Dapatkah Ledakan AI Mempertahankan Kenaikan Wall Street? Semua Mata Tertuju pada Pendapatan Teknologi Besar

• 26 Oktober 2025
• |
• 18:01

Wall Street sedang mendekati momen yang krusial. Setelah berbulan-bulan ketahanan pasar yang didorong oleh raksasa teknologi dan optimisme kecerdasan buatan, hasil dari badai pendapatan minggu ini dapat menentukan apakah S&P 500 akan mengakhiri tahun ini di titik tertinggi baru — atau akhirnya kehabisan bahan bakar.

Lima raksasa korporat Amerika — Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, dan Apple — akan mengungkapkan hasil terbaru mereka hanya dalam dua hari perdagangan. Bersama-sama, mereka mewakili hampir seperempat dari total nilai S&P 500, yang berarti kinerja mereka dapat mempengaruhi sentimen global dalam sekejap.

Apa yang paling diperhatikan oleh investor kali ini bukan hanya pendapatan atau pertumbuhan produk, tetapi apa yang diungkapkan perusahaan-perusahaan ini tentang ekonomi AI. Teknologi ini telah mendominasi ruang rapat, judul berita, dan perkiraan pasar selama tiga tahun terakhir. Sekarang, pasar ingin bukti bahwa ia juga dapat mendominasi laporan keuangan.

Bertemu dengan Realitas dalam Keberhasilan Emas AI

Perusahaan teknologi terbesar di dunia telah menghabiskan jumlah uang yang sangat besar untuk tetap terdepan dalam kecerdasan buatan — membangun pusat data yang luas, mengamankan pasokan chip, dan mendanai pengembangan model. Para analis memperkirakan bahwa total belanja modal mereka akan mendekati setengah triliun dolar dalam setahun ke depan.

Investasi yang belum pernah terjadi sebelumnya ini telah mendorong valuasi ke tingkat rekor dan memicu lonjakan besar pada perusahaan semikonduktor dan infrastruktur. Namun, ini juga memicu pertanyaan yang semakin berkembang: kapan miliaran itu mulai membuahkan hasil?

Menurut ahli strategi UBS David Lefkowitz, para investor belum panik. “Selama cerita pertumbuhan di sekitar infrastruktur AI dan monetisasi tetap utuh, pasar akan tetap percaya diri,” katanya. “Namun, retakan dalam narasi itu bisa mengubah segalanya.”

Dari Euphoria ke Kehati-hatian

Musim pendapatan awal memberikan gambaran yang menggembirakan. Sekitar 85% perusahaan S&P 500 yang telah melaporkan sejauh ini mengalahkan perkiraan analis — penampilan terkuat sejak sebelum pandemi. Optimisme itu membantu menghapus kerugian dari penjualan bulan Oktober dan mengangkat indeks kembali menuju wilayah rekor.

Namun di balik permukaan, tanda-tanda kelelahan mulai muncul. “Magnificent Seven” — kelompok elit nama teknologi mega-cap yang mencakup lima perusahaan ini bersama Nvidia dan Tesla — masih menggerakkan indeks, tetapi pertumbuhan laba mereka melambat tajam. Analis memperkirakan laba kuartal ketiga untuk kelompok ini hanya akan berkembang sebesar 14%, sekitar setengah dari laju kuartal sebelumnya.

Itu masih lebih kuat daripada tingkat pertumbuhan pasar yang lebih luas, tetapi para investor telah terbiasa dengan hasil yang sangat baik. Penampilan yang lebih lemah dari yang diharapkan minggu ini bisa memicu rotasi keluar dari teknologi dan masuk ke sektor seperti energi, kesehatan, atau industri.

Cloud, Chips, dan Hype AI

Banyak kegembiraan jangka pendek masih berpusat pada cloud. Amazon Web Services, Microsoft Azure, dan Google Cloud dianggap sebagai barometer yang paling jelas apakah alat AI benar-benar diterjemahkan menjadi permintaan nyata. Sementara itu, Meta terus mengakui algoritma AI-nya untuk kinerja iklan yang lebih kuat, sementara hasil Apple akan menguji apakah perangkat keras konsumen dapat mengikuti gelombang AI seefektif perangkat lunak.

Nvidia, mungkin pemenang terbesar dari ledakan AI, tidak akan melaporkan hingga November, tetapi bayangannya sangat besar. Pertumbuhan sahamnya yang eksplosif telah menjadi simbol daya tarik spekulatif AI — dan pendapatannya yang akan datang akan membenarkan optimisme itu atau mengurangi harapan tersebut.

Mengapa Itu Penting

Kumpulan pendapatan ini bukan hanya tentang angka — ini tentang apakah pasar masih percaya pada masa depan yang dijanjikan oleh AI. Dominasi teknologi telah mendefinisikan reli ini; setiap goyangan dalam fondasinya bisa berdampak pada mata uang, komoditas, dan bahkan aset digital.

Jika Big Tech mengonfirmasi bahwa investasi AI diterjemahkan menjadi pertumbuhan yang berkelanjutan, pasar bullish bisa mengaum hingga 2026. Namun, jika hasilnya menunjukkan momentum yang lebih lambat atau biaya yang meningkat, Wall Street mungkin akhirnya terpaksa menghadapi kebenaran yang tidak nyaman: inovasi saja tidak membayar tagihan.

Bagaimanapun, minggu ini akan menentukan nada untuk segala sesuatu yang mengikuti — dari bagaimana investor mengalokasikan risiko hingga bagaimana bab berikutnya dari ekonomi AI terungkap.