Jangan terjebak oleh penurunan suku bunga - medan perang yang sebenarnya sudah berpindah.

Sementara seluruh jaringan masih berdebat dengan sengit tentang "berapa kali suku bunga akan diturunkan tahun ini", uang pintar di Wall Street telah berbalik arah, fokus pada perubahan kebijakan yang lebih penting: akhir dari QT (pengetatan kuantitatif).

Suku bunga adalah tampilan luar, QT adalah inti dari masalah.
Anda dapat melihat penurunan suku bunga sebagai "penyesuaian" dalam kebijakan, sementara pergeseran QT adalah "perubahan gigi" di tingkat strategis. Dalam beberapa tahun terakhir, Federal Reserve telah menarik ratusan miliar likuiditas dari pasar setiap bulan, seperti tali tak terlihat yang diam-diam mencekik leher aset. Dan sekarang, tali ini akan dilonggarkan.

Sinyalnya sudah sangat jelas: penggunaan reverse repo semalam turun drastis, cadangan bank mulai ketat, Powell secara aktif menyampaikan "diskusi tentang memperlambat pengurangan neraca"... serangkaian langkah ini hanya mengarah pada satu hasil: titik balik likuiditas akan segera tiba, Federal Reserve akan segera beralih dari "menarik likuiditas" menjadi "menyimpan likuiditas".

Pasar tidak pernah menunggu siapa pun, tetapi selalu ada orang yang berpura-pura tidur.
Mengapa pasar saham AS tidak pernah jatuh? Nasdaq masih berputar di level tinggi? Karena beberapa orang telah bersiap-siap dengan harapan perubahan QT. Ironisnya, kali ini pasar kripto tampak sangat lamban - BTC berfluktuasi di sekitar enam puluh ribu, tampaknya benar-benar mengabaikan bom likuiditas yang akan meledak ini.

Ini mungkin adalah jendela waktu terakhir. Sejarah terus berulang: periode kosong antara berakhirnya QT dan putaran pelonggaran baru sering kali adalah malam sebelum lonjakan kekuatan aset. Ketentraman saat ini hanyalah keheningan sebelum badai datang.

Namun, hati-hati menjadi orang terakhir yang mengambil alih.
Hukum paling kejam di pasar keuangan selalu adalah: beli berdasarkan rumor, jual berdasarkan pengumuman resmi. Ketika Powell benar-benar berdiri di podium dan berkata "Kami memutuskan untuk menghentikan QT", itu mungkin bukan suara pistol start, melainkan suara peluit akhir tahap.

Pikirkan tentang tahun 2019: Federal Reserve baru saja melonggarkan dan mengakhiri pengurangan neraca, pasar langsung merayakannya, tetapi tidak lama kemudian, kenyataan menghantam dengan keras. Kali ini, naskahnya mungkin tidak berbeda — hari pengumuman, mungkin saja menjadi puncak jangka pendek, diikuti dengan pembantaian kedua belah pihak yang tajam.

Menghentikan QT hanyalah hidangan pembuka, pesta sebenarnya adalah QE.
Kita harus memahami jalur kebijakan ini: menghentikan QT → menstabilkan neraca keuangan → memulai kembali QE. Menghadapi permintaan penerbitan utang yang sangat besar dari Departemen Keuangan AS, Federal Reserve tidak punya pilihan lain selain kembali ke kebijakan longgar.

Dan ketika hari QE benar-benar dimulai, kamu sudah melewatkan waktu yang paling tepat untuk berinvestasi. Pemburu sejati seharusnya bersembunyi saat ini di aset-aset yang sangat sensitif terhadap likuiditas—Bitcoin, saham teknologi... Uang yang ingin kamu dapatkan bukanlah uang dari berita, melainkan uang dari perbedaan ekspektasi.

Akhirnya kamu akan menemukan:
Penurunan suku bunga adalah kartu yang terbuka, QT adalah kartu yang tersembunyi. Ketika sebagian besar orang berkumpul di meja kartu terbuka untuk bertaruh, permainan besar yang sebenarnya sudah selesai di meja kartu lain. Sekarang, kartu "berhenti QT" yang dipegang Powell telah menunjukkan sedikit cahaya emas.