi 13,9-14,5 juta ton.

Ekspansi mereka di Brasil melalui akuisisi terlihat cerdas, dan saya terkesan dengan adopsi platform digital mereka. Manajemen tampaknya berkomitmen untuk menggunakan arus kas bebas untuk akuisisi kecil di sektor ritel.

Langkah-langkah penghematan biaya juga lebih cepat dari jadwal, dengan sekitar $200 juta dalam penghematan yang diharapkan tahun ini. Itulah jenis efisiensi operasional yang saya suka lihat.

Kesehatan Keuangan Terlihat Solid, Tapi Saya Hati-hati

Dengan $1,4 miliar dalam kas ( naik 38% tahun-ke-tahun ) dan arus kas operasi lonjakan 40% menjadi $2,5 miliar di Q2, neraca Nutrien terlihat sangat solid. Mereka telah mengembalikan $0,8 miliar kepada pemegang saham melalui dividen dan pembelian kembali di paruh pertama tahun 2025.

Hasil dividen 3,9% itu menarik di pasar ini, terutama dengan tingkat pertumbuhan dividen lima tahun sebesar 6,6%. Rasio pembayaran 66% tampaknya dapat dikelola.

Kekhawatiran Saya: Tingkat Operasi dan Biaya Input

Ini adalah tempat di mana saya mulai merasa cemas. Meskipun tingkat operasi amonia mencapai rekor pada paruh pertama tahun 2025, perusahaan memperkirakan tingkat tersebut akan turun dari 98% menjadi sekitar 85% pada paruh kedua karena rencana pemeliharaan di pabrik-pabrik di Amerika Utara. Ini pasti akan berdampak pada volume nitrogen.

Saya juga khawatir tentang volatilitas biaya input. Nutrien sangat bergantung pada belerang dan gas alam, dan kita semua telah melihat bagaimana situasi Rusia-Ukraina mempengaruhi pasar ini. Biaya input yang lebih tinggi dapat menekan margin, terutama jika harga pupuk tidak sejalan.

Penilaian: Wajar Tapi Tidak Murah

Diperdagangkan pada P/E forward sebesar 13,13X, NTR berada pada diskon kecil dibandingkan rata-rata industri sebesar 13,01X tetapi mendapatkan premium dibandingkan dengan Mosaic dan CF Industries. Ketiga perusahaan memiliki peringkat Zacks A, jadi premium tersebut tidak sepenuhnya dapat dibenarkan menurut pandangan saya.

Pendapat Saya: Tahan Untuk Saat Ini, Tapi Amati Dengan Seksama

Sementara Nutrien mendapatkan manfaat dari permintaan global yang kuat dan harga pupuk yang membaik, pengurangan tingkat operasi dan biaya input yang volatile membuat saya ragu. Saham telah memiliki kinerja yang baik, tetapi saya tidak yakin sekarang adalah waktu yang tepat untuk masuk.

Bagi pemegang saham yang ada, mempertahankan saham masuk akal. Dividen cukup solid, dan fundamental tetap kuat. Namun, investor baru mungkin ingin menunggu titik masuk yang lebih baik atau sinyal yang lebih jelas mengenai tarif operasional dan biaya input sebelum mengambil posisi. Terkadang kesabaran adalah strategi investasi terbaik.