Ketua Federal Reserve Amerika Serikat (disingkat The Federal Reserve (FED)) Jerome Powell baru-baru ini mengeluarkan sinyal penting: kebijakan pengetatan kuantitatif (QT) yang telah berlangsung selama bertahun-tahun mungkin akan berakhir dalam beberapa bulan ke depan. Analis Wall Street umumnya percaya bahwa perubahan kebijakan ini mungkin secara resmi terjadi pada pertemuan kebijakan moneter bulan Oktober atau Desember tahun ini.

Namun, kita perlu menjelaskan satu kesalahpahaman kunci: menghentikan QT tidak sama dengan memulai putaran baru pelonggaran kuantitatif besar-besaran (QE). Kebijakan QT saat ini dapat dianalogikan sebagai The Federal Reserve (FED) menarik ratusan juta dolar likuiditas dari pasar setiap bulan. Penghentian QT yang akan datang hanya berarti menghentikan tindakan 'penarikan' ini, sehingga likuiditas pasar tidak lagi berkurang secara pasif. Sebaliknya, QE adalah langkah stimulus yang secara aktif menyuntikkan likuiditas besar-besaran ke dalam pasar, dan kebijakan ini tampaknya masih jauh dari jangkauan.

Esensi dari perubahan kebijakan The Federal Reserve (FED) kali ini adalah penyesuaian preventif. Faktor pemicu langsung adalah munculnya 'alarm tekanan minyak' di sistem keuangan—cadangan bank mulai ketat, dan biaya pembiayaan jangka pendek mengalami fluktuasi. Tindakan The Federal Reserve (FED) ini bertujuan untuk menghindari terulangnya gejolak pasar yang tajam akibat kekurangan likuiditas yang tiba-tiba pada tahun 2019.

Namun, latar belakang makroekonomi saat ini lebih kompleks. Di satu sisi, pemerintah Amerika Serikat menghadapi risiko penutupan, yang menyebabkan hilangnya data ekonomi penting dan meningkatkan kesulitan dalam penilaian kebijakan. Di sisi lain, ekonomi menunjukkan tanda-tanda 'stagflasi', yaitu perlambatan pertumbuhan ekonomi bersamaan dengan tekanan inflasi, yang membuat setiap keputusan kebijakan menjadi sangat sensitif.

Untuk pasar, ekspektasi kebijakan ini dalam jangka pendek mungkin akan meningkatkan sentimen. Namun, investor juga perlu waspada terhadap kemungkinan munculnya tren 'beli ekspektasi, jual fakta'. Dalam jangka panjang, penyesuaian kecil dari The Federal Reserve (FED) ini meskipun penting, tidak berarti adanya perubahan mendasar dalam kebijakan moneter. Investor tetap perlu memperhatikan dengan seksama tren inflasi, data pekerjaan, dan indikator ekonomi inti lainnya, serta sinyal kebijakan lanjutan dari The Federal Reserve (FED).